今年以來的30個交易日里，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)共走出22根陽線，累計漲幅達(dá)到9.35%。

2019年以來，A股市場觸底反彈，尤其是春節(jié)假期之后，股市更是連續(xù)大漲，讓很多基金的單位凈值都大幅增長。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，去年表現(xiàn)不佳的可轉(zhuǎn)債基金在今年一反常態(tài)、漲勢如虹，82只可轉(zhuǎn)債基金在今年以來的平均回報率超過5%，在同類基金中整體漲幅居前。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，可轉(zhuǎn)債風(fēng)險相對可控，而且可轉(zhuǎn)債當(dāng)前溢價估值偏低，具有性價比，處于配置良機(jī)。而從供給角度來看，今年可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模有望同比大增，銀行等金融行業(yè)仍然是發(fā)行的主力。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)持續(xù)上漲

可轉(zhuǎn)債基金回報率靠前

去年，伴隨不斷出現(xiàn)的上市首日即破發(fā)現(xiàn)象，可轉(zhuǎn)債行情持續(xù)低迷，可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績也不甚理想。而今年以來，可轉(zhuǎn)債一改去年的低迷窘?jīng)r，悄然走出了一波整體上漲的小牛行情，賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

截至昨日收盤，上證綜指今年以來漲幅達(dá)10.5%。而伴隨著A股市場的反彈，可轉(zhuǎn)債市場也漲勢喜人，今年以來的30個交易日中，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)有22個交易日上漲。截至昨日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)報305.73點(diǎn)，盤中觸及308點(diǎn)，更是創(chuàng)出近一年來的新高，年內(nèi)漲幅達(dá)9.35%。

伴隨著可轉(zhuǎn)債的連續(xù)上漲，可轉(zhuǎn)債基金自今年年初以來業(yè)績同樣氣勢如虹，在債券型基金中的整體業(yè)績表現(xiàn)最佳。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年債券型基金中回報率最高的10只基金中，可轉(zhuǎn)債基金占7只，且最高回報率已接近10%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計的82只可轉(zhuǎn)債基金今年以來沒有一只虧損，平均回報率超過5%。其中，華富可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、華商可轉(zhuǎn)債A等產(chǎn)品收益均超過9%；南方希元可轉(zhuǎn)債、博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、國泰可轉(zhuǎn)債、中歐可轉(zhuǎn)債A的收益率則都超過了8%。

在行情回暖的背景下，機(jī)構(gòu)對可轉(zhuǎn)債也一改去年的看衰觀點(diǎn)，2019年以來多家機(jī)構(gòu)開始“唱多”，認(rèn)為可轉(zhuǎn)債或?qū)⒊蔀槭袌觥敖鸬V”。

財通證券（601108）近日發(fā)布的研報指出，目前，可轉(zhuǎn)債市場的估值依然較低，若以BS模型(布萊克—斯克爾斯期權(quán)定價模型)解析，價格被低估的可轉(zhuǎn)債共84只。根據(jù)計算的理論價格，被低估的可轉(zhuǎn)債共105只。因此，可轉(zhuǎn)債具有較高的配置價值。

國都證券近期的研報也指出，可轉(zhuǎn)債是極少數(shù)可以同時享受利率下行以及權(quán)益市場回暖的品種，寬松貨幣環(huán)境下的利率下行依然有利于可轉(zhuǎn)債估值的提升。而同時，可轉(zhuǎn)債所包含的期權(quán)屬性又可以讓可轉(zhuǎn)債享受到權(quán)益市場的反彈行情。

基金公司加緊布局

新成立11只可轉(zhuǎn)債基金

事實上，從去年下半年開始，基金布局可轉(zhuǎn)債的熱度明顯提升。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，2018年下半年以來，包括廣發(fā)基金、南方基金、工銀瑞信基金等多家大型基金公司在內(nèi)的基金公司相繼成立了11只可轉(zhuǎn)債基金。此外，易方達(dá)基金還發(fā)行了易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)招利混合基金，最高可把95%的資產(chǎn)投資于可轉(zhuǎn)債，布局可轉(zhuǎn)債意圖明顯。

多家基金公司都表示，作為股、債兩市的連通器，可轉(zhuǎn)債既可以持債到期獲取固定收益，也可以在股市向好時分享股票上漲收益，是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)附近、大類資產(chǎn)切換期的合適標(biāo)的。另外，相比純債市場，可轉(zhuǎn)債市場回報來源更多，獲利空間更大；相比股票市場，可轉(zhuǎn)債市場出清幅度更高，當(dāng)前溢價估值偏低。因此，繼續(xù)看好可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會，將積極布局相關(guān)基金。

國信證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度，公募基金持有的可轉(zhuǎn)債市值約459億元，絕對規(guī)模創(chuàng)下2015年以來的新高，相比2018年第三季度末上升約19億元，相比2017年第四季度末上升約173億元。

細(xì)分來看，除可轉(zhuǎn)債基金和中長期純債型基金外，其他公募基金持有的可轉(zhuǎn)債市值也均有所提升。其中，混合型基金、二級債基和一級債基持有的轉(zhuǎn)債市值提升幅度最為顯著，分別從2018年第三季度末的124.46億元、168.14億元和50.84億元上升至2018年第四季度末的143.61億元、170.06億元和52.44億元。

此外，據(jù)《證券日報》記者了解，目前還有多只可轉(zhuǎn)債基金正在排隊待批。由于等待獲批的時間較長，部分基金公司正在清理部分債基，打算騰出倉位來配置可轉(zhuǎn)債。