中國平安接連兩日回購公司A股股份、公司股價(jià)刷出新高的同時(shí)，近期在資本市場(chǎng)的“掃貨”行動(dòng)也絲毫不手軟。

上海證券報(bào)記者在查閱港交所公告時(shí)發(fā)現(xiàn)，今年6月以來，中國平安系保險(xiǎn)資金連續(xù)三次增持工商銀行H股，共耗資約14.2億港元、增持股數(shù)約2.47億股。

這不是中國平安對(duì)工商銀行的第一次“下手”。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過去11個(gè)月時(shí)間里，中國平安集團(tuán)攜手旗下平安人壽、平安資產(chǎn)合計(jì)“狂掃”工商銀行H股20次，共拿出真金白銀近80億港元。

“平安的眼里只有工行”，這一投資新現(xiàn)象甚至已成為外界觀察保險(xiǎn)資金動(dòng)向的一個(gè)窗口。坐擁萬億資產(chǎn)的資金巨無霸，為何對(duì)單只銀行股如此情有獨(dú)鐘？究竟向市場(chǎng)釋放出什么信號(hào)？

拿出80億港元不停買買買

中國平安近一年來對(duì)工商銀行H股的“買買買”，始于2018年7月19日。彼時(shí)，中國平安旗下平安資產(chǎn)率先買入工商銀行H股4310萬股，一出手就是2.34億港元。

自此之后，中國平安再無“收手”之意。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過去這11個(gè)月時(shí)間里，中國平安集團(tuán)攜平安資產(chǎn)、平安人壽合計(jì)增持工商銀行H股20次，耗資約79.93億港元。尤其是在最近這三個(gè)月時(shí)間里，中國平安共增持工商銀行H股10次，步伐明顯加快。最近一次出手是在6月17日，平安人壽增持工商銀行H股8240.9萬股，買入的每股平均價(jià)為5.8035港元，總價(jià)約4.78億港元。

平安人壽和平安資產(chǎn)均為中國平安集團(tuán)附屬子公司。中國平安相關(guān)負(fù)責(zé)人此前向上海證券報(bào)記者證實(shí)，三者為一致行動(dòng)人。從港交所數(shù)據(jù)來看，截至目前，平安系保險(xiǎn)資金合計(jì)持有工商銀行H股的股權(quán)比例已達(dá)14.08%。

公司給出“獨(dú)寵”的四大理由

如此看好工商銀行的原因是什么？中國平安高管曾在多個(gè)場(chǎng)合闡述了理由：工商銀行H股的一些特質(zhì)，符合保險(xiǎn)資金的配置屬性，從而吸引了他們的配置興趣。

一是工商銀行經(jīng)營穩(wěn)健，盈利能力較強(qiáng)，且分紅率較高，可為機(jī)構(gòu)投資者提供較穩(wěn)定的現(xiàn)金流收益。二是工商銀行H股價(jià)格低于A股價(jià)格，對(duì)于長期機(jī)構(gòu)投資者而言，投資H股可獲取更高的收益率，長期投資價(jià)值更為明顯。三是，近年來，中國平安的股票配置思路是對(duì)散股進(jìn)行調(diào)倉，集中精力精選重點(diǎn)行業(yè)的龍頭股票進(jìn)行大資金配置，如投資工商銀行H股。標(biāo)的股票并不局限于哪個(gè)行業(yè)，主要看估值水平是否合理，分紅收益如何。并且以長期持有為主，不做短期。四是，近年來，中國平安始終堅(jiān)守注重高分紅、低波動(dòng)的藍(lán)籌股投資策略和配置思路，這一策略符合保險(xiǎn)資金的配置屬性，未來公司仍將繼續(xù)堅(jiān)持這一既定策略。

險(xiǎn)資專寵高股息率股才開始

平安系保險(xiǎn)資金“狂掃”工商銀行H股，已成為外界觀察保險(xiǎn)資金動(dòng)向的一個(gè)窗口。令市場(chǎng)人士好奇的是，其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)否效仿中國平安，“專寵”藍(lán)籌股呢？

業(yè)內(nèi)人士從以下角度分析，給出了肯定的答案。

中國平安加強(qiáng)高分紅、低波動(dòng)的藍(lán)籌股配置思路的一個(gè)主因是：作為境內(nèi)外同時(shí)上市、非保險(xiǎn)資產(chǎn)占比較高的公司，中國平安已率先于2018年一季報(bào)開始采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9編制報(bào)表。

這將直接影響到投資決策。IFRS9對(duì)保險(xiǎn)公司投資的一個(gè)影響是：在新準(zhǔn)則下，大部分權(quán)益價(jià)格波動(dòng)將直接影響利潤表，因此在資產(chǎn)配置中波動(dòng)率控制將變得尤為重要，一方面要控制權(quán)益的配置比例，另一方面要控制權(quán)益配置的質(zhì)量。因此，高分紅、低估值并適合長期投資的大盤藍(lán)籌股將更受保險(xiǎn)公司青睞。

也就是說，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則這個(gè)“硬因素”的客觀存在，將逐步倒逼機(jī)構(gòu)主力軍之一的保險(xiǎn)資金開始“獨(dú)寵”高股息率股票。

同時(shí)，增加能夠運(yùn)用聯(lián)營會(huì)計(jì)核算、權(quán)益法核算的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的配置比例，在一定程度上也能降低保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)波動(dòng)。采用權(quán)益法核算，關(guān)鍵在于持有期內(nèi)收益不受二級(jí)市場(chǎng)公司股價(jià)波動(dòng)所影響。

因此，堅(jiān)持對(duì)高股息率股票進(jìn)行價(jià)值投資、長期投資和逆周期投資，既可避免保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表大起大落，又可確保投資標(biāo)的帶來長期穩(wěn)定的投資收益，類似于“類固定收益”投資。

保險(xiǎn)資金公司“獨(dú)寵”高股息率股票的投資策略才剛剛開始。根據(jù)最新相關(guān)要求，繼中國平安之后，其余上市險(xiǎn)企及非上市險(xiǎn)企也將陸續(xù)開始采用IFRS9編制報(bào)表，最遲不得晚于2022年1月1日，而對(duì)于條件具備、有意愿和有能力提前執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)，鼓勵(lì)其提前施行新準(zhǔn)則。