平安銀行公開發(fā)行260億元可轉(zhuǎn)債于2019年1月21日完成申購。1月21日，平安銀行披露可轉(zhuǎn)債配售結(jié)果，網(wǎng)下累計超過4000個賬戶參與申購，總申購規(guī)模超過10萬億元。目前來看，平安銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債在網(wǎng)下申購金額、網(wǎng)下申購戶數(shù)、中簽率上均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

根據(jù)公告，原股東共優(yōu)先配售平安銀行可轉(zhuǎn)債1.79億張，共計179.26億元，占本次發(fā)行總量的68.95%。網(wǎng)上申購方面，向社會公眾投資者發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)?？傆嫗?693萬元，占本次發(fā)行總量的0.30%，網(wǎng)上中簽率為0.04%。值得注意的是，線下機構(gòu)者認(rèn)購尤其活躍，網(wǎng)下申購金額、網(wǎng)下申購戶數(shù)、中簽率上均創(chuàng)下歷史記錄。

公告顯示，平安銀行本次網(wǎng)下發(fā)行共收到4389筆申購，其中4363個賬戶為有效申購。Wind數(shù)據(jù)顯示，此前A股網(wǎng)下有效申購賬戶數(shù)最高的是國泰君安發(fā)行的國君轉(zhuǎn)債，賬戶數(shù)達(dá)4227戶。平安銀行已經(jīng)突破該記錄，網(wǎng)下有效申購記錄創(chuàng)下A股新紀(jì)錄。另外，該可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購規(guī)模超過10萬億元，突破光大銀行此前創(chuàng)下的3.4萬億網(wǎng)下申購記錄。

中簽率方面，網(wǎng)下發(fā)行有效A類申購數(shù)量約880億張、有效B類申購數(shù)量約195億張，合計約1075億張。最終向網(wǎng)下A類、B類申購機構(gòu)投資者配售總計分別為7121萬張和875萬張。據(jù)此計算，網(wǎng)下申購中簽率接近千分之一，大幅低于之前銀行可轉(zhuǎn)債最低的中簽水平。

某股份制券商固收事業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，一方面信用緊縮的格局在發(fā)生變化，流動性日趨寬松，融資成本再往下走；另一方面，目前不少可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)都比較便宜，加上二級市場回暖，安全性較高，這都促使機構(gòu)投資者積極配置可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。

根據(jù)公告，平安銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格按2017年每股凈資產(chǎn)11.77元設(shè)置。截至2019年1月21日，平安銀行收盤價為10.34元，轉(zhuǎn)股價格較收盤價溢價13.83%。分析人士認(rèn)為，對比此前個別溢價率超過10%的轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購門口羅雀，市場比較看好平安銀行未來的股價表現(xiàn)。

平安銀行本次260億元可轉(zhuǎn)債需轉(zhuǎn)股后方可用于補充核心一級資本。從歷史數(shù)據(jù)來看，可轉(zhuǎn)債通常會在觸發(fā)有條件贖回后集中轉(zhuǎn)股。平銀轉(zhuǎn)債本次有條件贖回條款為連續(xù)30個交易日中至少15個交易日收盤價不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的120%，按目前轉(zhuǎn)股價格，平安銀行股價達(dá)到14元以上即有可能觸發(fā)有條件贖回條款。根據(jù)平安銀行2018年業(yè)績快報，2018年每股凈資產(chǎn)為12.82元，如果估值水平能提升到1.1倍左右，則會有效促進(jìn)轉(zhuǎn)股進(jìn)程。

值得注意的是，不少券商給予平安銀行的估值已經(jīng)超過14元/股。如華泰證券分析師認(rèn)為，考慮公司零售轉(zhuǎn)型進(jìn)入提質(zhì)增效階段，給予2019年1-1.1倍PB估值，目標(biāo)價14.49~15.94元；天風(fēng)證券給予該行2019年1倍PB估值，對應(yīng)價格為15.85元/股。