自去年三季度以來，一系列旨在紓困民企融資困境的政策組合拳出臺后，民企融資環(huán)境正在逐漸改善，這一變化在債券市場顯得尤為突出。根據(jù)央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份民營企業(yè)發(fā)行債券規(guī)模達661億元，環(huán)比增長10%；當月民企發(fā)債凈融資規(guī)模159億元，實現(xiàn)2019年以來的首次轉正。

包括債券市場、銀行信貸市場在內的融資渠道都在變得對民企“更友好”，今年以來，民企的融資規(guī)模和融資成本都在持續(xù)好轉。不過，改善對各類所有制企業(yè)的金融供給，實現(xiàn)對各類所有制企業(yè)一視同仁并非朝夕間可實現(xiàn)。當前對民企融資的資金歧視依舊存在，紓困民企融資環(huán)境是場“持久戰(zhàn)”，不少業(yè)內人士就呼吁，民企融資成本還需要繼續(xù)降低，利率并軌進程需盡快推進。

民企融資環(huán)境有所改善

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，民營企業(yè)發(fā)行債券2053億元，與2017年和2018年同期相比，處于較高水平。從發(fā)債成本角度看，民企債券發(fā)行利率也有所下行，4月份民企債券加權平均利率為5.56%，與1月份相比下降64個基點。

民企除了在債券市場融資有所改善外，銀行信貸的可獲得性也進一步提高。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，普惠型小微企業(yè)貸款的余額突破10萬億元，同比增長了19.1%，增速比上年同期高10個百分點；新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率為6.87%，比2018年全年該項利率（7.39%）低0.52個百分點。

值得注意的是，從債券市場角度看，去年三季度以來民企債券融資環(huán)境之所以有明顯改善，離不開債務融資支持工具的創(chuàng)設和支持。去年10月22日，國務院常務會議決定設立支持工具，以市場化方式緩解企業(yè)融資難。時隔半年，最新數(shù)據(jù)顯示，支持工具帶動了整個民營企業(yè)債券融資的逐步企穩(wěn)和恢復，目前為止一共創(chuàng)設了87只信用風險緩釋憑證（CRMW），支持56家民企發(fā)行債務融資工具是398.6億元。

央行金融市場司副司長鄒瀾表示，創(chuàng)設支持工具，最重要的是表明了政府支持民營企業(yè)的清晰態(tài)度，且確實在當時特定的背景下產生了實際效果。

“去年受多方面因素影響，市場對民企融資出現(xiàn)情緒恐慌，使得一些自身經(jīng)營不錯的民企也受波及，出現(xiàn)暫時的流動性困難。所以，彼時創(chuàng)設債務融資支持工具的定位，也在于支持經(jīng)營前景較好、但遇到短期流動性困難的企業(yè)。目前來看，這個工具創(chuàng)設的效果是比較明顯的?！编u瀾稱。

債務融資支持工具的創(chuàng)設相當于在認購民企債券時提供了“保險”，不僅提振了市場投資者的信心，又改善了民企的融資條件，避免了企業(yè)資金鏈的斷裂，債券違約事件也大為減少。4月債券市場共發(fā)生涉及8家企業(yè)的違約事件，其中有6家企業(yè)此前就已發(fā)生違約；也就是說，新增債券違約的企業(yè)只有兩家，民企只占其中一家。