人民幣兌美元匯率持續(xù)下跌中，引發(fā)市場關(guān)注。

暴跌600點(diǎn)，離岸人民幣匯率已破6.9！

5月13日，人民幣匯率貶值度有些出乎意料，上午還在6.8，下午就跌破6.9，引發(fā)市場關(guān)注。

外匯市場開盤后，離岸、在岸人民幣對(duì)美元即期匯率快速走低，截至發(fā)稿，兩者分別報(bào)6.9053和6.8768。美元指數(shù)則在97上方震蕩運(yùn)行，波動(dòng)較小。

5月13日，離岸人民幣對(duì)美元匯率15時(shí)左右跌破6.90關(guān)口，創(chuàng)下去年12月以來新低，日內(nèi)跌超600個(gè)基點(diǎn)，今日早盤，在以6.8497開盤后，離岸人民幣匯率先后擊穿6.85、6.86、6.87、6.88和6.89關(guān)口。

換句話說，離岸人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)抹去了今年以來的全部漲幅。今年3月21日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高升至6.6715，較去年12月31日6.8701的收盤價(jià)升值了2.89%。

相比離岸市場，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度略小。但在早盤跌穿6.86關(guān)口后，已經(jīng)接近磨平今年以來的全部漲幅。

實(shí)際上，從2018年4月貿(mào)易摩擦開始以來，結(jié)合人民幣匯率變化和貿(mào)易談判的情況來看，可以明顯看出當(dāng)貿(mào)易談判進(jìn)展順暢時(shí)，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定或者走強(qiáng)，在貿(mào)易談判爭端發(fā)酵時(shí)，人民幣匯率則有所走弱。

如上周中美貿(mào)易爭端發(fā)酵，美方表示對(duì)中國2000億美元商品上調(diào)關(guān)稅25%，而在上周美元指數(shù)下跌、非美貨幣普遍走強(qiáng)的情況下，在岸人民幣匯率則累計(jì)下跌近500點(diǎn)。

人民幣兌美元匯率貶值明顯

原因在哪？

國金證券分析師邊泉水，認(rèn)為有以下原因：

第一，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)止跌，美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升。

從經(jīng)濟(jì)基本面的角度分析，雖然多數(shù)先驗(yàn)指標(biāo)預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)走弱跡象明顯，但一季度美國經(jīng)濟(jì)仍較為強(qiáng)勁，由去年四季度 2.97%反彈至今年一季度 3.21%，美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升帶 來美元強(qiáng)勢，人民幣匯率貶值。

第二，從交易層面，中美利差由走擴(kuò)轉(zhuǎn)為收窄。

2019 年以來，中美利差持續(xù)走擴(kuò)，由1月最低的0.3%升至4月最高 0.9%，但近期開始收窄至 0.85%，根據(jù)跨境資本流動(dòng)，利差的變動(dòng)將導(dǎo)致投 資者在匯率市場上進(jìn)行交易，因此中美利差走擴(kuò)導(dǎo)致人民幣匯率貶值。

第三，美元指數(shù)走強(qiáng)。

隨著美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升，近期美元指數(shù)階段走強(qiáng)，由3月最低的 96.01 上升至4月最高的 98.18，這也是人民幣匯率貶值的部分原因。

第四，其他類資產(chǎn)方面，美股上漲，A 股下跌，從情緒面和資金面間接導(dǎo)致人民幣匯率貶值。

4月以來，道瓊斯指數(shù)上漲0.1%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.4%，而上證綜指下跌-4.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌-9.4%，美股上漲A股下跌導(dǎo)致美元資產(chǎn)需求上升帶動(dòng)資本流入美國同時(shí)推升風(fēng)險(xiǎn)偏好，人民幣資產(chǎn) 需求下降則剛好相反。

第五，國際貿(mào)易再生波瀾。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為：

一是隨著中國經(jīng)濟(jì)增速在2019年第二季度的可能回落，以及國內(nèi)投資者避險(xiǎn)情緒的增強(qiáng)，中國10年期國債收益率可能明顯下降，再加上美國10年期國債收益率可能反彈，中美利差有望顯著收縮，而這將會(huì)打壓人民幣兌美元匯率；

二是中美貿(mào)易摩擦再度加劇將會(huì)打壓人民幣兌美元匯率。從邏輯上來看，貿(mào)易摩擦短期內(nèi)對(duì)順差國的不利沖擊要大于對(duì)逆差國的不利沖擊，這意味著人民幣短期內(nèi)受到的負(fù)面沖擊要大于美元。

如何影響A股？

人民幣匯率貶值，與股市正反饋加強(qiáng)

國金證券分析，我國匯市與股市的正反饋效應(yīng)有所加強(qiáng)。

首先，匯市和股市正相關(guān)的邏輯基礎(chǔ)在于它們都反映了經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期，因此從不同歷史匯率與股市的走勢來看，在貨幣政策中性的條件下，匯市與股市都表現(xiàn)出較強(qiáng)正相關(guān)性。

其次， 兩類資產(chǎn)從資本流動(dòng)以及市場情緒和預(yù)期的角度能夠產(chǎn)生相互正向影響，例如人民幣匯率升值導(dǎo)致市場對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置需求上升，內(nèi)外資加速流入A 股形成正反饋效應(yīng)。

因此，若匯率波動(dòng)形成一定趨勢，將通過影響市場情緒、資本流動(dòng)等方面綜合影響國內(nèi)股市。從數(shù)據(jù)方面看，4月以來股市與匯市相關(guān)性高達(dá) 0.91，具有強(qiáng)正相關(guān)性。

人民幣匯率下一步？

破7的概率依然很低

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為：即使短期內(nèi)人民幣兌美元將會(huì)承壓，2019年人民幣兌美元匯率破7的概率依然很低。

首先，總體來看，隨著年初以來的宏觀穩(wěn)定政策逐漸發(fā)揮作用，2019年下半年中國經(jīng)濟(jì)增速有望企穩(wěn)，而美國經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)繼續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)基本面的相對(duì)變化有助于人民幣匯率企穩(wěn)；

其次，中美貿(mào)易摩擦加劇的情景下，中國經(jīng)常賬戶惡化的程度，短期內(nèi)其實(shí)可能不及中美貿(mào)易摩擦改善。個(gè)中原因在于，如果中美貿(mào)易摩擦達(dá)成協(xié)議，中國將會(huì)顯著增加從美國的進(jìn)口，這必然會(huì)導(dǎo)致中國的整體貨幣貿(mào)易順差顯著收縮。而在中美貿(mào)易摩擦加劇的情景下，雖然中國對(duì)美國出口可能有所下降，但中國從美國的貨物進(jìn)口則不會(huì)顯著上升。此外，中國對(duì)美國的服務(wù)貿(mào)易逆差也可能有所收窄；

再次，人民幣匯率破7可能對(duì)市場主體的信心產(chǎn)生顯著不利影響，這可能會(huì)引發(fā)國內(nèi)資產(chǎn)市場出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)?？紤]到這一點(diǎn)，一旦人民幣兌美元匯率面臨較大的貶值壓力，預(yù)計(jì)中國央行將會(huì)通過保持嚴(yán)格的資本流出管制、加大逆周期因子調(diào)控力度等方式來實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)匯率的基本穩(wěn)定。

天風(fēng)證券固收研究團(tuán)隊(duì)發(fā)文表示，人民幣匯率隨著貿(mào)易談判變化而波動(dòng)，一方面是市場預(yù)期的行為反應(yīng)，另一方面也是談判過程中的策略運(yùn)用。但是從方向來說，考慮中美貿(mào)易順差情況，人民幣單方面貶值的可能性甚小，而此時(shí)首要條件是保持充足的流動(dòng)性環(huán)境，其次是要保持利率向下的彈性。

算筆賬：

換1萬美元要多掏2000元人民幣

鑒于目前人民幣匯率的整體走弱，不少海淘族、留學(xué)生和近期安排出境游的人群明顯感覺錢“不禁花”了。

2019年3月21日人民幣匯率最低6.67，4月17日收盤的匯率為6.69，也就是說最近1個(gè)月或2個(gè)月時(shí)間里，人民幣匯率貶值對(duì)應(yīng)的1萬美元，也是要多出2000人民幣左右。

如何影響錢袋子？

1、留學(xué)生

留學(xué)生的生活費(fèi)、學(xué)雜費(fèi)付出的成本都會(huì)相應(yīng)地增加。有子女正在留學(xué)，特別在美國留學(xué)，但沒有換足夠外匯的家庭，可能要多花一大筆錢。

2、海淘族

購買外國的商品，折合成人民幣會(huì)比以前貴。

3、出國旅游的人

到了國外，交通、酒店住宿等花銷都會(huì)變多，而在境外購買化妝品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。旅行社也可能提高境外游的報(bào)價(jià)，尤其是去往美國的線路。

4、航空公司

人民幣貶值是航空公司最不愿意看到的事情。

航空公司屬于高舉債型企業(yè)，而且負(fù)債多數(shù)是購買和租賃飛機(jī)等形成的外幣債務(wù)，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。

5、貶值對(duì)出口型企業(yè)，尤其是小型制造業(yè)有一定好處。

分行業(yè)來看，A股市場以外貿(mào)出口為導(dǎo)向的行業(yè)無疑將受益，而其中的紡織服裝、玩具鞋帽等將是最大受益者。紡織服裝行業(yè)由于對(duì)出口的依存度較高，人民幣貶值一方面有利于公司降低成本，提高產(chǎn)品競爭力，企業(yè)將拿到更多訂單；另一方面，有利于出口型企業(yè)獲得匯兌收益。而人民幣貶值意味著外國貨幣購買力增強(qiáng)，這將進(jìn)一步刺激消費(fèi)，有利于玩具行業(yè)出口。

原標(biāo)題：6.9破了！人民幣匯率剛暴跌600點(diǎn)，如何影響A股？最新解讀來了

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