科創(chuàng)板再現(xiàn)神速！18日晚上交所披露首批2家科創(chuàng)公司“注冊生效”，19日，華興源創(chuàng)馬上宣布啟動招股，并開始進行網(wǎng)下路演，投資者最關注的科創(chuàng)板發(fā)行程序正式啟動。手握“688001”證券代碼的華興源創(chuàng)，將成為科創(chuàng)板第一股。

繼證監(jiān)會同意華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納科創(chuàng)板IPO注冊后，6月18日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納審核狀態(tài)變更為“注冊生效”。6月19日，上交所披露華興源創(chuàng)招股意向書、上市發(fā)行安排及初步詢價公告等，公司擬公開發(fā)行不超過4010 萬股，擬募集資金10.09億元，華泰聯(lián)合為公司保薦機構。這標志著，華興源創(chuàng)率先走完了受理、審核、審議、注冊的流程，成為首個進入發(fā)行承銷階段的科創(chuàng)企業(yè)。

華興源創(chuàng)是國內領先的檢測設備與整線檢測系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。自3月27日科創(chuàng)板上市申請獲受理，華興源創(chuàng)歷經(jīng)審核問詢“三試”，順利通過上市委審議，至昨日注冊生效，全程耗時不到3個月。

財務數(shù)據(jù)顯示，華興源創(chuàng)2016年至2018年實現(xiàn)營業(yè)收入5.16億元、13.7億元、10.05億元，歸母凈利潤1.8億元、2.1億元、2.43億元。公司選擇第一套上市標準。在多位半導體業(yè)內人士看來，作為國產(chǎn)半導體檢測設備商翹楚，華興源創(chuàng)正好趕上了我國半導體產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的風口。憑借行業(yè)領先的核心技術，其平板顯示檢測設備迎來OLED市場快速增長機遇，前瞻布局的集成電路測試設備也順應國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，具有國產(chǎn)替代的機會。

在良好的市場預期下，華興源創(chuàng)的發(fā)行定價環(huán)節(jié)備受市場矚目。詢價公告特別提示，本次發(fā)行在發(fā)行流程、網(wǎng)上網(wǎng)下申購及繳款等環(huán)節(jié)發(fā)生重大變化。本次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結合的方式進行。

其中，本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售由保薦機構相關子公司跟投組成，跟投機構為華泰創(chuàng)新投資有限公司，無高管核心員工專項資產(chǎn)管理計劃及其他戰(zhàn)略投資者安排。初始戰(zhàn)略配售預計發(fā)行數(shù)量為200.5萬股，占本次發(fā)行總數(shù)量的5%。

對于限售期安排，本次發(fā)行的股票中，網(wǎng)上發(fā)行的股票無流通限制及限售期安排，自本次公開發(fā)行的股票在上交所上市之日起即可流通。網(wǎng)下發(fā)行部分，公募產(chǎn)品、社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金和合格境外機構投資者資金等配售對象中，10%的最終獲配賬戶（向上取整計算），應當承諾獲得本次配售的股票持有期限為自發(fā)行人首次公開發(fā)行并上市之日起6個月。限售期將在網(wǎng)下投資者完成繳款后通過搖號抽簽方式確定。網(wǎng)下限售期搖號將按配售對象為單位進行配號，每一個配售對象獲配一個編號。網(wǎng)下投資者一旦報價即視為接受本次發(fā)行的網(wǎng)下限售期安排。此外，戰(zhàn)略配售部分，保薦機構相關子公司本次跟投獲配股票的限售期為24個月，限售期自本次公開發(fā)行的股票在上交所上市之日起開始計算。

如何確定發(fā)行價格？據(jù)公司公告，發(fā)行人和保薦機構（主承銷商）將通過網(wǎng)下初步詢價直接確定發(fā)行價格，網(wǎng)下不再進行累計投標詢價。根據(jù)發(fā)行時間安排，2019年6月19日-21日（T-6日至T-4日）發(fā)行人將進行管理層網(wǎng)下現(xiàn)場路演推介；初步詢價時間為6月21日-6月24日（T-4日至T-3日）的9:30-15:00；6月25日（T-2日）確定發(fā)行價格；6月26日（T-1日）網(wǎng)上路演；6月27日（T日）為發(fā)行申購日，確定是否啟動回撥機制及網(wǎng)上網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量，網(wǎng)上申購配號；7月3日（T+4日）刊登《發(fā)行結果公告》、《招股說明書》。

值得一提的是，此次科創(chuàng)板發(fā)行承銷制度也是資本市場改革的關鍵制度創(chuàng)新之一。其中，在發(fā)行定價環(huán)節(jié)，科創(chuàng)板建立了以機構投資者為主體的市場化詢價、定價及配售機制，充分發(fā)揮機構投資者的投研優(yōu)勢和專業(yè)定價能力?！耙脒@一機制旨在緩解以散戶為主的市場出現(xiàn)的‘三高’問題，即高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率、高募集資金，避免新股上市初期出現(xiàn)一邊倒的短期炒作?！庇匈Y本市場研究人士接受記者采訪稱，這樣的市場化詢價、定價和配售機制，將推動形成股票“按質論價、優(yōu)質優(yōu)價、劣質劣價”的合理定價格局。

此外，科創(chuàng)板首次引入的保薦跟投機制也頗引人關注。保薦機構相關子公司要參與保薦項目的戰(zhàn)略配售，并對獲配股份設定鎖定期。在市場人士看來，試行保薦跟投機制，意在當前合規(guī)性保薦約束基礎上增加投資性保薦約束，將保薦機構利益和公眾投資者利益進行綁定，有助于進一步發(fā)揮保薦機構在企業(yè)選優(yōu)的過程中發(fā)揮主導作用。

隨著華興源創(chuàng)正式進入發(fā)行程序，科創(chuàng)板發(fā)行承銷制度創(chuàng)新將迎來市場化的檢驗。將選擇權交給市場，科創(chuàng)板開市進入倒計時。