今年年初至今，鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲行情，包括高盛、花旗等知名投行已經(jīng)開始警示相關(guān)風險。日前，中國證券報記者在“2019鐵礦石國際市場研討會”采訪時了解到，不少企業(yè)更加重視運用期貨工具來進行避險。

　　機構(gòu)警示鐵礦石大漲風險

　　普氏能源資訊公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在強勁需求與疲軟供應(yīng)的推動下，鐵礦石價格目前已達103美元/噸，創(chuàng)下五年新高，年初迄今漲幅接近40%。

　　然而不少業(yè)內(nèi)機構(gòu)開始紛紛警示風險。

　　高盛集團指出，盡管在現(xiàn)貨市場偏緊的情況下，這一價格具有其合理性，但未來或無法持續(xù)下去。高盛預計，鐵礦石價格將在今年年底前逐步回落至每噸90美元左右。展望未來，高盛預計鐵礦石需求將趨軟，供應(yīng)則將部分復蘇。而對于市場各個參與方而言，如何能夠提前規(guī)避風險變得至關(guān)重要。

　　花旗銀行也持類似觀點?；ㄆ熘赋觯阅瓿跻詠?，在淡水河谷礦難持續(xù)發(fā)酵等因素的影響下，市場一直頗為擔心鐵礦石市場潛在的供應(yīng)問題。根據(jù)花旗的最新預計，在2019年，鐵礦市場的供給缺口將擴大至2700萬噸。然而在未來數(shù)年，鐵礦石市場將面臨適當?shù)墓┙o過剩，屆時鐵礦石價格將承壓，一些風險可能需要市場參與方提前關(guān)注。

　　企業(yè)運用期貨工具避險

　　實際上，鐵礦石大漲的風險已經(jīng)引發(fā)了市場參與方的關(guān)注。在這輪大幅行情中，眾多現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)充分利用期貨工具來規(guī)避風險。而對貿(mào)易商而言，既有機遇也有挑戰(zhàn)。

　　嘉吉投資金屬事業(yè)部大中華區(qū)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強在此次研討會上表示，貿(mào)易商在風險市場中發(fā)揮著重大作用，礦山、鋼鐵廠、鋼鐵最終用戶每種類型的客戶面臨的風險各不相同，需要用不同的期貨工具去對沖風險。因此，需要深入了解產(chǎn)業(yè)供給鏈，以便在需要時收集、整合和管控風險。

　　“對于風險的分類，主要是貨物流風險、信用風險、資金風險（包括融資風險）、市場風險。然而，解決大宗商品相關(guān)風險必須深入產(chǎn)業(yè)鏈，理解貿(mào)易流的本質(zhì)是資金流、貨物流和風險流?！蓖鯊姳硎荆斍?，市場對資金流與貨物流的風險處理相對成熟。

　　王強還表示，在市場風險中，實貨遠期市場風險可以分解成基差風險和期貨風險，基差風險分解成實貨相關(guān)風險，而期貨風險主要是絕對價格的風險。如何將實貨遠期合約分解成“點價合約+定價機制合約”的形式是企業(yè)關(guān)注的重點。

　　此外，關(guān)于絕對價格的套保，主要是市場風險、風險偏好、個人觀點三個因素影響方案的選擇。在王強看來，在企業(yè)經(jīng)營中，更低成本的對沖手段可以通過貿(mào)易的適當金融化，掛鉤現(xiàn)貨指數(shù)的掉期產(chǎn)品、庫存管理、利潤管理，根據(jù)國內(nèi)實際情況，將風險管理服務(wù)與實貨結(jié)合等方式實現(xiàn)。然而，更有效率地化解市場風險主要是通過同業(yè)間市場的建立、低成本的風險轉(zhuǎn)移方式來完成。