美國日前公布的月度就業(yè)報(bào)告顯示，在失業(yè)率屢創(chuàng)新低的帶動(dòng)下，美國就業(yè)市場持續(xù)向好，美國經(jīng)濟(jì)維持增長勢(shì)頭。但目前美國薪資漲幅有限，無法推動(dòng)核心通脹率達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期水平，令市場猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)有可能著手準(zhǔn)備降息。

就業(yè)數(shù)據(jù)喜中帶憂

美國勞工部2日公布的月度就業(yè)報(bào)告顯示，4月多數(shù)行業(yè)就業(yè)崗位有所增加，總計(jì)增加26.3萬個(gè)，失業(yè)率僅為3.6%，為1969年12月以來最低水平。但薪資上漲并沒有像預(yù)期的那樣加快，維持在與溫和通脹相符的水平。

統(tǒng)計(jì)資料顯示，今年7月，美國經(jīng)濟(jì)將迎來連續(xù)第10年增長，是有記錄以來持續(xù)時(shí)間最長的增長周期。就業(yè)崗位增量遠(yuǎn)高于工作年齡人口增長所需的約每月10萬。

強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，尤其是勞動(dòng)力市場持續(xù)升溫，有可能會(huì)提升美國總統(tǒng)特朗普明年連任的概率。特朗普曾宣稱美國經(jīng)濟(jì)是他第一個(gè)任期內(nèi)的主要?jiǎng)倮?。特朗普?月就業(yè)強(qiáng)勁增長歡呼。他在推特上寫道：“工作，工作，工作！”

不過，數(shù)據(jù)好看的背后另有隱情。美國致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安娜·斯旺克指出，4月份失業(yè)率下降主要是因?yàn)閯趧?dòng)參與率下降，即部分人放棄找工作而退出就業(yè)市場，這不是一個(gè)健康的信號(hào)。她表示，美聯(lián)儲(chǔ)盡力延長美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，就是希望更多放棄找工作的人重返就業(yè)市場。

實(shí)際上，4月份，衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比例的美國勞動(dòng)參與率較前月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至62.8%。當(dāng)月約有49萬美國人退出就業(yè)市場，創(chuàng)一年半以來新高。如果將那些想工作但放棄找工作的人以及那些因?yàn)檎也坏饺毠ぷ鞫媛毜娜擞?jì)算在內(nèi)，4月份廣義衡量的美國失業(yè)率維持在7.3%不變。

美經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長

目前，除就業(yè)外的其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也顯示，美國經(jīng)濟(jì)近期依舊向好。美國商務(wù)部在4月底公布的第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅高于預(yù)期，達(dá)到3.2%，遠(yuǎn)高于增長2.1%的預(yù)期，也高于去年第四季度美國經(jīng)濟(jì)2.2%的增長率水平。這顯示出美國經(jīng)濟(jì)基本面良好，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)衰退。地方和州政府道路建設(shè)投資的增加也推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長。

美聯(lián)儲(chǔ)此前發(fā)布的“褐皮書”也顯示，3月至4月初期間，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)輕微到溫和的擴(kuò)張，就業(yè)市場持續(xù)增長，整體物價(jià)小幅上揚(yáng)。報(bào)告顯示，與美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布上一份“褐皮書”時(shí)相比，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體維持輕微到溫和的擴(kuò)張，部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭有所增強(qiáng)。同時(shí)，大多數(shù)轄區(qū)房屋銷售更加強(qiáng)勁，但也有部分轄區(qū)報(bào)告高價(jià)房屋需求較低。就業(yè)方面，有9個(gè)轄區(qū)就業(yè)市場實(shí)現(xiàn)溫和適度增長，其余3個(gè)轄區(qū)實(shí)現(xiàn)輕微增長。但與技術(shù)和專業(yè)相關(guān)的崗位用人緊俏，導(dǎo)致整體就業(yè)市場依然吃緊，抑制了增長。大多數(shù)轄區(qū)表示，制造業(yè)和建筑業(yè)等崗位缺乏熟練工人。工資方面，大多數(shù)轄區(qū)工資都有適度增長。

引起美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的是，薪資上漲并沒有像預(yù)期的那樣加快。4月份美國員工平均時(shí)薪較前月增加0.06美元至27.77美元，同比增長3.2%，同比漲幅與3月份持平，但低于2月份的3.4%。目前薪資增長溫和尚不足以推高美國通脹水平。作為美聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)，剔除食品和能源價(jià)格的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)3月份同比增長1.6%，創(chuàng)2018年1月以來最慢同比增速，仍低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能后勁不足。據(jù)法國《回聲報(bào)》報(bào)道，美銀美林集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊?！す锼箤?duì)美國經(jīng)濟(jì)一季度的回升很意外，并表示“一季度的企業(yè)盤點(diǎn)大幅上升，這意味著生產(chǎn)比銷售增長快，未來數(shù)月企業(yè)必須放慢生產(chǎn)?！?/p>

引發(fā)市場降息猜測(cè)

就業(yè)數(shù)據(jù)喜中帶憂，再次引發(fā)美國政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否需要降息的爭論。

自2015年12月份啟動(dòng)本輪加息周期以來，美聯(lián)儲(chǔ)已加息9次，并開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，逐步退出金融危機(jī)后出臺(tái)的超寬松貨幣政策。去年美聯(lián)儲(chǔ)加息四次，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提高到2.25%至2.5%的水平。今年年初以來，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向耐心的利率政策立場，一直按兵不動(dòng)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或已接近尾聲。

據(jù)路透社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)日前表示，美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“非常好”，通脹預(yù)期似乎“穩(wěn)定”，這讓美聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)間在決定進(jìn)一步調(diào)整利率前先看看即將公布的數(shù)據(jù)?？死镞_(dá)在一次發(fā)言中說，美國經(jīng)濟(jì)“正在或非常接近美聯(lián)儲(chǔ)的雙重任務(wù)目標(biāo)”，即最大就業(yè)和2%左右的穩(wěn)定通脹。而美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率“有點(diǎn)緊”，目前的通脹數(shù)據(jù)低得令人不安。布拉德表示，除了溫和的通脹，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好，今年GDP增幅可能達(dá)到2.5%。

華爾街投行高盛近期發(fā)布研究報(bào)告稱，鑒于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)并不面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)下一步加息的可能性仍然高于降息；但考慮到貨幣政策面臨的較大政治壓力，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)等到2020年第四季度、下屆美國總統(tǒng)大選結(jié)束后再加息。

《華爾街日?qǐng)?bào)》4月份對(duì)60多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變至少到2021年底。

但白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫德洛的看法是，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮降息。庫德洛在接受?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)采訪時(shí)表示，“鑒于這些低通脹數(shù)據(jù)，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是在考慮降息……我最肯定的一點(diǎn)是，目前我們理性的觀點(diǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)并無太大分歧?！?/p>