戰(zhàn)略配售基金面向個(gè)人投資者的認(rèn)購(gòu)時(shí)間周五正式結(jié)束！

而晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，工銀瑞信基金管理有限公司提交《公開(kāi)募集基金募集申請(qǐng)注冊(cè)——工銀瑞信戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金》，進(jìn)度顯示是6月12日接收材料。據(jù)資深業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，這或是首只類(lèi)“獨(dú)角獸”基金。

類(lèi)“獨(dú)角獸”基金來(lái)了

所謂類(lèi)“獨(dú)角獸”基金，是將獨(dú)角獸打新作為基金主要策略的一類(lèi)基金，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是部分希望在當(dāng)下“獨(dú)角獸”回歸的大環(huán)境下分一杯羹、但暫時(shí)還未獲批戰(zhàn)略配售基金的公司進(jìn)行“曲線(xiàn)救國(guó)”的一種方式。

中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者還了解到，不只工銀瑞信一家，其它基金公司也在籌備這類(lèi)打新基金參與CDR，將獨(dú)角獸打新作為主要投資策略。

這類(lèi)基金與戰(zhàn)略配售基金最主要的差別在于，不能100%獲配對(duì)應(yīng)企業(yè)股票，不具備優(yōu)先配售的權(quán)利；其優(yōu)勢(shì)在于或沒(méi)有封閉期鎖定，流動(dòng)性更好。

募集情況到底如何？

中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者向基金公司求證后得知，全市場(chǎng)CDR戰(zhàn)略配售基金當(dāng)前募集總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)600億元。

實(shí)際上，當(dāng)前各公司對(duì)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)都十分保密，只有公司內(nèi)部幾位高管可知。只有等基金募集完成，發(fā)布基金成立公告時(shí)，具體數(shù)據(jù)才會(huì)披露。

從中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者了解到的信息來(lái)看，各基金公司的募集情況也存在分化。其中有一家公司目前的銷(xiāo)售規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)其他家，募集首日就突破百億；還有一家公司截至昨日的募集規(guī)模為76億。

根據(jù)基金合同，面向個(gè)人投資者募集的第一階段募集期自2018年6月11日~6月15日。第一階段結(jié)束后基金募集規(guī)模沒(méi)有達(dá)到500億元的，基金進(jìn)入第二階段募集期。

投資者理性對(duì)待

戰(zhàn)略配售基金的募集情況低于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，主要有兩方面原因：一是市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期過(guò)高；二是今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)使得很多個(gè)人投資者的投資熱情并不高。

中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者了解到，實(shí)際上，相對(duì)于今年其他基金的募集情況，戰(zhàn)略配售基金的成績(jī)已經(jīng)十分亮眼。

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，在6只戰(zhàn)略配售基金發(fā)售之前，除了1月發(fā)行的興全合宜募集規(guī)模超過(guò)300億元外，其余產(chǎn)品首募規(guī)模均未超過(guò)100億元。而在興全合宜發(fā)行當(dāng)時(shí)，A股市場(chǎng)還在上行階段，投資者熱情高漲。

但自1月29日上證指數(shù)創(chuàng)下3587.03的高點(diǎn)之后，市場(chǎng)一直處于震蕩下跌狀態(tài)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也逐步降低。受到市場(chǎng)影響，基金的募集從那之后進(jìn)入低迷期。據(jù)wind數(shù)據(jù)，二季度以來(lái)，截至6月15日，基金不僅發(fā)行新產(chǎn)品數(shù)量、份額遠(yuǎn)低于一季度，可統(tǒng)計(jì)到的新發(fā)基金平均募集份額為8.92億份，也低于一季度平均13.88億份的水平。在戰(zhàn)略配售基金發(fā)售之前，二季度以來(lái)發(fā)行的靈活配置型基金中，首募份額最高的產(chǎn)品也僅有19億份的規(guī)模。

有基金公司人士表示，這其實(shí)也側(cè)面說(shuō)明了當(dāng)前的投資者越來(lái)越理性。

機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)階段僅有一天

在第一階段募集期，六只戰(zhàn)略配售基金個(gè)人認(rèn)購(gòu)份額都不到500億，所以將直接將進(jìn)入第二階段募集期——為2018年6月19日，有且僅有一天。當(dāng)日基金優(yōu)先向全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金發(fā)售，仍有不足的，再向企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金發(fā)售?；鸬诙A段募集期僅通過(guò)直銷(xiāo)機(jī)構(gòu)發(fā)售。

由于只有一天的機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)間，有基金公司人士透露，“我們都已經(jīng)在提前聯(lián)系各家機(jī)構(gòu)了?！?/p>

而當(dāng)前，業(yè)內(nèi)對(duì)機(jī)構(gòu)會(huì)如何認(rèn)購(gòu)戰(zhàn)略配售基金還存在疑問(wèn)和分歧。

首先，六只產(chǎn)品最終規(guī)模能否都達(dá)到500億？

其次，則是對(duì)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品的方式和金額存在分歧。

一種觀點(diǎn)是：國(guó)家隊(duì)（社?；鸷宛B(yǎng)老金）會(huì)給六家公司同樣的配額。剩余還有差額的，企業(yè)年金和職業(yè)年金便可來(lái)認(rèn)購(gòu)。

另一種觀點(diǎn)則是國(guó)家隊(duì)給各家公司的配額會(huì)存在差異。

理性投資創(chuàng)新企業(yè)和CDR

戰(zhàn)略配售基金將參與創(chuàng)新企業(yè)的新股與CDR發(fā)行，是其產(chǎn)品最大亮點(diǎn)。

自證監(jiān)會(huì)于6月6日晚間正式發(fā)布實(shí)施《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》（下稱(chēng)《CDR辦法》）后，投資者對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)的關(guān)注度越來(lái)越高。

創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)如何定價(jià)？會(huì)不會(huì)定價(jià)過(guò)高？這些已成為中小投資者越來(lái)越擔(dān)心的問(wèn)題。創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)在發(fā)展階段、行業(yè)、技術(shù)、產(chǎn)品、模式上具有獨(dú)特性，有的已在其他市場(chǎng)上市，有的沒(méi)有可比公司，有的尚未盈利，傳統(tǒng)的市盈率等估值方法不完全適用，新的成熟的估值模式尚未建立或未經(jīng)有效檢驗(yàn)，估值和定價(jià)難度較大，這就需要通過(guò)充分的市場(chǎng)詢(xún)價(jià)來(lái)發(fā)現(xiàn)價(jià)格。

中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者了解到，近期，監(jiān)管部門(mén)先后召集機(jī)構(gòu)召開(kāi)了兩次有關(guān)創(chuàng)新企業(yè)該如何定價(jià)的會(huì)議，目的是希望通過(guò)合理定價(jià)，努力引導(dǎo)市場(chǎng)各方理性投資，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

據(jù)某公募投資總監(jiān)透露，試點(diǎn)企業(yè)能否被市場(chǎng)接受、被投資者認(rèn)可，在很大程度上取決于公司上市后長(zhǎng)期持續(xù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，取決于公司能否為廣大投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，尤其取決于發(fā)行定價(jià)的合理性。合理的估值定價(jià)是投資者獲得合理回報(bào)的基礎(chǔ)，更是市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。

近期，有3家“獨(dú)角獸”企業(yè)陸續(xù)上市，市場(chǎng)表現(xiàn)不一。其中，藥明康德連續(xù)16個(gè)漲停后才開(kāi)板，新股中簽者獲得的收益率超過(guò)500%；工業(yè)富聯(lián)連續(xù)3個(gè)漲停后開(kāi)板，新股中簽者可獲80%左右的收益率；截至6月15日，寧德時(shí)代上市以來(lái)連續(xù)第5個(gè)漲停。

接下來(lái)，會(huì)有更多創(chuàng)新企業(yè)上市，也有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)CDR回歸A股，不管投資者是通過(guò)何種形式參與其中，都應(yīng)理性投資。（中國(guó)證券報(bào)記者 姜沁詩(shī) 徐文擎 葉斯琦 張煥昀 萬(wàn)宇 李良 吳娟娟 聯(lián)合報(bào)道）