盼望著，盼望著，科創(chuàng)板開市的腳步近了。

瓜熟蒂落，水到渠成。從3月22日首批企業(yè)上市申請獲受理，到7月22日首批企業(yè)掛牌亮相，市場各界在贊嘆“科創(chuàng)板速度”的同時(shí)，更一路見證了科創(chuàng)板在注冊制理念下的高效與透明。4個(gè)月的時(shí)間，科創(chuàng)板書寫了雷厲風(fēng)行的改革速度，也承載著“把選擇權(quán)交給市場”的希望。

有底線的快節(jié)奏

2019年1月，證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，標(biāo)志著我國證券市場開始從設(shè)立科創(chuàng)板入手，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊制，逐步探索符合我國國情的證券發(fā)行注冊制。

此后，有關(guān)科創(chuàng)板發(fā)行注冊、審核問詢等一系列配套規(guī)則相繼推出，為科創(chuàng)企業(yè)全速“駛?cè)搿辟Y本市場提供了制度保障。

“據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，前期21家最先過會(huì)的企業(yè)從受理到過會(huì)平均只用了73天，也就是不到兩個(gè)半月的時(shí)間，這在A股傳統(tǒng)審核模式下是無法想象的，這也充分體現(xiàn)了科創(chuàng)板以信息披露為核心的注冊制審核流程的高效?！钡峦Y本董事長邵俊告訴上證報(bào)記者。

科創(chuàng)板審核流程的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，是監(jiān)管部門、受理企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等市場各方充分理解、各司其職的結(jié)果。

滿足法定條件即受理、受理后20個(gè)工作日內(nèi)發(fā)出首輪問詢、首輪問詢回復(fù)后10個(gè)工作日內(nèi)發(fā)出二輪問詢……作為發(fā)行上市的審核主體，上交所通過一系列明確的規(guī)則安排和自我要求，大大提高了發(fā)行審核流程的可預(yù)期性，從而保障了整個(gè)過程的高效、流暢。

嘉元科技4月15日上市申請獲受理，4月19日便收到了上交所問詢函；華興源創(chuàng)在4月30日完成“一問”答復(fù)后，又于5月2日收到了交易所的新一輪“考題”。上交所審核問詢的快速和高效，可見一斑。

不同于審批制、核準(zhǔn)制，注冊制的基本特點(diǎn)是以信息披露為中心，對(duì)受理企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)而言，須在確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的基礎(chǔ)上，且在不超過3個(gè)月的審核問詢時(shí)限內(nèi)保質(zhì)保量地完成多輪問答，方能在眾多實(shí)力選手中脫穎而出。

來自浙江的杭可科技，憑借“快速”和“高效”給市場留下了深刻印象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從4月15日科創(chuàng)板上市申請獲受理，至6月25日正式進(jìn)入發(fā)行程序，杭可科技共歷時(shí)71天，其中用于答復(fù)全部三輪問詢的時(shí)間僅有28天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3個(gè)月的時(shí)限紅線。

“與主板IPO審核周期相比，科創(chuàng)板的節(jié)奏太快了，給發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)的反饋時(shí)間大大減少。不過，這對(duì)保薦機(jī)構(gòu)是一次倒逼，有利于投行快速適應(yīng)科創(chuàng)板及注冊制的規(guī)則和節(jié)奏，提升執(zhí)業(yè)能力?！笔袌鋈耸勘硎尽?/p>

需要指出的是，審核流程的快速、高效，并不代表標(biāo)準(zhǔn)或門檻的降低。個(gè)別公司因回復(fù)質(zhì)量不高，受到交易所尖銳問詢和提醒。比如，某公司因答題質(zhì)量較差，在二輪問詢函中被交易所直言“請發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)端正態(tài)度，嚴(yán)格履行核查責(zé)任，審慎發(fā)表核查意見……”

公開化的問詢式審核，是科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的重要機(jī)制，目的是為了“問出一家真公司”，以利于投資者進(jìn)行投資判斷。在此準(zhǔn)繩下，科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)對(duì)于審核問詢環(huán)節(jié)也愈發(fā)重視，一些企業(yè)甚至還出現(xiàn)了“二問”答復(fù)時(shí)間超過首輪問詢的情形。