????6月25日，銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，險資運(yùn)用余額為17.0238萬億元，這是險資運(yùn)用余額首次突破17萬億元。從大類資產(chǎn)配置來看，其中，銀行存款達(dá)2.5558萬億元，債券達(dá)5.8012萬億元，股票和證券投資基金達(dá)2.1209萬億元。

????在險資運(yùn)用余額突破17萬億元之際，監(jiān)管再次釋放股權(quán)投資重磅信號?！蹲C券日報》記者6月26日從中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會獲悉，近期在保險資金股權(quán)投資暨中國保險投資基金二期工作會議上，銀保監(jiān)會資金部副主任郗永春表示，保險行業(yè)應(yīng)努力提升股權(quán)投資能力，監(jiān)管部門也將在政策上賦予保險公司更多的投資自主權(quán)。

????險資配置固收類資產(chǎn)近五成

????權(quán)益類投資僅占12.46%

????從最新的數(shù)據(jù)來看，今年5月末險資運(yùn)用余額為17.0238萬億元，其中，銀行存款達(dá)2.5558萬億元，占比15%；債券達(dá)5.8012萬億元，占比34.08%；股票和證券投資基金達(dá)2.1209萬億元，占比12.46%。

????不難看出，險資對銀行存款及債權(quán)的配置比例合計高達(dá)近50%，固收類資產(chǎn)仍是當(dāng)下險資配置的“大頭”。在備受關(guān)注的權(quán)益類投資方面，險資對股票和證券投資基金的配置，5月末雖較4月末有一定提升，但占比仍較低。

????險資的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)為什么出現(xiàn)以固收類為主的情形？在原中國保監(jiān)會副主席周延禮看來，這是由保險資金的固收屬性決定的。

????周延禮表示，保險資金負(fù)債端要考慮負(fù)債性質(zhì)，特別是壽險，將來要在保險責(zé)任到期之后給付給保險受益人，財產(chǎn)險負(fù)債端在保險責(zé)任沒有結(jié)束時候也不能說明保險資金的收益性和安全性都有充足保障，一定要等到保險責(zé)任結(jié)束時，保險資金負(fù)債才會有一個圓滿的句號。

????保險產(chǎn)品的上述特性，決定了保險資金是長期負(fù)債資金，追求安全、審慎。需要多元化、分散化、差異化投資，以滿足期限、收益、風(fēng)險的適度匹配。周延禮強(qiáng)調(diào)，要改變保險資金運(yùn)用的格局，首先要堅持保險資金的基本要求，比如安全性作為第一位，流動性放在第二位，效益性放在第三位，一定要把握這樣的原則。

????權(quán)益類投資占比有待提升

????監(jiān)管鼓勵險資入市

????在上述險資配置格局下，今年監(jiān)管多次鼓勵險資加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。

????近期，中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人明確表示，銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜。總體方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險資金長期投資、價值投資優(yōu)勢，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

????今年3月11日，銀保監(jiān)會副主席周亮也表示，監(jiān)管部門總體鼓勵和支持險資作為長期資金入市，支持資本市場的發(fā)展。周亮表示，資本市場牽一發(fā)而動全身，保險資金具有長期資金功能，所以總體是鼓勵和支持的，但險資對于所投資的行業(yè)和具體能投多少（規(guī)模），還要考慮行業(yè)結(jié)構(gòu)布局等問題。

????而郗永春近日則指出，以股權(quán)投資為主的直接融資是經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的核心動力，適當(dāng)加大股權(quán)投資力度是金融業(yè)支持行業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性改革的重大責(zé)任。相比于其他金融資金，保險資金具有期限長、規(guī)模大和供給穩(wěn)定的特性，可以實現(xiàn)跨周期的配置，減少周期性波動的影響，符合股權(quán)投資的內(nèi)在需求。

????郗永春認(rèn)為，對保險資金來說，股權(quán)投資的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。在看到股權(quán)投資相較于債權(quán)投資具有更高性價比的同時，也應(yīng)正視保險行業(yè)因股權(quán)投資能力相對欠缺而帶來的挑戰(zhàn)。保險行業(yè)應(yīng)努力提升股權(quán)投資能力，監(jiān)管部門也將在政策上賦予保險公司更多的投資自主權(quán)。

????此外，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云也表示，近年來股權(quán)投資已成為保險資金配置的重要發(fā)展方向，也成為保險資金支持國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、支持實體經(jīng)濟(jì)和民生建設(shè)、提升保險資金配置效率的重要渠道。在新時期下，保險業(yè)要更好地發(fā)揮險資作為長期、穩(wěn)健、持續(xù)性資金的專業(yè)優(yōu)勢，推動股權(quán)投資健康有效發(fā)展。

????對于險資權(quán)益類投資，申港證券分析師宋勁認(rèn)為，當(dāng)前唯有債券和權(quán)益類投資能滿足險資收益要求。

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