10月以來白酒板塊持續(xù)震蕩調(diào)整?；鹑緢?bào)顯示，不少明星基金經(jīng)理三季度已經(jīng)開始大幅減持白酒股。

今年以來白酒板塊表現(xiàn)亮眼，截至10月24日，申萬白酒行業(yè)指數(shù)上漲92.39%，多只白酒股漲幅顯著，但自10月以來，白酒板塊進(jìn)入了震蕩調(diào)整。

事實(shí)上，不少明星基金經(jīng)理在三季度選擇“控制酒量”，將收益落袋為安。

以易方達(dá)中小盤混合基金為例，該基金最新規(guī)模為173.77億元，三季報(bào)顯示，明星基金經(jīng)理張坤減持貴州茅臺(tái)2.25萬股、五糧液34.91萬股、瀘州老窖149.6萬股。

與之調(diào)倉路徑相似的還有興全合宜混合基金。該基金最新規(guī)模已超過356億元，基金經(jīng)理謝治宇在三季度減持貴州茅臺(tái)6.87萬股，將五糧液從該基金的前十大重倉股中移除。

有的基金經(jīng)理則開始“換酒喝”，對白酒板塊的持倉進(jìn)行調(diào)整。

例如，由蕭楠掌舵、奪得普通股票型基金今年上半程冠軍的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，在三季度減持茅臺(tái)22.41萬股、五糧液182.6萬股，瀘州老窖177.81萬股。同時(shí)增持古井貢酒148.65萬股、山西汾酒376.98萬股。

此外，今年以來股價(jià)漲幅超過149%的五糧液被多位明星基金經(jīng)理減持：周應(yīng)波管理的中歐時(shí)代先鋒股票基金將五糧液移出前十大重倉股，蔡向陽管理的華夏回報(bào)混合基金減持63.24萬股，雷鳴管理的匯添富成長焦點(diǎn)混合基金減持128萬股，劉明管理的東方阿爾法混合基金減持6.38萬股。

談及三季度減持白酒股的原因，長信價(jià)值藍(lán)籌兩年定期開放基金經(jīng)理吳廷華表示，對于品牌白酒尤其是高端白酒，不能忽略其周期性，當(dāng)前白酒行業(yè)處于基本面景氣度和估值雙重高位。

吳廷華進(jìn)一步解釋道，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，居民的可支配收入、政商務(wù)活動(dòng)的增速都將較為平穩(wěn)，因此高端白酒真實(shí)需求大概率維持較為平穩(wěn)的增長。但今年半年報(bào)顯示，高端產(chǎn)品業(yè)績增速都非常高，甚至比歷史上大多數(shù)年份的增速都要高，是由于在龍頭公司產(chǎn)能不足的情況下，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，催生了投機(jī)需求，高端白酒的金融屬性開始發(fā)酵并快速擴(kuò)大，渠道和終端庫存開始加大，使得上市公司的盈利偏高。當(dāng)前市場定價(jià)就進(jìn)一步高于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，但真實(shí)的需求增速是有所下降的，大部分公司可能需要以更長的時(shí)間或者直接以股價(jià)下跌來消化估值壓力。