“逆周期的政策路徑是清晰的，改革開(kāi)放的深入推進(jìn)應(yīng)成今年亮點(diǎn)?！比疸y首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在近日舉行的第十九屆瑞銀大中華研討會(huì)上強(qiáng)調(diào)。

外資銀行從政策中把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)，近期已有多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在不同場(chǎng)合表達(dá)了對(duì)今年政策效應(yīng)的樂(lè)觀期盼。他們同時(shí)表示，外資配置中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的空間巨大。

積極政策助推高質(zhì)量發(fā)展

過(guò)去一年，全球經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩，不少外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，穩(wěn)健的政策路徑為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)大支撐，如結(jié)構(gòu)性去杠桿、金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、提振民企信心和推進(jìn)國(guó)企改革等。

踏入2019年，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，1月15日人民銀行將啟動(dòng)今年首度降準(zhǔn)，下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，1月25日還將迎來(lái)第二波降準(zhǔn)資金。

渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽近日接受上證報(bào)專訪時(shí)表示，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，主要目的是防止貨幣信用進(jìn)一步緊縮，使貨幣、信貸和名義GDP相匹配。

不光貨幣政策派發(fā)“禮包”，今年的財(cái)政政策也將加力提效。丁爽預(yù)計(jì)，2019年預(yù)算赤字占GDP比例的提升將為減稅創(chuàng)造條件。此外，加大債券市場(chǎng)發(fā)行量也是大勢(shì)所趨。他預(yù)測(cè)，地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行額度或由2018年的1.35萬(wàn)億元增至1.9萬(wàn)億元，由此推動(dòng)地方政府加大基建投資。

在汪濤看來(lái)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，的確要靠基建投資發(fā)力。她預(yù)計(jì)，今年我國(guó)減稅以及基礎(chǔ)設(shè)施支出將增加10%，極大提振信心。

外資配置中國(guó)資產(chǎn)空間巨大

年初，眾多外資銀行發(fā)布的全球市場(chǎng)展望報(bào)告中，表現(xiàn)出對(duì)A股的濃厚興趣。

渣打銀行稱，2019年仍然謹(jǐn)慎看好中國(guó)股票市場(chǎng)，主要的有利因素包括中國(guó)的財(cái)政措施、有吸引力的估值以及A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重增加。

瑞銀證券股票資本市場(chǎng)部亞洲區(qū)主管黃培皓預(yù)計(jì)，今年8月A股被納入MSCI指數(shù)的比重會(huì)提高到2.8%，將帶來(lái)560億美元資金凈流入。

這背后蘊(yùn)藏著海外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的認(rèn)可。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆接受專訪時(shí)表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，海外投資者沒(méi)有理由看空中國(guó)市場(chǎng)，原因之一便是他們對(duì)中國(guó)提升GDP質(zhì)量做法的認(rèn)可。

另一方面，A股已經(jīng)步入極低的估值區(qū)域，引發(fā)海外投資者強(qiáng)烈關(guān)注。不過(guò)，楊宇霆也認(rèn)為，要?jiǎng)討B(tài)看待這一低估值，未來(lái)還需關(guān)注整個(gè)行業(yè)能否維持較好的業(yè)績(jī)?cè)鏊??！凹幢憬?jīng)濟(jì)面臨下行壓力，A股已具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?！睏钣铞Q，GDP增速已不再是唯一重要的核心指標(biāo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐漸轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

外資機(jī)構(gòu)看好A股不只是說(shuō)說(shuō)而已，他們?cè)缫迅吨T行動(dòng)。

瑞銀證券中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明稱，2018年以前海外投資者在A股市場(chǎng)的交易占比接近3%，2018年已接近6%，翻了一番。“中國(guó)資產(chǎn)在我們的配置中將占更大權(quán)重?！比疸y集團(tuán)董事會(huì)主席魏柏昂表示，因?yàn)閷?duì)外開(kāi)放程度加深，在中國(guó)進(jìn)行阿爾法投資將帶來(lái)很好的收益。

此外，債券通還實(shí)施了券款對(duì)付（DVP），完善債券大宗交易以及稅收等方面的問(wèn)題，掃清國(guó)際債券指數(shù)納入中國(guó)市場(chǎng)的障礙，這從中國(guó)債市去年呈現(xiàn)較大規(guī)模的外資凈流入就已體現(xiàn)。

雖然此輪國(guó)內(nèi)債市收益率下行較快，但丁爽強(qiáng)調(diào)，外資增配中國(guó)資產(chǎn)的空間巨大?！澳壳埃嗣駧刨Y產(chǎn)在全球央行外匯儲(chǔ)備中的占比是1.8%。人民幣作為SDR籃子貨幣，未來(lái)5年該占比有望達(dá)到4%至5%?！?/p>