作為市場先行指標(biāo)的券商板塊，18日Wind券商指數(shù)大漲5.84%，帶動指數(shù)向上沖關(guān)，在時(shí)隔322天之后，滬深兩市成交額終于再次突破5000億元大關(guān)。

昨日兩市成交額創(chuàng)出新高，達(dá)到5477.05億元。這是自2018年4月2日之后，兩市成交額首次突破5000億元，時(shí)隔322天。放量普漲和券商板塊異軍突起讓投資感受到牛市氣息。數(shù)據(jù)顯示，開年以來，中國銀河、興業(yè)證券、海通證券等漲幅超過30%，大幅跑贏指數(shù)。

券商股開年以來漲幅

券商異動 行情風(fēng)向標(biāo)

數(shù)據(jù)顯示，如果把券商指數(shù)單日漲幅超過5%的情形看成是異動，2000年以來，券商指數(shù)單日異動出現(xiàn)過200余次，今年以來是第二次，上一次是1月4日，也是本次大盤開始觸底反彈之日。券商指數(shù)異動最頻繁的年份集中在2007年，然后依次是2008年和2006年，2015年和2014年，是典型的的行情風(fēng)向標(biāo)。

2018年券商指數(shù)的異動次數(shù)只有一次，為19年來頻率最低的一次，經(jīng)歷4年的連續(xù)下跌后，年初以來大漲超過20%或意味著板塊否極泰來。

牛市 券商股從未缺席

隨著指數(shù)的持續(xù)上漲，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確空翻多，中信建投策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布了名為《牛市的起點(diǎn)》的研報(bào)，明確指出當(dāng)期位置就是A股牛市的起點(diǎn)。更有分析師建議“賣房炒股”。

年初以來，上證指數(shù)漲幅10.44%，截至2月18日，仍有近2000只個(gè)股跑輸大盤，如果以創(chuàng)業(yè)板指為參照，跑輸?shù)膫€(gè)股更為明顯，難怪有不少投資者驚呼踏空，面對指數(shù)的持續(xù)逼空，有沒有一個(gè)舒服輕松的上車方式，讓普通投資者最大程度享受潛在牛市或大行情的收益呢？

券商指數(shù)”大年“漲幅

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)梳理了歷次券商行情大年發(fā)現(xiàn)，牛市和大反彈行情，券商股從不缺席。比如，2006年和2007年，券商股漲幅分別達(dá)到384%和243%，2009年的大反彈中漲幅達(dá)到96%，2014年的大牛市漲幅高達(dá)161%，甚至在2000年、2003年和2012年，券商指數(shù)漲幅也分別達(dá)到55%、39%和37%。如果考慮到利用行情波動抄底逃頂，券商指數(shù)回報(bào)將更為豐厚。

中信建投認(rèn)為，近期，監(jiān)管層多舉措引導(dǎo)增量資金入市，提升股市活躍性，奠定牛市的重要前提之一。 牛市初期正是券商的風(fēng)險(xiǎn)收益最佳時(shí)期，建議長短線投資者均積極布局。

多因素或成上漲催化劑

科創(chuàng)板的落地 政策利好

中信建投認(rèn)為，龍頭券商是政策紅利的主要受益者。證券業(yè)有望在拓展科創(chuàng)企業(yè)融資渠道、支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資源整合、協(xié)助外資入華和中資出海等方面拓寬業(yè)務(wù)邊界，從而邊際改善ROE水平，穩(wěn)步抬升長期價(jià)值。在扶優(yōu)限劣的監(jiān)管思路下，綜合實(shí)力突出的龍頭券商是政策紅利的主要受益者，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

科創(chuàng)板的落地帶來投行業(yè)務(wù)盛宴。科創(chuàng)板將成為中國資本市場改革的“試驗(yàn)田”通過試點(diǎn)一批有市場共識但囿于存量約束無法突破的基礎(chǔ)性制度，來探索解決存量問題的方案。根據(jù)已發(fā)布規(guī)則，①科創(chuàng)板試行保薦人“跟投”制度，鼓勵保薦機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的相關(guān)子公司以自有資金參與發(fā)行戰(zhàn)略配售，唯有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力強(qiáng)、資本金實(shí)力雄厚的可勝任；②科創(chuàng)板要求主承銷商在路演推介期和后續(xù)督導(dǎo)期持續(xù)出具上市企業(yè)的投資價(jià)值報(bào)告，投研實(shí)力強(qiáng)大的龍頭券商占優(yōu)。

此外，近期證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于新設(shè)公募基金管理人證券交易 模式轉(zhuǎn)換有關(guān)事項(xiàng)的通知》，也將推動集中度的提升。新規(guī)要求公募基金新基金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)采用券商結(jié)算模式，原托管銀行僅保留托管人資格而喪失結(jié)算人資格，而托管業(yè)務(wù)很可能會轉(zhuǎn)移至券商主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)矩陣下，為券商帶來增量傭金收益。同時(shí)，新規(guī)豁免了“一家基金管理公司通過一家證券公司的交易席位買賣證券的年交易傭金，不得超過其當(dāng)年所有基金買賣證券交易傭金的30%”的限定，公募基金或加大與代銷能力強(qiáng)的龍頭券商的合作。

低估值

券商當(dāng)前市凈率1.39倍，對長線投資而言仍有配置價(jià)值。

業(yè)績拐點(diǎn)

截至2月14日共37家券商披露2019年1月營收數(shù)據(jù)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入193.12億元，凈利潤68.08億元。其中33家可比券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收179.27億元，環(huán)比減少35.8%，同比減少0.2%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤64.84億元，環(huán)比下降1.9%，同比下降4.6%。券商業(yè)績有望在二季度之后迎來拐點(diǎn)。

原標(biāo)題：牛市若至，如何找到舒服的上車姿勢？大數(shù)據(jù)顯示這一板塊從未缺席