中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（李耀威）本周，白酒板塊整體回暖，除了8月13日（周二）外，均呈上漲態(tài)勢(shì)。截至8月16日收盤(pán)，白酒板塊上漲0.62%，其中，貴州茅臺(tái)報(bào)收1054.6元，盤(pán)中最高上探1075.1元，時(shí)隔兩天后股價(jià)再創(chuàng)新高。

隨著8月9日貴州茅臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)方案最終落地，中國(guó)兩大一線白酒企業(yè)茅臺(tái)和五糧液的改革均邁入實(shí)質(zhì)性階段。五糧液超出市場(chǎng)預(yù)期的半年報(bào)驗(yàn)證了改革的卓有成效，對(duì)于茅臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)方案，多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，不僅有助于公司持續(xù)發(fā)展，更將提振白酒板塊情緒，帶動(dòng)板塊回升。

比較看來(lái)，兩家企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)改革各有側(cè)重，茅臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)改革的一系列措施是為了積極控制茅臺(tái)酒價(jià)格，做大系列酒，而五糧液的營(yíng)銷(xiāo)改革則是促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)向價(jià)值回歸，做強(qiáng)系列酒。對(duì)于營(yíng)銷(xiāo)改革背后的邏輯，白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛分析，這兩家企業(yè)是這一輪中國(guó)品牌化消費(fèi)升級(jí)受益者。而消費(fèi)升級(jí)也對(duì)企業(yè)提出了新的要求，這需要企業(yè)既要加快直銷(xiāo)化，加強(qiáng)掌控更多社會(huì)優(yōu)勢(shì)資源；同時(shí)不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，以獲得新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)。看好兩家企業(yè)的改革成效。

隨著三季度中秋國(guó)慶旺季的到來(lái)，多家機(jī)構(gòu)均看好白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及白酒板塊的走勢(shì)。

對(duì)于酒企下半年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健的原因，長(zhǎng)城證券分析師張宇光、黃瑞云分析，一是由于高端酒進(jìn)行渠道改革，多數(shù)產(chǎn)品出廠價(jià)均有提升，渠道打款積極性增強(qiáng)，下半年業(yè)績(jī)對(duì)增量及宏觀經(jīng)濟(jì)壓力依賴(lài)減弱，確定性強(qiáng)；二是名酒持續(xù)進(jìn)行渠道建設(shè)、消費(fèi)者培育，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存去化能力提高，廠商對(duì)終端的掌控范圍和力度進(jìn)一步加強(qiáng)，庫(kù)存從經(jīng)銷(xiāo)商轉(zhuǎn)移到終端將更加順暢。

國(guó)金證券表示，以低基數(shù)茅臺(tái)為代表的高端酒，部分業(yè)績(jī)存在彈性及超預(yù)期可能性的次高端酒企，均有望在秋糖會(huì)再次得到確認(rèn)和爆發(fā)。建議堅(jiān)守業(yè)績(jī)確定性較好的一線白酒，并持續(xù)跟蹤三季度繼續(xù)有望超預(yù)期的部分次高端企業(yè)如酒鬼酒，以及估值較低基本面有望反彈的其余企業(yè)等。

中泰證券指出，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊明顯，即使經(jīng)濟(jì)增速下行，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)的企業(yè)仍具較好的競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)的確定性。參照美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)股都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的絕對(duì)主力并中長(zhǎng)期領(lǐng)漲。隨著后期減稅降費(fèi)的發(fā)力以及外資的流入，食品飲料板塊有望不斷超預(yù)期，長(zhǎng)期最看好高端白酒標(biāo)的。