盡管保險股2019年開年以來經(jīng)歷了一系列調(diào)整，但近期港股及A股保險板塊均持續(xù)走強，尤其是外資資管巨頭頻繁增持港股保險板塊。分析人士認為，當前上市保險股估值已回調(diào)至低位，在負債和資產(chǎn)兩端不利因素逐漸消化的背景下，外資選擇增持龍頭險企較為合理。隨著開門紅承壓與利率下行對保險股的不利影響逐漸出清，券商分析師看好保險股投資價值。

外資增持港股保險板塊

港交所數(shù)據(jù)顯示，自2019年開年至1月23日，中國平安獲貝萊德集團增持9次，增持股數(shù)合計約1725萬股；獲瑞銀集團增持6次，增持股數(shù)合計約4282萬股；獲摩根大通增持3次，增持股數(shù)達到約4135萬股。值得注意的是，摩根大通在增持的同時也減持了三次中國平安。

另外，港股新華保險獲貝萊德集團增持1次，增持股數(shù)約為20.6萬股。港股中國人壽獲摩根大通2次增持，增持股數(shù)達到約1206萬股。

西南證券分析師郎達群表示，外資投資保險股，主要是基于長期價值投資角度。當前上市保險股的PEV（股價與內(nèi)含價值比）估值，前期受保單銷售疲軟和市場利率下行因素影響，已經(jīng)回調(diào)至低位。外資更看重的是保險市場需求增長和集中度提升的長期投資價值。在負債和資產(chǎn)兩端不利因素逐漸消化的背景下，選擇增持龍頭險企是合理的。

郎達群認為，中國人壽漲幅較好，一方面是估值相對較低，另一方面是外資偏好行業(yè)龍頭。受監(jiān)管環(huán)境影響，中小險企高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品銷售受限，市場占有率向龍頭險企集中。港股保險股相對A股一直折價比較高，相對更加具備吸引力。

保險股投資價值顯現(xiàn)

從保險股基本面來看，開門紅承壓與利率下行對保險股的不利影響逐漸出清，券商分析師看好保險股投資價值。

群益證券分析師廖晨凱認為，目前保險股估值處于歷史較低位置。個股方面，中國平安無論壽險、產(chǎn)險均表現(xiàn)出優(yōu)于行業(yè)的競爭力，并且保險科技應用水準好于同業(yè)；中國太保代理人渠道及期繳占比高，產(chǎn)險增速增長較快；新華保險大力轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展公司特色健康險，并計劃通過附加險進一步帶動主險，公司轉(zhuǎn)型成果陸續(xù)釋放；中國人壽壽險累計保費實現(xiàn)正增長，打破原來消極預期，具備一定的成長性；中國人保財險龍頭地位穩(wěn)固，壽險業(yè)務努力追趕，但作為以財險為主營業(yè)務的保險集團，A股估值水平相對較高。

海通非銀金融團隊表示，2019年健康險高速增長，將帶動保險股價值穩(wěn)步提升，預計上市險企新業(yè)務價值率有望同比增加10%。同時，監(jiān)管政策嚴控產(chǎn)險費用率競爭，前三大產(chǎn)險公司在定價、渠道、費用控制等多方面具有顯著優(yōu)勢，預計三大產(chǎn)險龍頭全年保費合計同比增加12%。目前股價對應的PEV估值仍在底部。