8月15日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布了有關(guān)放開(kāi)兩類外國(guó)人在A股市場(chǎng)開(kāi)立賬戶的消息，自9月15日起，在境內(nèi)工作的外籍人員可按通知要求辦理開(kāi)戶手續(xù)，同時(shí)還將進(jìn)一步放開(kāi)符合規(guī)定的外國(guó)人開(kāi)立A股證券賬戶的權(quán)限。業(yè)界分析認(rèn)為，這些新進(jìn)入的外籍投資者會(huì)跟隨QFII的投資風(fēng)格，這將使QFII重倉(cāng)股的關(guān)注度進(jìn)一步提高。

而此前在8月8日晚間，證監(jiān)會(huì)還公布擬修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，從監(jiān)管層的態(tài)度也可以看出，我國(guó)未來(lái)將繼續(xù)放寬對(duì)QFII的限制，會(huì)通過(guò)各種渠道便于境外資金能夠越來(lái)越輕松地投資A股。那么，近期QFII在A股市場(chǎng)有什么樣的動(dòng)作,對(duì)正在進(jìn)行2700點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的A股又會(huì)有什么樣的影響呢？

二季度QFII青睞消費(fèi)股

“對(duì)我國(guó)市場(chǎng)而言，QFII目前起到的作用并不大，從QFII的總額度也可以看出其在A股持股的比例非常少，這些資金不可能起到救市的作用，不可能在短期內(nèi)讓目前低迷的A股市場(chǎng)快速走高，也難以對(duì)我國(guó)投資者起到示范帶頭的作用?！彼吻遢x說(shuō)。

除了放開(kāi)兩類外國(guó)人在A股市場(chǎng)開(kāi)立賬戶外，今年以來(lái)，監(jiān)管層擴(kuò)大境外資金投資范圍的各項(xiàng)措施一直在推進(jìn)。近日，證監(jiān)會(huì)分別召開(kāi)黨委會(huì)和主席辦公會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出。積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

對(duì)于修訂QFII、RQFII規(guī)則能夠增加部分場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)，有助于改變場(chǎng)內(nèi)脆弱的流動(dòng)性以及改善A股市場(chǎng)的投資生態(tài)的說(shuō)法，宋清輝認(rèn)為，放寬QFII是否對(duì)A股有用，這是一個(gè)很難判斷的話題。

“不過(guò)，在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)中，會(huì)有很多投資者在業(yè)績(jī)報(bào)告披露之時(shí)，將目光投向那些QFII持股甚至是重倉(cāng)的個(gè)股當(dāng)中，因?yàn)槠渲杏幸徊糠窒嘈牛切┣Ю锾鎏鰪暮Ｍ馀艿街袊?guó)來(lái)投資的資金，肯定是有獨(dú)特獨(dú)到的眼光，跟著這些QFII來(lái)炒股，也許會(huì)有意想不到的收獲?！彼吻遢x說(shuō)。

確實(shí)如此。隨著近期A股市場(chǎng)的中報(bào)披露漸進(jìn)高潮，QFII的持倉(cāng)狀況備受矚目。

同花順最新統(tǒng)計(jì)顯示，QFII新進(jìn)了26只A股，主要集中在食品飲料、醫(yī)藥、化工、建材等板塊，其中消費(fèi)股所占比重最大，包括食品飲料板塊的水井坊、貴州茅臺(tái)、古越龍山，分別被中國(guó)國(guó)際金融香港資產(chǎn)管理有限公司、新加坡政府投資有限公司、瑞士銀行有限公司買入603萬(wàn)股、260萬(wàn)股和546萬(wàn)股；家電板塊的小天鵝A被比爾及梅林達(dá)蓋茨信托基金會(huì)新進(jìn)729萬(wàn)股；日化用品板塊的珀萊雅被中國(guó)國(guó)際金融香港資產(chǎn)管理有限公司買入357萬(wàn)股，等等。

統(tǒng)計(jì)同時(shí)顯示，總共有16只個(gè)股被QFII增持，其中南京銀行獲增持股數(shù)最高，二季度法國(guó)巴黎銀行增持該股3.13億股，二季度末持股數(shù)已經(jīng)達(dá)到12.61億股，持股市值高達(dá)97.51億元。深圳機(jī)場(chǎng)分別獲摩根士丹利投資管理(ACD)有限公司、安本亞洲資產(chǎn)管理公司增持844萬(wàn)股和260萬(wàn)股，先導(dǎo)智能、安徽合力二季度獲QFII增持均在百萬(wàn)股以上。消費(fèi)股方面，家家悅、飛科電器和眾信旅游分別被科威特政府投資局、富達(dá)基金(香港)有限公司和新加坡政府投資有限公司增持62萬(wàn)股至78萬(wàn)股。

另一方面，二季度QFII也減持一些個(gè)股。其中，?？低?、深圳機(jī)場(chǎng)被減持力度最大，減持方均為瑞士銀行有限公司，分別減持了2962萬(wàn)股和2749萬(wàn)股。恒瑞醫(yī)藥、碧水源、埃斯頓、海天味業(yè)等也被奧本海默基金公司、挪威中央銀行等QFII減持。

此外，還有一些個(gè)股受到多家QFII集中青睞。比如，工業(yè)富聯(lián)的十大流通股東中，QFII就占了5席，包括香港上海匯豐銀行有限公司、富邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司、南方東英資產(chǎn)管理有限公司、瑞士銀行有限公司和貝萊德資產(chǎn)管理北亞有限公司，持股在158萬(wàn)股至1541萬(wàn)股之間；啟明星辰受到不列顛哥倫比亞省投資管理公司、安本環(huán)球中國(guó)A股基金、比爾及梅林蓋茨信托基金會(huì)、瑞典第二國(guó)家養(yǎng)老金等4家QFII的偏愛(ài)。此外，同時(shí)有4家QFII持倉(cāng)的股票還有深圳機(jī)場(chǎng)、樂(lè)普醫(yī)療和寶鈦股份。

QFII選股思路值得借鑒

不過(guò)，近期A股市場(chǎng)一直處于弱勢(shì)格局之中，2700點(diǎn)仍在爭(zhēng)持之中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，獲QFII持倉(cāng)的個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)似乎不盡人意。證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)顯示，4月1日以來(lái)，43只QFII持倉(cāng)個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)下跌，占比78%，其中28只獲QFII持倉(cāng)股跑輸大盤，先導(dǎo)智能、啟明星辰、碧水源、聯(lián)得裝備等8股期間累計(jì)跌幅在30%以上。以啟明星辰為例，即使獲得了4家QFII追捧，其4月1日以來(lái)至今累計(jì)跌幅達(dá)到36.58%。

“QFII的一大特點(diǎn)是能等！”宋清輝說(shuō)，通過(guò)QFII進(jìn)入A股的外資機(jī)構(gòu)，定然有盈利的也肯定有虧本的，雖然我們常常提到外資對(duì)藍(lán)籌股、高收益股、高分紅股感興趣，但這僅是我們對(duì)外資的整體印象，并不代表所有的外資機(jī)構(gòu)都是同一風(fēng)格。

其認(rèn)為，QFII愿意投資A股并不一定有明確的理由，但至少能說(shuō)明這些外資認(rèn)為A股中存在機(jī)會(huì)，否則也不會(huì)進(jìn)入到一個(gè)陌生的資本市場(chǎng)中，去研究披露信息滿是枯澀難懂中文的上市公司，并選擇投資目標(biāo)?！霸诋?dāng)前大部分個(gè)股估值偏低的情況下，有耐心的QFII將會(huì)在未來(lái)數(shù)年內(nèi)獲得更多的收獲?！?/p>

宋清輝的判斷在信達(dá)證券的一份關(guān)于QFII投資收益率測(cè)算的研究報(bào)告中得到證實(shí)。報(bào)告顯示，除近兩年藍(lán)籌行情期間外，QFII季度收益表現(xiàn)實(shí)則與市場(chǎng)整體趨勢(shì)較為一致，并沒(méi)有連續(xù)獲得顯著超越市場(chǎng)均值的收益。不過(guò)，QFII的特點(diǎn)在于，能夠相對(duì)穩(wěn)定地獲得一個(gè)略高于市場(chǎng)平均的收益。

在信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)53個(gè)季度中，有30個(gè)季度QFII較Wind全A產(chǎn)生超額收益，勝率為56.6%。從季度收益來(lái)看，QFII季度收益率均值和中位數(shù)分別為6.88%和3.55%，同期Wind全A季度收益率均值和中位數(shù)分別為4.90%和1.47%。過(guò)去13年QFII年化復(fù)合收益率為22.11%，年化超額收益率8.14%。

知名財(cái)經(jīng)博主玉名表示，雖然QFII的重倉(cāng)股不可直接套用，但QFII選股思路值得重視，一方面是外資沒(méi)有國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者那樣強(qiáng)大的業(yè)績(jī)考核壓力，可以專心做一些中長(zhǎng)線的行業(yè)投資；另一方面是外資的運(yùn)作理念相對(duì)成熟，并且經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)驗(yàn)證。所以，這里面是有不少可借鑒的思路的。

從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，QFII制度還在持續(xù)推進(jìn)中，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)放寬限制。除了日前證監(jiān)會(huì)公布擬修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，在今年6月12日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布措施，對(duì)現(xiàn)行QFII、RQFII的相關(guān)外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，取消相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII和RQFII對(duì)其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯套保，解決了困擾QFII、RQFII投資機(jī)構(gòu)的一個(gè)操作難點(diǎn)。

歷史上，QFII制度曾先后超過(guò)5次放寬投資范圍和額度，不少于3次降低投資申請(qǐng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通常每次QFII改革都會(huì)伴隨著QFII投資額度短期的迅猛增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家外匯管理局最新公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，我國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)QFII投資額度1004.59億美元，累計(jì)批準(zhǔn)RQFII投資額度6220.72億元人民幣，其中6月份QFII和RQFII額度發(fā)放明顯提速。

“雖然我們現(xiàn)在的A股市場(chǎng)還不夠成熟，QFII引入的外資對(duì)A股的作用看起來(lái)似乎并不大，但監(jiān)管層意識(shí)到QFII對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的積極意義，以此推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、國(guó)際化，潛移默化增強(qiáng)投資者價(jià)值投資、理性投資的意識(shí)，對(duì)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展起到了一定的積極意義?！彼吻遢x說(shuō)。