進入8月，券商機構最新策略密集發(fā)布。機構普遍對于7月最后一個交易周的回落呈樂觀態(tài)度，認為在政策支持、企業(yè)盈利改善、增量資金入市等積極因素下，短期調整并未改變對行情趨勢的判斷。展望后市，AI等科創(chuàng)板塊、非銀金融以及部分消費板塊成為投資機構關注的重點領域。

　　短期市場或維持震蕩格局

　　7月以來的市場行情整體表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指7月內漲幅分別為3.74%、5.20%、8.14%。僅在最后一個交易周（7月28日至8月1日）有所回落，當周跌幅分別為-0.94%、-1.58%、-0.74%。

　　券商機構紛紛表示，市場進入階段性震蕩，但中長期向好趨勢不改。

　　中信證券表示，從7月的行情演繹來看，行業(yè)逐步向趨勢性品種聚焦，而高切低模式效率偏低；近期增量流動性邊際上有所放緩，市場行情需要降溫才能行穩(wěn)致遠。目前重點關注的行業(yè)包括AI、創(chuàng)新藥、資源、恒生科技以及科創(chuàng)板。

　　國金證券表示，近期市場的調整更多反映的是交易尺度上的回擺，中國企業(yè)盈利改善的長期趨勢并未發(fā)生變化。7月以來，美國對外貿易政策趨于穩(wěn)定，后續(xù)在美聯(lián)儲降息背景下，海外制造業(yè)活動的修復同樣值得期待。

　　“不必因為短期行情的休整就改變對本輪大行情趨勢的基本判斷?！迸d業(yè)證券也認為，本輪市場的上漲并不在于宏觀經濟預期的上修，背后更重要的是政策托底下，新動能的持續(xù)顯現(xiàn)，帶動市場信心活化、增量資金入市不斷形成合力。而近期市場的調整，更多在于連續(xù)上漲后，市場需要一個階段性休整的窗口，國內外政策的落地只是提供了一個契機。而支撐此前市場上漲的三個核心邏輯：政策底線思維、新動能亮點涌現(xiàn)、增量資金入市，均未出現(xiàn)任何變化。

　　“展望8月，市場可能會呈現(xiàn)指數(shù)在8月中上旬震蕩的格局，在8月中下旬重新回歸此前的上行趨勢?！闭猩套C券表示，二季度上市公司財報仍將呈現(xiàn)經營性現(xiàn)金流量邊際改善，而資本開始回落的趨勢，預計龍頭上市公司（以滬深300非金融建筑為代表）將會進一步確認自由現(xiàn)金流改善的趨勢。8月下旬開始，市場對于“十五五”規(guī)劃可能會逐漸形成新的預期。從財報季及增量資金屬性角度出發(fā)，看好質量成長+賽道的“啞鈴型”組合。

　　“8月份是政策空窗期和中報集中披露期，市場或將處于局部熱點輪動行情之中?！敝袊y河也表示，中長期來看，市場向好趨勢不改。在“十五五”發(fā)展新藍圖下，市場將聚焦更長期視角下的經濟結構轉型和產業(yè)趨勢向好。

　　成長板塊有望呈現(xiàn)高景氣度

　　展望后市，券商機構認為，當前市場增量資金來源廣泛，政策聚焦下，AI等科創(chuàng)成長板塊、非銀金融以及部分消費領域等在內的多條投資主線值得關注。

　　華西證券認為，美聯(lián)儲降息預期重燃，國內宏微觀流動性仍較為充裕，有利于A股慢牛趨勢的延續(xù)。6月下旬以來，A股各板塊“輪動上漲、低位補漲”的特征明顯，同時市場增量資金來源較為廣泛，除了融資資金以外，公募、私募機構的參與度也有所提升，在資產配置荒格局下，后續(xù)“居民配置資金入市與股市慢漲”的正反饋效應也有望加強。

　　談及市場風格，在招商證券看來，當前環(huán)境下，流動性驅動仍然是股票市場的一個主要特點，市場風險偏好的變化主導市場節(jié)奏。融資資金、私募基金以及產業(yè)或主題　ETF　等活躍資金主導使得小盤風格仍然相對占優(yōu)，在其他類型的場外資金明顯入市之前，預計這樣的風格仍將延續(xù)。同時，8月市場波動或將增大，在當前中報業(yè)績披露期，景氣度較高但相對低位的科技以及資金更青睞的小盤風格有望占優(yōu)。

　　從行業(yè)來看，中國銀河認為，在經歷近期上漲行情后，概念內部或呈現(xiàn)一定程度分化，隨著政策細則的進一步落地，“反內卷”概念仍將是貫穿市場行情的主題。同時，在AI技術革命與新興產業(yè)趨勢催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。后續(xù)軍工板塊也值得關注。此外，近期銀行等高股息板塊出現(xiàn)短期調整，但中長期配置邏輯依然清晰，建議關注調整后的配置機會。

　　中泰證券表示，總量政策保持定力，對“反內卷”的表述溫和，市場風格或將由周期驅動轉向科技創(chuàng)新驅動。在此背景下，維持對AI、機器人等科技板塊，恒生科技指數(shù)，公用事業(yè)、社會服務等港股紅利板塊，以及券商板塊的配置建議不變。

　　國金證券表示，行業(yè)層面關注同時受益于海外制造業(yè)修復、國內相關政策推進的上游資源品及資本品行業(yè)。同時，國內政策主線圍繞“民生”，可關注紅利型消費（食品飲料、家電）以及部分服務業(yè)消費（酒店餐飲、旅游休閑）等。