原標(biāo)題：降息成重要選項(xiàng)？國(guó)常會(huì)再出多項(xiàng)支持小微融資政策，降低利率，明確大行三類貸款余額明顯高于去年

又有一波支持民企、小微融資的重磅政策出臺(tái)！

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6月26日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資實(shí)際利率的措施，決定開(kāi)展深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)；部署支持?jǐn)U大知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資和制造業(yè)信貸投放，促進(jìn)創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；決定擴(kuò)大高職院校獎(jiǎng)助學(xué)金覆蓋面、提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)并設(shè)立中等職業(yè)教育國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金。

此次國(guó)常會(huì)的“重頭戲”是部署了新一輪支持民企、小微企業(yè)融資的一系列重磅舉措。先看本次會(huì)議針對(duì)支持民企、小微企業(yè)融資有哪些重要政策：

1、要確保小微企業(yè)融資實(shí)際成本進(jìn)一步降低。主要有三個(gè)方面：一是深化利率市場(chǎng)化改革，明確提出“完善商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制，更好發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用”。二是推動(dòng)銀行降低貸款附加費(fèi)用，確保小微企業(yè)融資成本下降。三是實(shí)施好小微企業(yè)融資擔(dān)保降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)政策，降低再擔(dān)保費(fèi)率，引導(dǎo)擔(dān)保收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低。

2、明確提出今年金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券規(guī)模要大幅超過(guò)去年，力爭(zhēng)達(dá)到1800億元以上。

3、首次提出中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，支持部分城市開(kāi)展為期3年的深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)。

4、會(huì)議提出引導(dǎo)銀行對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款單列信貸計(jì)劃和專項(xiàng)考核激勵(lì)，不良率高于各項(xiàng)貸款不良率3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素。

5、鼓勵(lì)大型銀行完善貸款考核機(jī)制、設(shè)置專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，確保今年制造業(yè)全部貸款、中長(zhǎng)期貸款和信用貸款的余額均明顯高于上年。

民生銀行首席宏觀研究員溫彬?qū)τ浾弑硎荆C合看，這些政策有的是通過(guò)進(jìn)一步市場(chǎng)化改革，有的則是對(duì)原有政策的深化。當(dāng)前進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)對(duì)民企、小微的融資支持非常必要和及時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，外部存在較大不確定性的背景下，為確保國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)健康發(fā)展，支持民企、小微企業(yè)融資將在下一階段經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，預(yù)計(jì)未來(lái)民企、小微企業(yè)融資難、融資貴、融資慢的問(wèn)題會(huì)有實(shí)質(zhì)性的改變。

小微企業(yè)金融服務(wù)尚存六大突出問(wèn)題

去年以來(lái)，為紓困民企、小微融資困境，一系列政策組合拳落地推動(dòng)推動(dòng)民企、小微信貸服務(wù)在增量、擴(kuò)面、降成本。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月末，全國(guó)普惠小微貸款（包括單戶授信1000萬(wàn)以下的小微企業(yè)貸款及個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營(yíng)型貸款）余額10.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21%，增速比上年末又高出5.8個(gè)百分點(diǎn)。1-5月增加8169億元，同比多增4714億元。

在此輪普惠金融大發(fā)展中，國(guó)有大行發(fā)揮了“頭雁”作用。五家國(guó)有大型銀行對(duì)普惠性小微企業(yè)貸款比去年底增長(zhǎng)23.7%，已經(jīng)完成了全年計(jì)劃的大部分，平均利率4.79，比去年全年下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，盡管去年以來(lái)我國(guó)在普惠金融發(fā)展方面確實(shí)取得了不少成效，小微企業(yè)金融服務(wù)有了一定改善，但民企、小微金融服務(wù)仍是我國(guó)金融服務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)。

近日央行、銀保監(jiān)會(huì)首次發(fā)布的中國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)白皮書(shū)就指出，當(dāng)前小微金融服務(wù)主要存在以下六方面突出問(wèn)題：

1、小微企業(yè)融資受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；

2、金融機(jī)構(gòu)組織體系和服務(wù)能力仍有待改進(jìn)提升；

大中型商業(yè)銀行雖然普遍成立了普惠金融事業(yè)部和小微企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，但在差異化信貸管理政策、授信審批權(quán)限、盡職免責(zé)、考核激勵(lì)等制度安排上還未全面落實(shí)到位，基層信貸員對(duì)小微企業(yè)還存在“不愿貸、不能貸、不會(huì)貸”的問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府信用的依賴仍然較強(qiáng)，“壘大戶”“吃快餐”的思想尚未根本扭轉(zhuǎn)等。

3、小微企業(yè)自身素質(zhì)偏弱影響金融服務(wù)可持續(xù)性；

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)的平均壽命在3年左右，成立3年后的小微企業(yè)持續(xù)正常經(jīng)營(yíng)的約占三分之一。而美國(guó)中小企業(yè)的平均壽命為8年左右，日本的中小企業(yè)平均壽命為12年。

4、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和直接融資服務(wù)有待完善；

相比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)資本市場(chǎng)等直接融資體系在服務(wù)小微企業(yè)方面的功能發(fā)揮不足。股權(quán)融資市場(chǎng)偏重于大中型企業(yè)，中小板、創(chuàng)業(yè) 板等中小企業(yè)股權(quán)融資市場(chǎng)門(mén)檻高、限制條件多，新三板存在流動(dòng)性不足、定價(jià)功能不健全、生態(tài)不平衡、預(yù)期不明確等問(wèn)題 。

5、政策性擔(dān)保體系的支撐作用尚未完全發(fā)揮；

多數(shù)政府性擔(dān)保公司的放大倍數(shù)低于2倍，部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在資本金不到位和“擔(dān)而不償”等問(wèn)題，沒(méi)有真正發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用。部分政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在偏離擔(dān)保主業(yè)、聚焦支小支農(nóng)力度不夠、擔(dān)保費(fèi)率偏高等現(xiàn)象，偏離了支持小微企業(yè)的定位。

6、社會(huì)信用體系和營(yíng)商環(huán)境有待優(yōu)化；

債權(quán)人保護(hù)法律制度和信用懲戒機(jī)制尚不健全，逃廢債行為在部分地區(qū)和行業(yè)依然存在。當(dāng)前我國(guó)在落實(shí)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中性方面還存在一些障礙 ，民營(yíng)和小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中仍面臨隱性壁壘,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)弱勢(shì)地位。

因此，此次國(guó)常會(huì)部署的新一輪支持民企、小微政策舉措很多都是有針對(duì)性地解決上述突出問(wèn)題。

明確大行三類貸款余額要明顯高于上年

解決民企、小微融資難融資貴，基本思路就是從“ 量”和“價(jià)”兩個(gè)方面著手。在“量”的方面，通俗講就是加大融資資源向民企、小微的傾斜力度。本次國(guó)常會(huì)在這方面也有不少新部署：

一方面，會(huì)議提出，支持中小微企業(yè)通過(guò)債券、票據(jù)等融資。完善商業(yè)銀行服務(wù)小微企業(yè)監(jiān)管考核辦法，提高銀行對(duì)小微企業(yè)貸款能力。今年金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券規(guī)模要大幅超過(guò)去年，力爭(zhēng)達(dá)到1800億元以上。

另一方面，會(huì)議指出，引導(dǎo)銀行對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款單列信貸計(jì)劃和專項(xiàng)考核激勵(lì)，不良率高于各項(xiàng)貸款不良率3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素；探索打包組合質(zhì)押，拓寬質(zhì)押物范圍和處置途徑。會(huì)議同時(shí)要求，要調(diào)整優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)加大制造業(yè)、服務(wù)業(yè)信貸投放。鼓勵(lì)大型銀行完善貸款考核機(jī)制、設(shè)置專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)，確保今年制造業(yè)全部貸款、中長(zhǎng)期貸款和信用貸款的余額均明顯高于上年。

溫彬表示，目前銀行做小微貸款通常會(huì)優(yōu)先選擇房產(chǎn)抵押，其次選擇第三方擔(dān)保，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押雖然也有探索但占比非常小，這主要是因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)和專利在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中很難進(jìn)行評(píng)估和定價(jià)。但具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利的科技型小微企業(yè)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主力，所以如何將金融資源引入到這些領(lǐng)域需要探索。單列知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款計(jì)劃利于引導(dǎo)銀行更好地對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以更好地支持科創(chuàng)型小微企業(yè)的發(fā)展。

此外，調(diào)整小微貸款不良率容忍度的監(jiān)管考核指標(biāo)，明確“不良率高于各項(xiàng)貸款不良率3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素”，也符合銀行小微貸款的實(shí)際訴求。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月末，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)單戶授信1000萬(wàn)元以下小微企業(yè)貸款不良率是5.9%，比大型企業(yè)高4.5個(gè)百分點(diǎn)，比中型企業(yè)高3.3個(gè)百分點(diǎn)。

“小微貸款不良率高，如果此前嚴(yán)格按照監(jiān)管考核要求執(zhí)行，銀行分支機(jī)構(gòu)做小微金融并沒(méi)有太多積極性，所以完善監(jiān)管考核辦法，有助于提高基層網(wǎng)點(diǎn)對(duì)小微貸款的積極性。”溫彬稱，下一步還可考慮進(jìn)一步降低小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，這樣可以緩解銀行的資本壓力，讓銀行有更多資源投向小微企業(yè)。

確保融資成本再降：降息或成重要政策選項(xiàng)

在降低小微企業(yè)融資成本方面，本次國(guó)常會(huì)同樣也有政策部署。會(huì)議指出，下一步，要堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，并根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)變化適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動(dòng)性合理充裕，確保小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

對(duì)于如何從“價(jià)”方面降低小微企業(yè)綜合融資成本，國(guó)常會(huì)提出了三個(gè)途徑：

一是深化利率市場(chǎng)化改革，完善商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制，更好發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用。

二是推動(dòng)銀行降低貸款附加費(fèi)用，確保小微企業(yè)融資成本下降。

三是實(shí)施好小微企業(yè)融資擔(dān)保降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)政策，發(fā)揮國(guó)家融資擔(dān)保基金作用，降低再擔(dān)保費(fèi)率，引導(dǎo)擔(dān)保收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低。

具體來(lái)說(shuō)，在利率市場(chǎng)化改革方面，今年以來(lái)央行頻頻釋放利率并軌信號(hào)。本次國(guó)常會(huì)再次明確要完善“商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制”，或許就是指人民幣貸款基礎(chǔ)利率（LPR）。按照央行此前透露的利率并軌思路，未來(lái)很有可能會(huì)取消公布貸款基準(zhǔn)利率，讓LPR在銀行貸款定價(jià)中發(fā)揮更大作用。

不少分析人士指出，去年以來(lái)央行向市場(chǎng)注入了很多流動(dòng)性，但商業(yè)銀行的貸款報(bào)價(jià)還是按照貸款基準(zhǔn)利率加點(diǎn)方式操作，央行的政策利率以及市場(chǎng)利率已經(jīng)下調(diào)，但民企小微的貸款報(bào)價(jià)依然與基準(zhǔn)利率掛鉤，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢。因此，要通過(guò)深化利率市場(chǎng)化改革的方式，暢通央行政策利率向信貸市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)，這樣才能通過(guò)增加流動(dòng)性、調(diào)整政策利率等方式，切實(shí)地降低小微民企等實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的利率水平。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所6月26日發(fā)布的《2019年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》（下稱“《報(bào)告》”）指出，當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是中國(guó)貨幣政策的重心，且民營(yíng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題仍未根本解決，需要貨幣政策加大逆周期調(diào)控力度。一方面，運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕；另一方面，降息的必要性上升，更加注重引導(dǎo)銀行貸款基礎(chǔ)利率下行。

“當(dāng)前，降息對(duì)引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行效果會(huì)更加明顯。”《報(bào)告》認(rèn)為，今年以來(lái)，受多種因素影響，金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)利率不降反升，凸顯了當(dāng)前數(shù)量型貨幣政策工具面臨的困境。近期各主要經(jīng)濟(jì)體降息政策的出臺(tái)，也為中國(guó)實(shí)施價(jià)格型調(diào)控創(chuàng)造了條件，預(yù)計(jì)降息將逐漸成為貨幣政策操作的重要選項(xiàng)。降息有望按照以下路徑推進(jìn):降低各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率(如 TMLF、MLF)→降 OMO 操作利率→ 降 LPR 利率。

哪些城市可能成為深化民企小微金融服務(wù)改革試點(diǎn)？

值得注意的是，本次國(guó)常會(huì)針對(duì)“加碼”民企、小微融資支持力度有不少新政策。其中，“深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)”新提法備受關(guān)注。

會(huì)議決定，中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，支持部分城市開(kāi)展為期3年的深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)，在擴(kuò)大民營(yíng)和小微企業(yè)融資規(guī)模、提高便利度、降低融資成本、完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、金融服務(wù)創(chuàng)新等方面進(jìn)行探索，引導(dǎo)更多金融資源支小助微。

目前，尚不得知哪些城市被納入改革試點(diǎn)的范圍。不過(guò)，綜合此前的消息仍有跡可循。

最近一段時(shí)間，上海、北京、四川等地紛紛出臺(tái)了本地區(qū)的落實(shí)方案，提出具體量化目標(biāo)，并結(jié)合本地區(qū)的特點(diǎn)提出有針對(duì)性的舉措著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴。如上海提出了19條措施，北京日前發(fā)布了《全面深化北京民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)行動(dòng)方案（2019-2020年）》，四川最近印發(fā)了《四川省財(cái)政金融互動(dòng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金管理辦法》，制定32條具體財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)措施引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

此外，據(jù)國(guó)家發(fā)改委官網(wǎng)消息，今年年初，國(guó)家發(fā)改委財(cái)金司組織召開(kāi)了深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)，會(huì)上，天津市、杭州市、臺(tái)州市、泉州市四個(gè)城市交流了深化民營(yíng)和小微企業(yè)金融服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)與做法。

溫彬指出，中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)的方式支持部分城市開(kāi)展改革試點(diǎn)，實(shí)際上是要解決民企、小微目前面臨的融資難、融資貴、融資慢等問(wèn)題，支持地方政府發(fā)揮多方面的力量，探索通過(guò)完善擔(dān)保機(jī)制，滿足小微企業(yè)等個(gè)性化、差異化的金融需求等方面，提升對(duì)民企、小微綜合金融服務(wù)能力。

此外，為促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升、培養(yǎng)更多技能人才，會(huì)議決定，結(jié)合高職擴(kuò)招，從今年開(kāi)始，對(duì)高職院校國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)名額由5000人增至1.5萬(wàn)人；國(guó)家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金覆蓋面提高至3.3%；國(guó)家助學(xué)金覆蓋范圍擴(kuò)大至23.7%，平均補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從每生每年3000元提高至3300元，并同步提高本科院校學(xué)生補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，設(shè)立中職教育國(guó)家獎(jiǎng)學(xué)金，按每生每年6000元標(biāo)準(zhǔn)，從今年起每年獎(jiǎng)勵(lì)2萬(wàn)人。上述政策對(duì)包括公辦、民辦在內(nèi)的各類職業(yè)院校一視同仁。