1月16日晚，平安銀行公布可轉(zhuǎn)債募集方案。記者從知情人士處了解到，該行大股東平安集團(tuán)將按照持股比例足額認(rèn)購(gòu)58%的發(fā)行規(guī)模，同時(shí)多家險(xiǎn)資資管、大型公募債券型基金也表達(dá)了配售意愿。

大股東全額認(rèn)購(gòu)58%份額

260億可轉(zhuǎn)債預(yù)案獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)不到一個(gè)月，平安銀行啟動(dòng)發(fā)行事項(xiàng)。1月16日晚，平安銀行公布了可轉(zhuǎn)債募集方案。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前上市銀行共有2460億規(guī)?？赊D(zhuǎn)債待發(fā)行。其中，交通銀行、中信銀行、江蘇銀行、平安銀行可轉(zhuǎn)債計(jì)劃均在近期獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，平安銀行也成為首家啟動(dòng)發(fā)行的獲批銀行，有望在2019年內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，率先補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

從規(guī)模上看，這是繼光大銀行后發(fā)行規(guī)模最大的可轉(zhuǎn)債。記者從知情人士處了解到，該行大股東平安集團(tuán)將按照持股比例足額認(rèn)購(gòu)58%的發(fā)行規(guī)模，同時(shí)多家險(xiǎn)資資管、大型公募債券型基金也表達(dá)了配售意愿。值得注意的是，在四家獲批發(fā)行可轉(zhuǎn)債的銀行中，平安銀行可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)配售規(guī)模最小，預(yù)計(jì)優(yōu)先配售后面向市場(chǎng)發(fā)售規(guī)模約為100億元。

一位債市分析人士告訴記者，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)積極較高有三大原因，一該可轉(zhuǎn)債獲得AAA評(píng)級(jí)，在市場(chǎng)上屬于稀缺產(chǎn)品，有利于提高整體資產(chǎn)配置的安全性；二大型銀行轉(zhuǎn)債會(huì)陸續(xù)加入“中證轉(zhuǎn)債指數(shù)”且權(quán)重較高，對(duì)于掛鉤指數(shù)追求相對(duì)回報(bào)的指數(shù)基金，將會(huì)有較大規(guī)模的建倉(cāng)需求；三該可轉(zhuǎn)債給予投資人綜合票息高于其他非銀行可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債兼具債券和債性雙重屬性，持有人可以選擇持有債券到期，獲取還本付息的固定收益，也可以選擇在約定時(shí)間以一定條件轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或股價(jià)上漲的收益。

“可轉(zhuǎn)債利率一般遠(yuǎn)低于普通債券利率。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，債券收益僅僅是一個(gè)保底收益，可轉(zhuǎn)債最大的投資價(jià)值在于可以通過(guò)轉(zhuǎn)股分享股票上漲的收益，這就需要股票有持續(xù)上漲的預(yù)期，促使二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)要高于轉(zhuǎn)股價(jià)格，機(jī)構(gòu)積極認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債說(shuō)明對(duì)股價(jià)未來(lái)表現(xiàn)比較樂(lè)觀。”惠豐資產(chǎn)總裁劉東明指出。

轉(zhuǎn)股將于下半年啟動(dòng)

可轉(zhuǎn)債屬于混合資本工具，商業(yè)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債最大的訴求在于通過(guò)投資者轉(zhuǎn)股補(bǔ)充核心一級(jí)資本，轉(zhuǎn)股成功與否決定銀行能否順利補(bǔ)充資本。

一般可轉(zhuǎn)債發(fā)行半年后正式進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，根據(jù)時(shí)間表，平安銀行2019年下半年即可啟動(dòng)轉(zhuǎn)股事宜。目前A股上市銀行估值多處于歷史地位，多家銀行股價(jià)“破凈”，股價(jià)低迷也導(dǎo)致銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股較為艱難。分析人士認(rèn)為，平安銀行此時(shí)率先發(fā)行可轉(zhuǎn)債并于下半年開啟轉(zhuǎn)股，主要是出于補(bǔ)充資本的需求。

目前資本充足率監(jiān)管指標(biāo)包括銀監(jiān)會(huì)和MPA考核兩項(xiàng)，其中銀監(jiān)會(huì)要求銀行資本充足率要在2018年底要與巴塞爾Ⅲ協(xié)議一致，巴塞爾Ⅲ協(xié)議規(guī)定非系統(tǒng)重要性銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率需達(dá)到7.5%、8.5%和10.5%。

根據(jù)平安銀行2018年報(bào)三季報(bào)數(shù)據(jù)，其核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為8.53%、9.41%、11.71%，較接近監(jiān)管紅線。與同業(yè)相比，平安銀行各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)排名在29家上市銀行中排名較為靠后。

天風(fēng)證券分析師指出，若按 260 億元發(fā)行規(guī)模靜態(tài)測(cè)算，可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股后，可提高核心一級(jí)資本充足率 1.24 個(gè)百分點(diǎn)，顯著緩解資本壓力。預(yù)計(jì)發(fā)行完成后，可以較好滿足公司未來(lái)發(fā)展需要。

中信建投銀行分析師在研報(bào)中指出，目前平安信托財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)人員已經(jīng)完全并入到平安銀行私人銀行部，后續(xù)將逐步開始高凈值客戶的轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)私人銀行客戶和股權(quán)類產(chǎn)品對(duì)接的私行發(fā)展路徑。私行業(yè)務(wù)不僅推動(dòng)零售業(yè)務(wù)持續(xù)升級(jí)，同時(shí)也將為其貢獻(xiàn)較高負(fù)債，資產(chǎn)端潛在風(fēng)險(xiǎn)的顯性化和零售端的持續(xù)改善有利于其估值修復(fù)。

一些券商給出的該行2019年目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)行股價(jià)上漲空間超過(guò)50%，如華泰證券給出的目標(biāo)價(jià)為14.49-15.94元，較最新收盤價(jià)上漲空間最高達(dá)52%；天風(fēng)證券給出的2019年目標(biāo)價(jià)為15.85元/股，較現(xiàn)價(jià)上漲空間超過(guò)50%。

原標(biāo)題：平安銀行260億元可轉(zhuǎn)債率先落地 大股東全額認(rèn)購(gòu)58%