受外部因素影響，A股市場(chǎng)三大指數(shù)26日全線低開，此后低開高走。截至收盤，上證指數(shù)下跌1.17%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅均小于1%。分析人士表示，A股頂住下行壓力，走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，市場(chǎng)韌性再度凸顯。展望后市，增量資金進(jìn)場(chǎng)可期，A股配置價(jià)值不容忽視，投資者預(yù)期可相對(duì)樂(lè)觀。

結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

上周五，美國(guó)股市大跌。昨日，滬深兩市低開高走，三大指數(shù)日K線均頑強(qiáng)收陽(yáng)，顯示了A股韌性。

盤面顯示，個(gè)股跌多漲少。申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，僅有醫(yī)藥生物、有色金屬、綜合行業(yè)上漲，國(guó)防軍工行業(yè)收平。下跌行業(yè)中，非銀金融、食品飲料、銀行行業(yè)跌幅居前?？梢?，權(quán)重板塊的殺跌是大盤下跌的主因。

從概念板塊來(lái)看，市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，分拆上市、電子煙、仿制藥、黃金珠寶等漲幅居前，科創(chuàng)板28只股票僅有3只下跌。

國(guó)盛證券首席策略分析師張啟堯表示，近期A股在全球市場(chǎng)震蕩中表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，顯示投資者對(duì)于外部風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)已有所弱化，關(guān)注點(diǎn)重回內(nèi)部。

增量資金料接踵而至

分析人士認(rèn)為，海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，但不必過(guò)度擔(dān)憂。

張啟堯表示，政策面近期暖意不斷，后續(xù)利好可期。此前已通過(guò)兩融擴(kuò)容、放松券商杠桿和下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率等手段呵護(hù)市場(chǎng)；央行改革L(fēng)PR形成機(jī)制，短期將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)利率下行的預(yù)期；后續(xù)隨著內(nèi)外壓力不斷顯現(xiàn)，政策或有進(jìn)一步寬松。富時(shí)羅素此前公布季度調(diào)整結(jié)果，將中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%，8月27日MSCI第二次擴(kuò)容生效，市場(chǎng)將迎來(lái)海外增量資金支撐。

回顧此前的MSCI第一次擴(kuò)容，5月28日收盤后為MSCI第一次擴(kuò)容正式生效，5月28日當(dāng)天，北上資金全天凈流入55.67億元，當(dāng)日尾盤北上資金一度凈流入超過(guò)百億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月北上資金凈流入426.03億元，7月北上資金凈流入120.25億元。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，MSCI擴(kuò)容第二階段預(yù)計(jì)為A股帶來(lái)約1400億元增量資金，其中約200億至250億元被動(dòng)跟蹤資金有望在調(diào)整生效前后流入A股市場(chǎng)。

按照富時(shí)羅素此前的估算，納入因子提升將為A股帶來(lái)40億美元增量資金。此外，業(yè)內(nèi)人士估算，標(biāo)普道瓊斯納A將為A股帶來(lái)100億美元被動(dòng)資金，這些都意味著一波增量資金將陸續(xù)到來(lái)。

配置價(jià)值凸顯

在監(jiān)管層不斷釋放暖意，政策層面利好不斷出現(xiàn)及增量外資即將到來(lái)的情況下，對(duì)于A股后市，多位機(jī)構(gòu)人士表達(dá)出樂(lè)觀看法。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，外部擾動(dòng)因素需時(shí)間消化，全球?qū)捤蓪⒅鸩綇?qiáng)化，A股波動(dòng)有底線支撐；意外沖擊帶來(lái)配置良機(jī)，建議關(guān)注流動(dòng)性寬松預(yù)期下低估值品種的配置價(jià)值。

國(guó)泰君安證券首席策略分析師李少君認(rèn)為，盡管當(dāng)前估值分層，但整體估值處于低位，這為絕佳戰(zhàn)略配置期提供了強(qiáng)有力支撐。

安信證券首席策略分析師陳果表示，最近外部形勢(shì)變化可能使得A股市場(chǎng)短期承壓，但新一輪秋季上升行情可能也將在短期的“黃金坑”后就此展開。秋季行情重點(diǎn)是國(guó)內(nèi)新一輪短期需求側(cè)（寬信用+積極財(cái)政）+中期供給側(cè)（改革開放、激發(fā)扶持民營(yíng)）政策組合推動(dòng)。如果市場(chǎng)短期出現(xiàn)一定調(diào)整，投資者不宜恐慌，而是應(yīng)該把握逢低布局優(yōu)質(zhì)公司機(jī)會(huì)。行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注軍工、自主可控、基建鏈、黃金，稀土、券商等，主題可關(guān)注中報(bào)超預(yù)期公司、國(guó)企改革等。