1990年“老八股”在上海證券交易所掛牌時(shí)，大約沒有人憧憬過，這個(gè)“試驗(yàn)田”性質(zhì)的股票市場(chǎng)，會(huì)在短短28年以后擁有全球第二大規(guī)模體量，容納3530余只股票、超過1.38億投資者、近17萬億元投資本金。目前，作為現(xiàn)代金融體系不可或缺的組成部分，我國資本市場(chǎng)已是配置資源的重要平臺(tái)，市場(chǎng)年融資、并購規(guī)模居于世界前列，正推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)朝著更高質(zhì)量、更有效益的方向發(fā)展。

28年前，“投資”只是少數(shù)人的行為，如今理財(cái)觀念已經(jīng)深入居民日常生活，投資者正通過資本市場(chǎng)分享中國經(jīng)濟(jì)增長的紅利。

從“堅(jiān)決地試”到“建設(shè)富有國際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)”，資本市場(chǎng)發(fā)展的“中國速度”是在我國改革開放40年的歷史洪流中實(shí)現(xiàn)的。資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大，又對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)文明進(jìn)步起到了不可小視的推動(dòng)作用。

改革大勢(shì)，浩浩湯湯。櫛風(fēng)沐雨，砥礪奮進(jìn)。

28年間，我國資本市場(chǎng)不斷探索、創(chuàng)新，積累經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)方法，走出了一條符合國情的特色化發(fā)展道路。時(shí)移則事異。當(dāng)前，國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)變方式、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換動(dòng)力的關(guān)鍵期，資本市場(chǎng)也已具備了向更高水平發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國是新時(shí)代賦予的新使命，朝著這個(gè)方向，資本市場(chǎng)將樹立新目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)新作為。

不平凡的發(fā)展道路

與西方國家資本市場(chǎng)約兩百年的歷程相比，我國資本市場(chǎng)28年的發(fā)展史顯得“短小精悍”。中國資本市場(chǎng)是改革開放和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的內(nèi)在要求催生的，資本市場(chǎng)的發(fā)展也始終立足于服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)之上。

上交所、深交所于1990年12月開始營業(yè)。自此，我國資本市場(chǎng)在一條“摸著石頭過河”的道路上啟程，先探索試點(diǎn)再規(guī)范發(fā)展，先重點(diǎn)突破再整體推進(jìn)。“符合市場(chǎng)規(guī)律且尊重國情”，是這場(chǎng)改革探索出的方法論。

“經(jīng)過改革開放40年的發(fā)展，中國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)生了翻天覆地的變化。其中一個(gè)重中之重的變化，就是資本市場(chǎng)從無到有、從小到大，到今天已經(jīng)擁有世界第二大規(guī)模。28年來的中國資本市場(chǎng)發(fā)展，令我們這些改革開放的‘過來人’心潮起伏、倍感振奮。”第十二屆全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員黃奇帆在公開場(chǎng)合這樣表示。

經(jīng)過28年發(fā)展，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、私募市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系架構(gòu)完成搭建。以公司法、證券法、基金法、期貨交易管理?xiàng)l例等為核心，以500多部部門規(guī)章和規(guī)范性文件為主體的，統(tǒng)一的資本市場(chǎng)法律法規(guī)體系基本確立。

截至5月25日，滬深兩市共有上市公司3538家，總市值55.39萬億元。新三板市場(chǎng)共有掛牌公司11325家，總股本6562.57億股。目前，我國已擁有全球第二大股票市場(chǎng)、第三大債券市場(chǎng)、第二大私募市場(chǎng)，以及位居全球前列的商品期貨市場(chǎng)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，資本市場(chǎng)在任何階段的發(fā)展，都帶有那一時(shí)期經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的烙印和階段性特征。一方面，我國資本市場(chǎng)的成長壯大，受益于改革開放40年發(fā)展的歷史進(jìn)程；另一方面，資本市場(chǎng)點(diǎn)燃了社會(huì)資本的內(nèi)在活力，也釋放出了經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)進(jìn)步的創(chuàng)新熱情。

資本市場(chǎng)28年來的發(fā)展實(shí)踐表明，作為我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它發(fā)揮了促進(jìn)資本形成、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等重要功能。以股份制、法人治理、信息披露、股權(quán)激勵(lì)等為核心的制度、機(jī)制的構(gòu)建，也對(duì)推動(dòng)資本社會(huì)化、激發(fā)企業(yè)家精神、培育創(chuàng)新動(dòng)能、強(qiáng)化誠信契約起到了不可替代的作用。

新時(shí)代的新坐標(biāo)

改革開放不僅深刻改變了中國，也深刻影響了世界。今天，中國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)總量超過80萬億元，人均GDP超過5.5萬元，連續(xù)多年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過30%。

歷經(jīng)改革開放40年發(fā)展，中國正處于新的歷史方位，正前所未有地靠近世界舞臺(tái)中央。

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈。如果說過去28年的發(fā)展，讓資本市場(chǎng)具備了承擔(dān)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)國家戰(zhàn)略實(shí)施重任的能力的話，那么當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的攻關(guān)期，迫切需要一個(gè)謀求更高層次、更高質(zhì)量發(fā)展的、強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。

進(jìn)入新時(shí)代，資本市場(chǎng)也需要尋找新坐標(biāo)，實(shí)現(xiàn)新作為。

權(quán)威專家表示，我國資本市場(chǎng)未來的改革發(fā)展背靠著強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力這一基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國不僅是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力也日漸增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域已走在世界前列?！耙訠AT為代表的新興超級(jí)公司近年來不斷涌現(xiàn)，一大批傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)換代，這都必然為資本市場(chǎng)的發(fā)展夯實(shí)雄厚的基礎(chǔ)。”

這位專家說，近年來人民幣國際化取得了一系列突破和成就，資本市場(chǎng)雙向開放已經(jīng)呈現(xiàn)出嶄新的格局，市場(chǎng)培養(yǎng)起一大批既熟悉國際市場(chǎng)又了解國情市情的專業(yè)人才，這些都為資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革開放、實(shí)現(xiàn)高水平發(fā)展提供了良好的條件。

“建設(shè)富有國際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)”是新時(shí)代資本市場(chǎng)發(fā)展的新目標(biāo)。發(fā)揮資本市場(chǎng)的直接融資功能，優(yōu)化金融資源配置，實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開放，更好推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的路徑。

下一站，資本市場(chǎng)強(qiáng)國

縱觀世界歷史，資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大成就了一國之興盛，同時(shí)資本市場(chǎng)之興盛也都有強(qiáng)大的國家經(jīng)濟(jì)作為支撐。資本市場(chǎng)強(qiáng)國，是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的下一站。

權(quán)威專家表示，當(dāng)前階段，應(yīng)從戰(zhàn)略上高度重視資本市場(chǎng)發(fā)展，立足中國國情，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的能力，為推動(dòng)我國邁向世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國貢獻(xiàn)力量。

中國人民大學(xué)副校長、金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，中國要成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，金融市場(chǎng)的建設(shè)水平是一個(gè)不可回避的因素。他提出，大國金融的必備要素包括開放性、市場(chǎng)化、具備綜合功能等方面，其中最重要的基石是資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)正日益成為一個(gè)國家或經(jīng)濟(jì)體核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，應(yīng)更好發(fā)揮資本市場(chǎng)財(cái)富管理、資源配置，分散風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。

在黃奇帆看來，當(dāng)前我國資本市場(chǎng)還存在九個(gè)方面的問題需要進(jìn)一步改革和完善，包括：市場(chǎng)總量還有巨大成長空間；交易所競(jìng)爭(zhēng)力不夠，交易品種和數(shù)量還不豐富；市場(chǎng)存在分割，降低了資本市場(chǎng)的有效性；發(fā)行機(jī)制不健全；退市制度還不夠完善；上市公司整體質(zhì)量和治理水平有待提高；證券公司綜合實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力較弱，行業(yè)集中度太低；投資者結(jié)構(gòu)不夠合理；發(fā)展和監(jiān)管的法律體系及制度建設(shè)需要加強(qiáng)等。

在決策者的規(guī)劃和部署中，建設(shè)“富有國際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)”目標(biāo)被細(xì)化為層次更豐富、功能更完備，風(fēng)險(xiǎn)防范能力更強(qiáng)、運(yùn)行更穩(wěn)健，制度更扎實(shí)、監(jiān)管更有效，生態(tài)更健康、投資者保護(hù)更充分，更加開放包容、更具核心競(jìng)爭(zhēng)力等維度。

上證報(bào)記者了解到，下一步，我國資本市場(chǎng)將大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，從源頭上減少企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和韌性；將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，為企業(yè)并購重組、產(chǎn)業(yè)整合提供便利，發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能；將著力培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，更好服務(wù)新經(jīng)濟(jì)；還將穩(wěn)步推動(dòng)對(duì)外開放，形成全面開放的新格局，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和定價(jià)影響力，在雙向開放的環(huán)境下維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)金融安全。

資本市場(chǎng)的發(fā)展離不開國家改革開放的大時(shí)代，也離不開經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的大時(shí)代。到2020年，我國將全面建成小康社會(huì)；到本世紀(jì)中葉，將建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國。我們有理由相信，屆時(shí)的中國資本市場(chǎng)，也將成為這個(gè)現(xiàn)代化強(qiáng)國的耀眼標(biāo)志。