自4月27日資管新規(guī)發(fā)布至今，將近一個月的時間，各類資管機構仍在適應階段。

券商中國記者統計，券商發(fā)行的集合資管產品近一個月僅有17只，相當于上個月發(fā)行（114只）的15%，是今年前5個月中集合產品備案數量最少的，并且這17只產品大部分都是固收類產品，無一是權益類產品。

據業(yè)內人士透露，監(jiān)管對產品備案并無限制，但目前細則尚未出臺，資管新規(guī)中涉及到私募產品的很多業(yè)務細節(jié)都很猶豫，比如合格投資者認定、比如嵌套、比如封閉基金的認定等。

近一月僅17只集合產品成立

資管新規(guī)發(fā)布至今，已將近一個月，各類金融機構仍在適應期，尤其是私募基金。

一位券商資管人士表示：“近期業(yè)務開展得比較少，主要工作就是內部學習和討論資管新規(guī)的內容，結合自身業(yè)務需要和特點再做調整，不過目前細則未定，很多事情都定不了。”

按資管新規(guī)區(qū)分，除了具備公募基金管理資格的13家券商之外，大部分券商資管的集合理財資管計劃都屬于私募業(yè)務。

據中國基金業(yè)協會備案公布的情況看，新規(guī)至今近一個月，券商成立的集合理財資管計劃僅僅只有17只，產品發(fā)行一下子減速了。

數據顯示，今年前4個月成立的券商集合理財資管計劃共有409只，分別是1月有94只、2月有67只、3月有134只、4月有114只，而5月份只有17只，比上個月減少了85%。

其中，5月備案的這17只集合幾乎全部是固收類產品，只有“湘財證券金澤1號”是混合型產品例外，竟無一只是權益類產品。而中銀國際證券的“中國紅-黃山18號”分期產品就占了7只。

私募基金業(yè)務細節(jié)有待確定

集合發(fā)行銳減，主要原因是資管新規(guī)的適用范圍仍有待確認，尤其對私募基金。

一是適用性方面，資管新規(guī)中對私募基金適用范圍的表述是“私募投資基金專門法律、行政法規(guī)中沒有明確規(guī)定的適用本意見”，這種表述過于寬泛。

二是投資范圍方面，資管新規(guī)規(guī)定：私募產品的投資范圍由合同約定，可以投資債權類資產、上市或掛牌交易的股票、未上市企業(yè)股權（含債轉股）和受（收）益權以及符合法律法規(guī)規(guī)定的其他資產，并嚴格遵守投資者適當性管理要求。鼓勵充分運用私募產品支持市場化、法治化債轉股。

但并未界定券商資管的小集合資管理財計劃，遵照規(guī)定是否可以直接投向非標債權和股權，這也讓從業(yè)人員拿不準需不需要繞道信托或基金子公司。

三是合格投資者認定，其中關于“家庭金融凈資產不低于300萬，家庭金融資產不低于500萬”這一條件中的“金融資產”認定依然存在疑慮。

四是諸多細節(jié)比較猶豫，業(yè)內人士反映，資管新規(guī)中很多不明確的地方還需要等待細則出臺，比如嵌套、比如封閉基金的認定等。