5年前，華泰證券曾喊出“足不出戶、萬三開戶”的口號，一度引發(fā)行業(yè)對低傭金價格戰(zhàn)的熱烈討論。如今，“萬三”早已成為投資者新開證券賬戶的傭金價格“天花板”。目前，證券經(jīng)紀交易傭金雖已不再加速下滑，但傭金率仍緩步下行。近期，有券商告訴上證報記者，其對量化投資者收取的傭金費率僅為萬分之一點二。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，這已非常貼近券商的綜合成本線。

“此前，我們營業(yè)部向上海同業(yè)公會報備的低傭金費率是萬分之二，現(xiàn)在是萬分之一點八?！币晃徊辉妇呙臏先虪I業(yè)部負責人告訴記者?，F(xiàn)在，營業(yè)部對新開賬戶的普通散戶收取的傭金費率為萬分之二點五，資產(chǎn)超過200萬元的高凈值客戶以及機構投資者的費率通常在萬分之二左右。而對那些交易量大的量化投資者，營業(yè)部在向同業(yè)公會報備的前提下，還會適當下調(diào)其傭金費率。

“萬分之二、萬分之一點八都算是高傭金率，我們營業(yè)部對量化客戶收取的傭金費率大概是萬分之一點三，最低的是萬分之一點二?！蹦巢辉妇呙娜A北券商營業(yè)部人士表示。

華南一家券商的經(jīng)紀業(yè)務資深人士分析道，之所以對量化客戶收取如此低廉的交易傭金，是出于兩方面考慮。首先，高頻客戶每筆交易的盈利并不高，如果傭金費率過高，對客戶來說可能會導致其成本過高，使其投資策略部分失效。其次，高頻交易投資者交易非常頻繁，交易量大，積少成多，一年下來對營業(yè)部貢獻的傭金收入也不算少。所以，對這類投資者，券商的定價會比較低，只要比綜合成本高一點，能掙到錢就行?！跋裎覀儬I業(yè)部，對量化投資者收取的傭金費率大約在萬分之一點三，但對普通的個人投資者，收取的傭金費率仍為萬分之二及以上。”

據(jù)上述券商人士介紹，目前交易傭金包含的規(guī)費有三項：證券監(jiān)管費、經(jīng)手費、過戶費。其中，經(jīng)手費為成交金額的萬分之零點四八七，過戶費為成交金額的萬分之零點二，證券監(jiān)管費為股票成交額的萬分之零點二，但對投資基金及債券免征證券監(jiān)管費。

“規(guī)費綜合測算下來的成本是萬分之零點七不到，但券商還需繳納增值稅，并按成交金額的一定比例和券商分類評級結果繳納投資者保護基金，再加上券商的系統(tǒng)開發(fā)、維護費用及人工成本，小券商的交易通道傭金成本約在萬分之一點一或萬分之一點二左右。大券商可能會更低一些。”上述華南券商經(jīng)紀業(yè)務人士分析道。

不過也有券商表示，已跳出傭金價格惡性競爭的怪圈。國泰君安證券相關人士表示，國泰君安并不依靠低傭金價格來獲客，而是更加強調(diào)公司的綜合金融服務能力，如公司交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、交易終端功能齊全以及快捷而暢通的融資渠道等。

券商爭相對機構投資者，尤其是量化投資者下調(diào)傭金費率的背后，是A股投資者結構正在去散戶化。融通通乾研究精選基金經(jīng)理張延閩在回顧2016年和2017年的行情后發(fā)現(xiàn)，A股市場新增的都是機構資金，中小投資者正逐步退出市場。

海通證券報告顯示，機構持股比例已從2014年一季度末的38.2%上升至2018年一季度末的51.9%。

此外，券商股票交易接口近期有望對量化私募重新開放，這意味著，因股市異常波動被叫停的量化私募系統(tǒng)將重新直連券商，券商對量化投資者下調(diào)傭金費率有利于吸引更多投資者。