不同于一季度的普漲行情，4月22日以來A股震蕩下行，各大板塊表現(xiàn)走向分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，4月22日以來上證綜指下跌360.89點，跌幅11.03%，申萬二級行業(yè)指數(shù)全數(shù)收跌。在此背景下，仍有多只主動偏股基金并未受到股市下跌影響，部分今年業(yè)績領(lǐng)跑的基金整體表現(xiàn)也十分抗跌。值得注意的是，也有不少基金受傷較重，跌幅遠超大盤。

七成股基跑贏滬指

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，4月22日以來的24個交易日中，有相當(dāng)數(shù)量的主動偏股基金凈值逆市上漲。整體看，在3105只主動偏股型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和靈活配置型基金）中共有206只（A、C份額分開計算）獲正收益。

具體看，普通股票型基金方面，在上證綜指下跌了11.03%的背景下，同期有267只基金跑贏大盤，占比超七成，更有12只獲正收益。其中，嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以3.00%的期間收益率領(lǐng)跑同類產(chǎn)品，更跑贏大盤近15個百分點；廣發(fā)醫(yī)療保健以2.94%的期間收益率位居第二。此外，英大國企改革主題、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、上投摩根醫(yī)療健康、寶盈醫(yī)療健康滬港深、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題、中歐醫(yī)療創(chuàng)新、工銀瑞信醫(yī)藥健康、長江量化匠心甄選等基金期間收益率在0%-3%之間，遠超大盤表現(xiàn)。而主動混合型基金方面，前海開源盈鑫以4.31%的區(qū)間收益率暫列榜首，緊隨其后的前海開源醫(yī)療健康和博時醫(yī)療保健行業(yè)的區(qū)間收益率分別達4.26%和3.09%，位列前三。

中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，這些收益漲幅居前的基金多重倉了醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等行業(yè)。以嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和廣發(fā)醫(yī)療保健為例，前者一季度末的前十大重倉股中包含溫氏股份、新希望、圣農(nóng)發(fā)展、隆平高科、仙壇股份等農(nóng)牧個股，后者一季度末的前十大重倉股中則包括長春高新、愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、通策醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、益豐藥房等醫(yī)藥股。

領(lǐng)跑基金整體抗跌

前期領(lǐng)跑的基金是否因倉位較高而受重挫？具體看，雖然個別前期業(yè)績領(lǐng)跑的主動偏股基金出現(xiàn)較大跌幅，但整體仍表現(xiàn)的相對抗跌，即使出現(xiàn)下跌，凈值跌幅也多在5%以內(nèi)，遠小于同期大盤跌幅。例如，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和前海開源中國稀缺資產(chǎn)僅下跌1.83%和1.42%，今年以來漲幅仍達55.69%和50.76%，分別位居普通型基金和靈活配置型基金之首。

此外，也有不少主動偏股基金跌幅較大，其中有447只基金下跌幅度超過了上證指數(shù)的11.03%。有44只基金跌幅在15%以上，跌幅最大的達20.71%。值得注意的是，部分跌幅居前的基金今年以來整體業(yè)績表現(xiàn)亦不佳。

展望后市，基金人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場下，以農(nóng)林牧漁板塊和食品飲料為代表的消費板塊展露較強抗跌能力，后市可期。銀華內(nèi)需精選基金經(jīng)理劉輝表示，中國的動物蛋白供應(yīng)及供應(yīng)結(jié)構(gòu)將迎來重大考驗，該過程可能重新定價農(nóng)牧業(yè)公司，也可能導(dǎo)致不同種類動物蛋白之間結(jié)構(gòu)的再平衡。在產(chǎn)業(yè)變化過程中，值得進行投資。

廣發(fā)消費品精選基金經(jīng)理李琛表示，在行業(yè)景氣周期和企業(yè)自身庫存周期影響下，估值和股價會有較大波動，配置應(yīng)以龍頭公司為主。雖然在市場底部出現(xiàn)上行時，中小型公司彈性更大，但增長質(zhì)量及可持續(xù)性仍需審慎研究。