一波上市公司的虧損潮，突然在春節(jié)前上演。

此次A股上市公司業(yè)績虧損潮的爆發(fā)，被認為始于商譽減值計提。

據(jù)統(tǒng)計，截至1月31日午間，已有396家A股上市公司發(fā)布2018年度業(yè)績虧損年報或者預告，其中虧損額超10億元的公司達到100家，虧損額超過20億元的公司也達41家之多，創(chuàng)下歷史新高。

在這批虧損潮中，出現(xiàn)了一些奇葩怪象。比如，“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧巨虧30億，其業(yè)績公告說“由于資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預期”，意思就是缺錢買飼料，導致“豬餓死”。

然而，按現(xiàn)在市場價格算，虧損這么多得餓死數(shù)百萬至上千萬頭豬。網(wǎng)友稱，這些餓死的豬“用漫山遍野可能還形容不過來”。另外，不久前，該公司還突然更換了會計師事務所。種種跡象，讓網(wǎng)友質(zhì)疑該公司存在財務造假嫌疑。而深交所也已火速向雛鷹農(nóng)牧下發(fā)關(guān)注函，提出7大問題，要求對方解釋。

其中，針對雛鷹農(nóng)牧提出的商譽減值0.9億元，深交所嚴肅詢問對方的預計商譽減值準備的計提金額、判斷依據(jù)、計算過程及合理性，以及相關(guān)會計估計判斷和會計處理是否合規(guī)。

實際上，此次上市公司爆雷潮中，大幅計提商譽造成的業(yè)績虧損，已經(jīng)引起包括監(jiān)管部門、投資者、網(wǎng)友等多方面的質(zhì)疑。

所謂商譽，源于并購公司對未來被購買方能夠創(chuàng)造的業(yè)績的預期。2015年前后，國內(nèi)上市公司出現(xiàn)并購重組高峰，積累了較高的商譽。截至2018年三季度末，A股上市公司商譽高達1.45萬億元。

并購重組通常會附帶3年的業(yè)績承諾，到現(xiàn)在，業(yè)績承諾面臨陸續(xù)到期。此前部分上市公司的忽悠式重組造成的高估值收購，成為此番商譽爆雷的急先鋒。

所以，前不久，一些上市公司還在預報盈利豐厚，現(xiàn)在突然變臉計提大額商譽，導致業(yè)績巨虧，投資者損失慘重，不少大股東和實控人卻已套現(xiàn)出逃。

借用商譽減值大幅計提，一些上市公司可以將財務風險一次性引爆出清，將各類壞賬一并計提，來達成洗凈財報的目的，以掩蓋之前的財務造假問題等，這樣操作可減少因連續(xù)三年虧損面臨退市的風險。在見不得光的操作中，商譽減值，成為這些人玩弄財務伎倆的背鍋俠。

商譽減值的操作主觀性較大，易成上市公司上下其手、掩蓋財務造假的工具。這種擔憂不是多余的。事實上，當前財務造假成本太低，相關(guān)法律法規(guī)缺乏對上市公司財務爆雷的剛性懲戒機制，導致財務造假成本過低。一些上市公司敢于發(fā)布明顯有違常理的奇葩業(yè)績報告，“調(diào)戲”公眾智商，可以說也與此不無關(guān)系。

要謹防上市公司通過商譽減值來為財務造假背鍋。一方面，監(jiān)管層需要嚴把并購關(guān)，嚴防忽悠式重組造成上市公司商譽虛高；另一方面，還要加大對財務造假的懲處力度?？傊?，不能放任上市公司渾水摸魚，利用商譽減值來對業(yè)績“洗澡”以掩蓋財務造假。這不但事關(guān)廣大投資者利益，也事關(guān)資本市場的健康發(fā)展。