原標題：中民投到底怎么了？三只債券暫停競價交易，多項股權(quán)資產(chǎn)被凍結(jié)

2月12日，中國民生投資股份有限公司（簡稱“中民投”）發(fā)布公告稱，因近日該公司在上交所上市的相關(guān)債券二級市場交易價格波動異常，決定申請三只公開發(fā)行公司債券——“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”自2019年2月12日起暫停競價系統(tǒng)交易，固定收益平臺正常交易。

2月11日，春節(jié)后首個交易日，中民投的一只公司債“17中民G1”成為節(jié)后首只被交易所臨時停牌的債券。

當日，該只債券大跌27.85%，價格報收36.65元，創(chuàng)下歷史新低，已較票面價格縮水64%。

時間再追溯到春節(jié)前，中民投持有的多項股權(quán)資產(chǎn)被凍結(jié)。啟信寶信息顯示，上海金融法院已將其列為被執(zhí)行人。2019法執(zhí)74字第2、3、4、5號，共對中民投持有的三筆股權(quán)進行凍結(jié)，金額分別為832857.14萬元、490000萬元和2000萬元。凍結(jié)時間均為2019年2月1日至2022年1月31日。

回顧近期發(fā)生在中民投身上的諸多事件，市場中人不禁要問：中民投到底怎么了？

短短十天，債券價格緣何腰斬？

1月22日，“17中民G1”開盤83.24元，隨后開啟了價格“大跳水”。當日下跌16.46%，收于70元，對應(yīng)收益率為29.508%，當天成交金額達1297.03萬元。

2月11日，一天內(nèi)被交易所兩次臨停后，“17中民G1”報收36.65元，收益率飆升至86.0206%，上漲3143.28個基點，當日成交金額達2513.05萬元。

短短十個交易日（期間橫跨春節(jié)假期），“17中民G1”價格慘遭腰斬，累計下跌56%，較100元票面價格縮水近64%。

對于“17中民G1”價格異常波動，中民投曾于1月23日解釋稱，系小額的二級市場交易行為。中民投表示，由于有部分投資人因產(chǎn)品到期在二級市場賣出部分債券，因此被中小投資者持有，便有了小額的二級市場交易。1月23日，“17中民G1”全天成交金額為767萬元，僅占債券總規(guī)模的0.15%。

很快，中民投便采取了行動，于2月12日暫停了競價系統(tǒng)交易，仍保留了固定收益平臺交易。

業(yè)內(nèi)人士指出，散戶是可以參與競價交易系統(tǒng)的，而固收平臺為機構(gòu)參與交易。因此，中民投此次停牌之舉可能就是為了避免中小投資者的小額交易對債券價格產(chǎn)生較大影響。

30億元PPN債券，到底還沒還上？

另一個未解之謎，是中民投于1月29日到期的30億元“16民生投資PPN001”到底有沒有兌付？

截至當天下午五點，中民投并未及時劃款到賬，構(gòu)成了中民投首次技術(shù)性違約。之后又無公開信息表明其是否已經(jīng)兌付。

記者就此向中民投方面進行求證，對方并未予以明確回應(yīng)。

一般而言，由于PPN屬于私募債范疇，到期兌付無需發(fā)布公告。但如果違約，按理來說應(yīng)有公告說明情況。

值得注意的是，就在這筆三年期30億元PPN到期前夕，中民投于去年11月30日宣布發(fā)行一筆三年期的公司債，規(guī)模為35.1億元，用于償還到期債務(wù)，但最后于去年12月5日宣布取消發(fā)行。

近200億債券面臨到期或行權(quán)

種種跡象或表明，當前中民投短期償債壓力不小。

去年，債券到期高峰到來，中民投基本采取了借新還舊模式。記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，2018年中民投注冊了100億元超短期融資券額度，基本全部用來償還金融機構(gòu)借款、到期超短融。其公司債的募集資金也基本用于償還公司到期債務(wù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年，中民投還將面臨198.05億元的境內(nèi)債券到期或行權(quán)。債券募集說明書中也顯示，雖然目前發(fā)行人與多家金融機構(gòu)保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，授信余額充裕，融資渠道通暢，但如果未來金融機構(gòu)的授信政策發(fā)生不利變化或融資成本增加，發(fā)行人將面臨一定的融資壓力。

尤其是短期償債，仍面臨不確定性。募集說明書顯示，發(fā)行人流動負債中短期借款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動負債占比較大。截至2018年9月末，發(fā)行人負債總額為23279193.27萬元。其中，流動負債占當期總負債的比重為62.00%。

截至2018年9月末，發(fā)行人短期借款為3984508.62萬元，其他應(yīng)付款為2141085.90萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債為4297631.70萬元，發(fā)行人面臨較大的短期償債壓力。

近年來，該公司資產(chǎn)負債率不斷攀升，從2015年末的67.23%攀升至2018年9月末的74.89%。

截至記者12日晚間發(fā)稿，中民投的債項評級和主體評級仍維持在AAA。