中國財富網訊（解方）美國經濟本周五交出亮眼成績單。美國商務部公布的初值數(shù)據顯示，美國今年第一季度GDP增速高達3.2%，遠超此前市場普遍預計的2.5%左右。盡管GDP增長強勁，但有專家指出，從關鍵指標來看，美國經濟可能比看上去疲軟。

美國各季度GDP增長率。來源：美國商務部經濟分析局

短期因素推動經濟增長

道瓊斯旗下新聞網站MarketWatch刊文指出，州及地方政府財政支出的增加是推動美國一季度GDP超預期增長的一大意外因素。文章指出，相較于去年第四季度同比下降1.3%，上述政府支出在今年第一季度同比上升3.9%，增速創(chuàng)三年來新高。文章分析稱，此前長達35天的美國聯(lián)邦政府部分停擺是造成地方政府加大支出的主要原因。

除此之外，企業(yè)庫存的增加和貿易逆差的縮小也合計貢獻出超過一半的GDP增長。MarketWatch指出，美國企業(yè)一季度新增商品庫存接近320億美元，推動GDP增長約0.7%。另一方面，美國一季度出口同比增加3.7%，進口同比下降3.7%，使得貿易逆差縮小，推動GDP增長超1%。

多位專家在接受美媒采訪時認為，庫存增加和貿易逆差縮減都屬于短期因素，可能不會在此后幾個季度重現(xiàn)?！斑@都是些搖擺不定的因素，不會在第二季度出現(xiàn)。” 華爾街投行Jefferies首席金融經濟學家Ward McCarthy告訴CNBC，“我認為它們在第二季度或者不產生貢獻，或者會拖累經濟表現(xiàn)?！?/p>

Macroeconomic Advisers執(zhí)行董事Ben Herzon在接受《華盛頓郵報》采訪時也指出，“第一季度的數(shù)據夸大了美國經濟的實際狀況”?！懊绹髽I(yè)在瘋狂的累積庫存，這種做法不會持續(xù)?！?/p>

關鍵指標揭示美國經濟比看上去要疲軟

剔除上述短期因素后，專家指出，作為衡量經濟健康水平的一項關鍵指標，對國內購買者的最終銷售額（Final Sales to Domestic Purchasers, FSDP）顯示，美國經濟比看上去要疲軟。

由于該指標旨在衡量美國消費者、企業(yè)和政府的花費總額相較于去年同期的變化，因此可以反映出真實的內需狀況。數(shù)據顯示，相對去年第四季度2.6%的增長，該指標在今年第一季度僅同比上漲1.3%，為自2013年以來最低增速。

紫色曲線為FSDP同比變化。數(shù)據來源：美聯(lián)儲。

“第一季度內需（包括投資和消費）表現(xiàn)較弱” 摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner對《紐約時報》稱。

巴克萊銀行首席美國經濟學家Michael Gapen也對《紐約時報》表示，第一季度企業(yè)開支疲軟。“企業(yè)開支并未在政府停擺結束后出現(xiàn)有意義的反彈?！?他說。

前北卡羅來納大學政府學院助理教授Karl Smith在彭博撰文稱，美國內需在持續(xù)變弱?！暗诙径葞缀蹩隙〞兊酶酢！?他寫道，“美國經濟遠稱不上健康?！?/p>

美聯(lián)儲將大概率保持觀望

值得主義的是，盡管GDP實現(xiàn)強勁增長，美國的通脹率在第一季度卻不升反降。數(shù)據顯示，美國一季度的核心通脹率為1.7%，低于去年第四季度的1.9%。在通脹率始終低于美聯(lián)儲所設定的2%的通脹目標的情況下，市場普遍預計，美聯(lián)儲將會繼續(xù)維持當前的利率政策。

“對美聯(lián)儲而言，開動馬力加息將變得非常艱難。” 三菱日聯(lián)金融集團（MUFG）首席金融經濟學家Chris Rupkey告訴CNBC，“一個有待解答的謎題是強勁的經濟增長為何未能提升通脹率?！?/p>

美國銀行美國短期利率策略部負責人Mark Cabana也認為美聯(lián)儲將繼續(xù)保持耐心?！拔也徽J為美聯(lián)儲的政策立場將在下周出現(xiàn)任何大的變化?！?他說，“當前最恰當?shù)淖龇ň褪潜３帜托?，靜觀事情的發(fā)展。”