山西證券：增加強周期、保險行業(yè)配置

短期市場內(nèi)科技與可選消費板塊恐重新開始承壓。從當前市場中期業(yè)績預告、港股同板塊業(yè)績中報來看，消費與科技板塊多數(shù)不達預期，財報季恐承受一定壓力。但是與此同時我們可以看到，保險、鋼鐵、水泥、化工、煤炭、石油等行業(yè)業(yè)績預告都相對較強，基本符合此前預期。因此在財報季當前，我們建議投資者短期對家電、食品飲料、電子行業(yè)規(guī)避，增加強周期、保險行業(yè)的配置。此外，我們認為近期豬板塊整體對豬瘟事件過度反應，豬價不跌反升，部分運營管理良好的頭部公司非?？赡苁清e殺。豬瘟有望加速生豬養(yǎng)殖業(yè)的產(chǎn)能出清，我們建議投資者對頭部優(yōu)質公司抄底配置。

中期維度下我們?nèi)钥春没ǎㄑa短板）及相關板塊。建議重點關注新疆、西藏等西部基礎設施條件較差的地域，以及鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農(nóng)村基礎設施改造（通信設施、水利、道路交通等）；并重點關注鐵路及城軌建設、通信基礎設施建設、建材（重點關注水泥）及鋼鐵等相關受益行業(yè)。

方正證券：地量已現(xiàn) 下一輪牛市趨勢性拐點即將出現(xiàn)

昨滬深兩市總成交量為2293億，不但創(chuàng)年內(nèi)地量，若剔除2016年2月7日“熔斷”，則創(chuàng)出大盤自5178點調(diào)整以來的地量，這個地量與以往地量的意義不同，它是前一輪牛市結束，新一輪熊市以來的地量，是之前“地量”復“地量”的必然結局。若按“地量之后必有地價”之規(guī)律，后市大盤理論上還會創(chuàng)新低，甚至不排除跌破2638點，但它同時也宣示，市場殺跌動力已枯竭，大盤離下一輪牛市起點，無論是空間上，還是運行周期上，都不遠了，甚至可以確定的是，現(xiàn)在大盤處于市場底了。

現(xiàn)在，A股量能呈市場底特征，殺跌動力減弱，上漲動力也不足，場內(nèi)外資金皆處于觀望態(tài)勢，到了可謂“不見兔子不撒鷹”的僵持階段，量能的枯竭，剩下的就是外力引發(fā)的情緒化問題，典型的“黎明前黑暗”的最后時刻。我們一直強調(diào)，在曙光到來之前的大盤二次底，就是機構調(diào)倉底，城里抱團取暖的品種，機構想急著出來，城外躍躍欲試抄底的機構，建倉品種另辟蹊徑，雖然是“圍城”效應，路徑卻不同，市場難形成“共振”合力。所以，即便大盤探出最低點的市場底，但底是盤出來的，不是彈出來的，最低點只有重返3000點之上才確認的，沒有人能測出。

由于A股市場創(chuàng)出地量，短線大盤面臨方向選擇，無外乎就是兩種走勢：一種是先反彈，再創(chuàng)新低，這種走勢延緩見最低點周期，另一種是不反彈，直接下跌，快速探出低點。但無論那種走勢，下一輪牛市的趨勢性拐點即將出現(xiàn)，黑暗將過去，曙光將到來，現(xiàn)在沒必要再恐慌，而應積極備戰(zhàn)，越跌越買或加快調(diào)倉。操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關注5G、電子、軟件開發(fā)、并購重組、軍工、化工及底部啟穩(wěn)右側放量股，回避補跌不到位股。

（原標題：23日晨會紀要：下一輪牛市趨勢性拐點即將出現(xiàn)）