2018年上證綜指全年累計(jì)收跌超20%，熊冠全球，內(nèi)有擠泡沫、去杠桿，外有美股擾動(dòng)，農(nóng)歷新年之后， A股市場又將如何演繹，是否會(huì)在豬年迎來曙光？時(shí)報(bào)君綜合各大券商首席分析師觀點(diǎn)來看，整體偏樂觀，春節(jié)后市場風(fēng)險(xiǎn)修復(fù)持續(xù)，并且風(fēng)格略偏中小創(chuàng)，核心結(jié)論主要有以下幾點(diǎn)：

1、 A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，全球各國股市橫向比較，A股吸引力更大

2、 政策底已出現(xiàn)，市場短期反彈，但仍會(huì)有政策、業(yè)績的磨底期，待其風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放后，趨勢性機(jī)會(huì)也會(huì)悄然而至，整體來看，2019年A股機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)

3、 從北上資金角度來看，截至2019年1月底，北上資金集中持有食品飲料、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥、移動(dòng)通信5G等板塊

興業(yè)證券王德倫：享受“旺春行情”，配置“四大金剛（大房企、大券商、大創(chuàng)新、大基建）”+家電與汽車板塊

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，2019年降稅減負(fù)、創(chuàng)新研發(fā)、科創(chuàng)板、注冊制試點(diǎn)、養(yǎng)老金，投資者可把握“中國重構(gòu)”“全球重構(gòu)”帶來的機(jī)會(huì)。

具體而言，中國重構(gòu)主要包括幾個(gè)方面，即重構(gòu)政府與企業(yè)的關(guān)系，重構(gòu)國企與民企的關(guān)系、重構(gòu)監(jiān)管與市場的關(guān)系，重構(gòu)市場微觀主體，而這些重構(gòu)緣于一系列的減稅措施，金融支持民企，回購、退市、再融資、科創(chuàng)板等一系列制度的推進(jìn)，以及對養(yǎng)老金、銀行理財(cái)資金、險(xiǎn)資、外資等長期資金的不斷引入，而“全球重構(gòu)”中國資本市場最受益，作為全球第二的經(jīng)濟(jì)體，中國能夠承接大體量資金配置，布局旺春行情正當(dāng)時(shí)。

投資機(jī)會(huì)：關(guān)注“四大金剛”（大券商、大創(chuàng)新、大基建、大國有房企）機(jī)會(huì)，具體來看大券商：科創(chuàng)板+注冊制試點(diǎn)

大創(chuàng)新：高質(zhì)量發(fā)展+現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合+國內(nèi)強(qiáng)大市場+5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等“To B”鏈條

大基建：地方政府專項(xiàng)債+穩(wěn)定總需求

大國有房企：房住不炒+因城施策+分類指導(dǎo)

國金證券首席分析師李立峰：2019年A股機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

展望2019年，國金證券首席分析師李立峰預(yù)計(jì)，隨著政策的相繼發(fā)力、托底經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望在三季度企穩(wěn)。在此背景下，針對A股市場，李立峰表示，當(dāng)前A股處于歷史估值低位，待風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放后，2019年趨勢性機(jī)會(huì)也會(huì)顯現(xiàn)，整體來看，2019年A股機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)配置方面，李立峰強(qiáng)調(diào)了兩條投資主線：大消費(fèi)，包括醫(yī)藥生物、食品飲料、新零售、消費(fèi)電子等；二是高端制造，中國核心競爭力在此，產(chǎn)業(yè)能力在繼續(xù)提升，集成電路、第五代移動(dòng)通信（5G）、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)都將受益。

更具體一點(diǎn)，從北上資金角度來看，也能管中窺豹對于機(jī)構(gòu)投資者的投資偏好有一個(gè)認(rèn)識(shí)，截至2019年1月底，北上資金持有A股市值7853.27億元，占A股流通市值2.14%，外資成為A股參與者中不可忽視的重要力量。

從持倉市值來看，截至2019年1月，北上資金集中持有“食飲、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥”等行業(yè)，陸股通持倉市值最高的五個(gè)行業(yè)集中在消費(fèi)和金融行業(yè)分別為食飲(1553.88億元)、家電(876.91億元)、銀行(778.53億元)、非銀(734.82億元)、醫(yī)藥(606.86億元)，持倉市值占比分別為19.79%、11.17%、9.91%、9.36%、7.73%。

具體到個(gè)股，截至2019年1月底，北上資金重倉持有貴州茅臺(tái)、中國平安、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、海康威視等，持股市值分別為771.04億元、455.05億元、429.74億元、263.22億元、258.68億元，持倉占比分別為9.82%、5.79%、5.47%、3.35%、3.29%。

國泰君安首席策略分析師李少君：A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，銀行、地產(chǎn)板塊上半年收益明顯

李少君認(rèn)為，A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，短期不確定因素仍需持續(xù)關(guān)注。

而市場近期風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)主要有四大因素：1、中美經(jīng)貿(mào)談判預(yù)期好轉(zhuǎn) 2、美歐澳印央行均釋放出偏寬松信號(hào)，有利于緩解市場對全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩擔(dān)憂 3、國內(nèi)資本市場新政不斷，提振市場情緒 4、對外開放舉措陸續(xù)推進(jìn)，綜合來看，當(dāng)前國際外圍環(huán)境維持相對友好，國內(nèi)政策層面利好不斷，將為A股風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)延續(xù)創(chuàng)造有利條件。

當(dāng)然，短期不確定性因素仍需持續(xù)關(guān)注，當(dāng)前的市場反彈主驅(qū)動(dòng)仍在于政策對于情緒的提振，春季躁動(dòng)仍然存在，投資者仍需要關(guān)注以下緩解但并未落地的風(fēng)險(xiǎn)因素：

1、 全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能持續(xù)放緩

2、 貿(mào)易保護(hù)問題擔(dān)憂重新升溫

3、 寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的實(shí)際效果仍需要進(jìn)一步觀察，貨幣政策層面仍偏友好，但短期內(nèi)傳導(dǎo)效果無法證偽。

李少君進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)是在預(yù)期反復(fù)中展開的，可以從三個(gè)方面把握相關(guān)投資主線：

一是具有防御屬性的銀行地產(chǎn)低估值龍頭股、黃金、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁以及高股息個(gè)股等領(lǐng)域

二是，具有業(yè)績支撐，較高彈性以成長股為主的制造業(yè)中的TMT

三是短期具有政策催化的領(lǐng)域，看好非銀、新基建領(lǐng)域(5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等)。

提到2019年股票市場的機(jī)會(huì)，李少君認(rèn)為投資機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)在四季度，其背后的核心邏輯主要?dú)w結(jié)到兩個(gè)因素，一個(gè)是盈利端，另外一個(gè)是估值端。

從整個(gè)上市公司盈利的角度來看，上半年整體盈利是一個(gè)回落的過程，機(jī)會(huì)會(huì)出現(xiàn)在下半年，從估值端的角度來看，除了受盈利因素預(yù)期的影響外，還會(huì)受到金融條件和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響，預(yù)計(jì)美國2019年下半年的加息會(huì)歸于終結(jié)，可能上半年就會(huì)結(jié)束，因此下半年金融環(huán)境更好一些，所以給估值所帶來的支撐也會(huì)更明顯。

如果從大金融的角度來看，李少君認(rèn)為銀行是一個(gè)比較安全的板塊，2019年地產(chǎn)在需求端和供給端都會(huì)有一些措施出臺(tái)，從過往地產(chǎn)板塊的收益情況來看，大多數(shù)的收益70%以上是由估值來貢獻(xiàn)的，估值又受到政策和信貸影響，所以地產(chǎn)板塊在2019年的上半年或者2019年的早些時(shí)候，其相對收益會(huì)比較明顯。

海通證券首席分析師荀玉根：2019年A股穿越黑暗迎黎明

海通證券首席分析師荀玉根在研報(bào)中表示，A股目前處于第五輪牛熊周期底部，2018年全年上證綜指累計(jì)跌幅超20%， A股業(yè)績?nèi)员３謨晌粩?shù)增長，下跌主要源于殺估值，一是去杠桿導(dǎo)致資金面偏緊，二是中美關(guān)系惡化誘發(fā)悲觀預(yù)期，對比過去熊市指數(shù)跌幅、個(gè)股跌幅百分比、下跌持續(xù)時(shí)間、成交量萎縮幅度來看，這次已經(jīng)進(jìn)入熊市末期，市場估值處于歷史底部區(qū)域。

以此來看，A股吸引力還是很大，加上中國不斷對外開放，外資已經(jīng)持續(xù)流入，截至2018年11月底外資持有A股自由流通市值達(dá)7%，預(yù)計(jì)2019年外資凈流入A股4000億元。

從大類資產(chǎn)比較，股市投資更優(yōu)，荀玉根認(rèn)為，2000年來房市賺錢效應(yīng)強(qiáng)，目前中國居民資產(chǎn)中房地產(chǎn)占比高達(dá)62%，股票配置比例僅為5%，目前A股估值處在底部區(qū)域，配置價(jià)值明顯，預(yù)計(jì)2019年廣義保險(xiǎn)資金流入3000億元。

股市迎來黎明前的信號(hào)有二點(diǎn)：

一是流動(dòng)性量價(jià)指標(biāo)好轉(zhuǎn)，量的方面，新增信貸放量，M2同比回升，價(jià)的方面，觀察加權(quán)平均貸款利率，理財(cái)利率，信托利率下降。

二是，減稅等改革落地，十九屆四中全會(huì)主題望聚集改革，最值得期待的改革是減稅降費(fèi)。財(cái)稅改革方向，個(gè)稅改革，增值稅改革，降低社保繳費(fèi)比例，預(yù)計(jì)減稅將提高2019年A股凈利同比增速1-2個(gè)百分點(diǎn)。

個(gè)股方面關(guān)注高股息率公司，主要有以下公司：

（原標(biāo)題：就是看多！這些分析師觀點(diǎn)實(shí)在又接地氣，教你如何配置“旺春行情”）