金融如何服務(wù)科創(chuàng)經(jīng)濟(jì)新模式、獨(dú)角獸企業(yè)具備怎樣的特點(diǎn)，如何抓好獨(dú)角獸企業(yè)的培育工作，如何看待獨(dú)角獸企業(yè)投資中的出現(xiàn)的一些現(xiàn)象…… 針對(duì)當(dāng)前市場關(guān)注的這些“熱點(diǎn)”話題，6月15日，重慶市人民政府原市長、第十二屆全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員黃奇帆在由上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（高金/SAIF）等主辦的中國國際金融發(fā)展論壇上做了相關(guān)主題演講。黃奇帆指出，做好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，關(guān)鍵是針對(duì)性推動(dòng)創(chuàng)新的三個(gè)階段分類施策，分別予以財(cái)力資本和金融資本的投入。這三個(gè)階段分別是，“0—1”，是原始基礎(chǔ)創(chuàng)新，是原始創(chuàng)新、基礎(chǔ)創(chuàng)新、無中生有的科技創(chuàng)新；“1—100”，是技術(shù)轉(zhuǎn)化創(chuàng)新，是技術(shù)創(chuàng)新、是基礎(chǔ)原理轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)技術(shù)專利的創(chuàng)新；“100—100萬”，是大規(guī)模生產(chǎn)力形成，是將轉(zhuǎn)化成果變成大規(guī)模生產(chǎn)能力。

黃奇帆表示，“0—1”階段，需要的是國家科研經(jīng)費(fèi)、企業(yè)科研經(jīng)費(fèi)以及種子基金、天使基金的投入。“1—100”階段，要調(diào)動(dòng)各類智商高、情商高、有知識(shí)、肯下功夫鉆研又接地氣、了解市場的人，建立各類小微企業(yè)，在各種科創(chuàng)中心、孵化基地、加速器做好技術(shù)轉(zhuǎn)化創(chuàng)新工作。第“100—100萬”階段，金融服務(wù)重點(diǎn)是各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)跟蹤投資、企業(yè)IPO上市或者大型上市公司收購?fù)顿Y以及銀行貸款發(fā)債融資等等。

黃奇帆介紹，從經(jīng)驗(yàn)看，獨(dú)角獸企業(yè)往往有五個(gè)特點(diǎn)：一是獨(dú)角獸企業(yè)通常產(chǎn)生于“100—100萬”階段發(fā)展的高科技企業(yè)；二是成長之后市值巨大；三是成長過程不斷吃錢，多輪融資，融資規(guī)模大；四是技術(shù)含量和商業(yè)模式代表了先進(jìn)生產(chǎn)力，發(fā)展趨勢(shì)、成長潛力巨大；五是產(chǎn)品有時(shí)代意義、全球意義和巨大市場。發(fā)展獨(dú)角獸，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)在“100—100萬”這些大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化成長階段的高科技企業(yè)中，選擇有成為獨(dú)角獸可能的予以支持。

不過，黃奇帆也表示，投資獨(dú)角獸，最忌的就是“馬后炮”，“事后諸葛亮”，對(duì)那些已經(jīng)從獨(dú)角獸成長為“恐龍”、市值與股價(jià)成長潛力在一定時(shí)期內(nèi)基本喪失的企業(yè)去追捧投資；最忌對(duì)一些缺少真正技術(shù)含量、沒有前瞻性商業(yè)模式卻非常善于投機(jī)取巧、包裝的看似獨(dú)角獸的企業(yè)去追捧投資；最忌那些打著獨(dú)角獸的旗子不斷圈錢，又不斷出現(xiàn)高管跳槽、大股東股權(quán)抵押套現(xiàn)搞龐氏騙局的企業(yè)去追捧投資。

黃奇帆指出，有人會(huì)問，科技型獨(dú)角獸的發(fā)展，往往要經(jīng)歷A輪、B輪、C輪融資，那這就不是圈錢、燒錢嗎？這的確不能一概而論，要具體分析。一則，獨(dú)角獸企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展很多需要多輪的大量的資金不斷進(jìn)入支持；二則，獨(dú)角獸企業(yè)的A、B、C各輪投資，一般都包含著對(duì)原始股東、高級(jí)管理人員以及技術(shù)專利權(quán)擁有者的股權(quán)稀釋和溢價(jià)激勵(lì)，每一輪投資往往對(duì)前一輪投資的股權(quán)既有稀釋也有溢價(jià)激勵(lì)。恰恰是這種多輪的股權(quán)溢價(jià)激勵(lì)，成了獨(dú)角獸企業(yè)和員工實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想、奮發(fā)圖強(qiáng)的不竭動(dòng)力。如果沒有這種動(dòng)力，沒有核心競爭力，獨(dú)角獸就不會(huì)存在和成長?？傊?，如果企業(yè)沒有核心競爭力，只融資沒業(yè)績、只燒錢不結(jié)果、管理層不斷變動(dòng)、大股東抵押股權(quán)套現(xiàn)撤資，這種情況一旦發(fā)生，最終很可能會(huì)淪為龐氏騙局。VC、PE機(jī)構(gòu)最基本的能力就是分得清一個(gè)企業(yè)是真正的獨(dú)角獸還是龐氏騙局，不僅保證自己不上當(dāng)，還能引導(dǎo)散戶不受騙。