保險股昨日午后急速拉升，中國人保盤中一度漲停，收盤漲8.85%。其余中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險等四巨頭分別上漲4.82%、2.03%、7.18%、7.45%；兩只保險“影子股”——天茂集團、西水股份的漲幅也分別達到4.11%、4.87%。

保險板塊集體大漲的背后推手，源自財政部昨日發(fā)布的《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》。其中，大幅提高保險企業(yè)所得稅稅前扣除比例是最大亮點。此舉將大幅降低保險企業(yè)的稅收成本，預(yù)計將使整個保險行業(yè)增加稅后利潤數(shù)百億元。

降稅增利數(shù)百億元

一直以來，高稅負是影響保險公司展業(yè)成本、業(yè)務(wù)推進甚至財報表現(xiàn)的重要因素之一。就在昨日，保險行業(yè)迎來了稅收減負的“大紅包”。

通過新舊政策對比不難發(fā)現(xiàn)，這次改革大幅提高了保險企業(yè)所得稅稅前扣除比例。具體來看，從原來財險15%、壽險10%調(diào)整為統(tǒng)一的18%，并允許超過18%的部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除，也就是說超出部分可遞延。

上海證券報記者第一時間采訪了部分保險公司財務(wù)方面人士。據(jù)他們分析，這一調(diào)整將直接利好財險公司和壽險公司：此舉將大幅降低保險企業(yè)的稅收成本，預(yù)計將使整個保險行業(yè)增加稅后利潤數(shù)百億元。

知情人士表示，保險行業(yè)關(guān)于“提高保險企業(yè)所得稅稅前扣除比例”的呼聲由來已久。“我們盼這個政策，盼了近十年。今天上午，保險公司財務(wù)方面的各微信圈都開心得炸開了鍋?！币患冶ｋU公司財務(wù)負責(zé)人對記者表示。

利潤提升立竿見影

保險股昨日集體飆升的一個主要原因是，這一財稅利好政策對上市險企業(yè)績的提升作用，將會立竿見影。

一家主流投行人士稱，上市險企2018年多交的所得稅可以退回，這樣一來，將顯著提升2019年的利潤，減稅效果立竿見影。

具體對上市險企的影響有多大？

一家投行人士告訴記者，據(jù)初步估算，在修改抵扣比例后，對上市險企財險業(yè)務(wù)的凈利潤改善幅度將達到15%至24%，財險公司實際盈利將大幅提升；對上市險企壽險業(yè)務(wù)的凈利潤改善幅度將達到15%至44%，當(dāng)然，改善幅度大的部分原因也是因為2018年利潤基數(shù)較低。

一家大型保險公司財務(wù)負責(zé)人向記者證實了這一點，“我們最近剛交的2018年所得稅。今天這個利好政策出來后，我們趕緊咨詢了相關(guān)部門，得到的答復(fù)是：可以在下個月退給我們?！?/p>

不只是改善凈利潤，上述負責(zé)人表示：“允許超過18%的部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除，即所得稅遞延，將有利于壽險公司轉(zhuǎn)型發(fā)展傳統(tǒng)型保障型產(chǎn)品，同時有利于緩解財險公司現(xiàn)金流壓力，提升行業(yè)經(jīng)營的靈活性?！?/p>

因此，各投行紛紛向機構(gòu)投資者發(fā)送點評，強烈推薦配置保險板塊——目前，保險板塊估值均已回調(diào)至0.8倍PEV附近，估值安全性較優(yōu)，疊加當(dāng)前稅收政策利好，已構(gòu)成較好的配置時機。

稅優(yōu)紅利不止于此

利好保險行業(yè)的財稅政策紅利不止于此。根據(jù)2018年12月27日財政部發(fā)布的《關(guān)于個人所得稅法修改后有關(guān)優(yōu)惠政策銜接問題的通知》，從2019年1月開始，保險營銷員傭金中的展業(yè)成本扣除比例從由稅改前的40%降至25%。

經(jīng)主流投行測算，不考慮專項扣除，稅改后零個稅月均收入提升至8333元，至少有80%的營銷員無需再繳納個稅。月均收入1萬元、2萬元、5萬元的保險營銷員稅負較稅改前分別降低97%、74%、31%。對于月收入2萬元以內(nèi)的保險營銷員，因稅制的改變每年可變相增加1個月收入。

上述測算顯示，即使傭金中的展業(yè)成本扣除比例由稅改前的40%降至25%，月均收入在5萬元以下的保險營銷員（占比高達99.73%）稅負確有大幅減輕。本次稅改近乎實現(xiàn)全壽險行業(yè)的稅收優(yōu)惠。

在壽險行業(yè)艱難轉(zhuǎn)型的當(dāng)口，這無疑將成為推動2019年壽險業(yè)發(fā)力的新動能。業(yè)內(nèi)人士分析認為，隨著稅改后壽險營銷員留存環(huán)境和增員環(huán)境的逐漸改善，預(yù)計2019年保險營銷員人數(shù)規(guī)模增長好于2018年，從而驅(qū)動2019年壽險業(yè)新單保費增長。

不過，也有保險業(yè)資深人士表示，保險公司如要真正實現(xiàn)減少支出成本、改善業(yè)績質(zhì)量，除外部利好政策外，還要依靠自身改革的動力。