科創(chuàng)板首個(gè)交易日，25只股票融資余額12.75億元，融券余額7.97億元，其中融券余額占科創(chuàng)板兩融余額比例高達(dá)38.46%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市首日放開兩融有助于市場化定價(jià)、充分博弈。不過，中國證券報(bào)記者了解到，有部分投資者遭遇無券可融的情況。數(shù)據(jù)顯示，從戰(zhàn)略投資者獲配數(shù)量看，若大幅度參與轉(zhuǎn)融通，融券仍有提高空間。亦有業(yè)內(nèi)人士指出，目前大部分券源或暫被先期實(shí)行轉(zhuǎn)融通市場化費(fèi)率的9家券商攬入。

融券余額占比較高

由于科創(chuàng)板股票上市首日就可以作為融資融券標(biāo)的，大漲之下，部分投資者加入融券行列，尋找獲利機(jī)會(huì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在首個(gè)交易日，除交控科技外，其余24只科創(chuàng)板股票均有融券賣出，總?cè)谌囝~達(dá)7.97億元。其中，中國通號的融券余額達(dá)3.24億元，嘉元科技、心脈醫(yī)療、瀾起科技的融券余額也都超過5000萬元。融券余額居前的個(gè)股依次為中國通號、嘉元科技、心脈醫(yī)療、瀾起科技、虹軟科技、光峰科技、中微公司、睿創(chuàng)微納、華興源創(chuàng)和南微醫(yī)學(xué)。

與此同時(shí)，也有部分投資者大膽融資，總?cè)谫Y余額達(dá)12.75億元。其中，中國通號融資余額2.58億元，瀾起科技融資余額1.53億元，中微公司、樂鑫科技、南微醫(yī)學(xué)、虹軟科技、杭可科技的融資余額也都超過5000萬元。

值得注意的是，雖然科創(chuàng)板融券余額仍大幅小于融資余額，但融券余額占兩融余額的比例達(dá)38.46%，這一比例遠(yuǎn)超此前A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月22日，剔除科創(chuàng)板數(shù)據(jù)后，A股融資余額8969.89億元，融券余額僅90.05億元，融券余額僅占兩融余額的1%。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板上市首日放開兩融，有利于充分博弈，改變以往單邊市的情況，令市場化定價(jià)更加有效。

融券空間較大

雖然首日融券規(guī)模較大，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板融券規(guī)模仍有提高空間。根據(jù)《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，符合條件的公募基金、社?；?、保險(xiǎn)資金等戰(zhàn)略投資者可以作為出借人，通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借。

Wind數(shù)據(jù)顯示，25只科創(chuàng)板股票向戰(zhàn)略投資者配售的數(shù)量合計(jì)達(dá)到6.29億股，以22日收盤價(jià)計(jì)算，市值合計(jì)達(dá)127.36億元，遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板22日融券余額的7.97億元。不過，多位業(yè)內(nèi)人士表示，雖然仍有提高空間，但科創(chuàng)板融券規(guī)?；螂y以觸及天花板。

某大型公募基金分析師表示，原本融券賣出的最大需求方應(yīng)該是處于鎖定期的券商跟投和戰(zhàn)略配售投資者等，但這一行為已被監(jiān)管禁止，因此融券需求下降。此外，公募基金不能融券賣出，一般私募基金由于沒有太多現(xiàn)貨持倉，因此也不敢大規(guī)模融券賣出，畢竟融券的風(fēng)險(xiǎn)理論上是無窮的。

“交易所、證金公司規(guī)定，科創(chuàng)板的股票單只券源出借數(shù)量的上限是總股本的10%，這個(gè)封頂數(shù)量是很高的，相當(dāng)于是融券余額可以達(dá)到總市值的十分之一。當(dāng)然，這只是轉(zhuǎn)融通可以借到的數(shù)量，況且等券商拿到券源之后還要看把券給到客戶的速度?！蹦橙绦庞脴I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張?jiān)ɑ┱f。

某私募研究員則表示，融券需求主要是股票高估明顯的時(shí)候會(huì)考慮使用，如果科創(chuàng)板股價(jià)進(jìn)入合理估值區(qū)間，那么融券需求也會(huì)減少。

市場化費(fèi)率成搶券利器

值得注意的是，日前有部分投資者反映，其所開戶券商未開通科創(chuàng)板融資融券服務(wù)。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，部分券商在科創(chuàng)板頭5個(gè)交易日不開通兩融基于審慎考慮，五日后有漲跌幅限制再開通兩融是比較穩(wěn)妥的處理辦法。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，大部分券源或被先期實(shí)行轉(zhuǎn)融通市場化費(fèi)率的9家券商所包攬。

張?jiān)硎?，科?chuàng)板的券源需通過轉(zhuǎn)融通獲取，但目前實(shí)行轉(zhuǎn)融通市場化費(fèi)率、市場化期限的券商共9家，包括中信證券、中信建投證券、銀河證券、海通證券、申萬宏源證券、國泰君安證券、華泰證券、國信證券和招商證券。目前絕大部分券源肯定都提供給這9家券商，因?yàn)樗鼈兊霓D(zhuǎn)融通市場化費(fèi)率更高，其他券商給出的非市場化費(fèi)率只有1.5%-2%，對戰(zhàn)略投資者而言，費(fèi)率收益差別太大，它肯定不愿借給非市場化的券商。

“不過，除了看市場因素，也要看出借人跟券商的關(guān)系。不排除后期有出借人跟券商有合作關(guān)系的前提下，會(huì)以較低的非市場化費(fèi)率出借券源?！睆?jiān)f。

值得注意的是，從公募基金角度看，可以出借的科創(chuàng)板券源并不是很多。前述大型公募基金分析師表示，對于打新基金包括科創(chuàng)主題基金而言，通過打新獲得的股票一般都會(huì)在上市初期兌現(xiàn)收益。此外，根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)科創(chuàng)板初期企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行的行業(yè)倡導(dǎo)建議》，相關(guān)部門以搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶，中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定，持有期限為自發(fā)行人股票上市之日起6個(gè)月。這部分持股雖然整體數(shù)量較大（公募基金占網(wǎng)下配售的總額超過47%，獲配金額最多），但分散在各只基金中，雖然理論上可以出借，但具體數(shù)量難預(yù)估。