一波上市公司的虧損潮，突然在春節(jié)前上演。

此次A股上市公司業(yè)績(jī)虧損潮的爆發(fā)，被認(rèn)為始于商譽(yù)減值計(jì)提。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月31日午間，已有396家A股上市公司發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)虧損年報(bào)或者預(yù)告，其中虧損額超10億元的公司達(dá)到100家，虧損額超過(guò)20億元的公司也達(dá)41家之多，創(chuàng)下歷史新高。

在這批虧損潮中，出現(xiàn)了一些奇葩怪象。比如，“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧巨虧30億，其業(yè)績(jī)公告說(shuō)“由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時(shí)，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期”，意思就是缺錢買飼料，導(dǎo)致“豬餓死”。

然而，按現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格算，虧損這么多得餓死數(shù)百萬(wàn)至上千萬(wàn)頭豬。網(wǎng)友稱，這些餓死的豬“用漫山遍野可能還形容不過(guò)來(lái)”。另外，不久前，該公司還突然更換了會(huì)計(jì)師事務(wù)所。種種跡象，讓網(wǎng)友質(zhì)疑該公司存在財(cái)務(wù)造假嫌疑。而深交所也已火速向雛鷹農(nóng)牧下發(fā)關(guān)注函，提出7大問(wèn)題，要求對(duì)方解釋。

其中，針對(duì)雛鷹農(nóng)牧提出的商譽(yù)減值0.9億元，深交所嚴(yán)肅詢問(wèn)對(duì)方的預(yù)計(jì)商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額、判斷依據(jù)、計(jì)算過(guò)程及合理性，以及相關(guān)會(huì)計(jì)估計(jì)判斷和會(huì)計(jì)處理是否合規(guī)。

實(shí)際上，此次上市公司爆雷潮中，大幅計(jì)提商譽(yù)造成的業(yè)績(jī)虧損，已經(jīng)引起包括監(jiān)管部門、投資者、網(wǎng)友等多方面的質(zhì)疑。

所謂商譽(yù)，源于并購(gòu)公司對(duì)未來(lái)被購(gòu)買方能夠創(chuàng)造的業(yè)績(jī)的預(yù)期。2015年前后，國(guó)內(nèi)上市公司出現(xiàn)并購(gòu)重組高峰，積累了較高的商譽(yù)。截至2018年三季度末，A股上市公司商譽(yù)高達(dá)1.45萬(wàn)億元。

并購(gòu)重組通常會(huì)附帶3年的業(yè)績(jī)承諾，到現(xiàn)在，業(yè)績(jī)承諾面臨陸續(xù)到期。此前部分上市公司的忽悠式重組造成的高估值收購(gòu)，成為此番商譽(yù)爆雷的急先鋒。

所以，前不久，一些上市公司還在預(yù)報(bào)盈利豐厚，現(xiàn)在突然變臉計(jì)提大額商譽(yù)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)巨虧，投資者損失慘重，不少大股東和實(shí)控人卻已套現(xiàn)出逃。

借用商譽(yù)減值大幅計(jì)提，一些上市公司可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一次性引爆出清，將各類壞賬一并計(jì)提，來(lái)達(dá)成洗凈財(cái)報(bào)的目的，以掩蓋之前的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題等，這樣操作可減少因連續(xù)三年虧損面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。在見不得光的操作中，商譽(yù)減值，成為這些人玩弄財(cái)務(wù)伎倆的背鍋俠。

商譽(yù)減值的操作主觀性較大，易成上市公司上下其手、掩蓋財(cái)務(wù)造假的工具。這種擔(dān)憂不是多余的。事實(shí)上，當(dāng)前財(cái)務(wù)造假成本太低，相關(guān)法律法規(guī)缺乏對(duì)上市公司財(cái)務(wù)爆雷的剛性懲戒機(jī)制，導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假成本過(guò)低。一些上市公司敢于發(fā)布明顯有違常理的奇葩業(yè)績(jī)報(bào)告，“調(diào)戲”公眾智商，可以說(shuō)也與此不無(wú)關(guān)系。

要謹(jǐn)防上市公司通過(guò)商譽(yù)減值來(lái)為財(cái)務(wù)造假背鍋。一方面，監(jiān)管層需要嚴(yán)把并購(gòu)關(guān)，嚴(yán)防忽悠式重組造成上市公司商譽(yù)虛高；另一方面，還要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的懲處力度?？傊?，不能放任上市公司渾水摸魚，利用商譽(yù)減值來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)“洗澡”以掩蓋財(cái)務(wù)造假。這不但事關(guān)廣大投資者利益，也事關(guān)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。