近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了全球黃金ETF需求以及持倉(cāng)量的最新數(shù)據(jù)。2018年11月，全球黃金ETF和類(lèi)似產(chǎn)品的黃金持倉(cāng)總量增加21.2噸，上升至2,365噸，相當(dāng)于流入資金8.04億美元。這意味著，此類(lèi)投資品連續(xù)第二個(gè)月實(shí)現(xiàn)了資金凈流入。

以美元計(jì)算，全球黃金ETF的年內(nèi)流量已轉(zhuǎn)為正值。 在黃金價(jià)格變化較?。?0.2%）的情況下，黃金ETF的全球總資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）較10月份上升了1.1%。

全球股市仍然起伏動(dòng)蕩，不過(guò)最終在本月末收盤(pán)時(shí)呈漲跌互現(xiàn)局面。油價(jià)表現(xiàn)成為吸引投資者關(guān)注的重要事項(xiàng)，出于對(duì)供應(yīng)增加的憂(yōu)慮，本月該商品價(jià)格跌幅超過(guò)了22%。同時(shí)，投資者普遍擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度已達(dá)到峰值，并有可能在2019或2020年出現(xiàn)衰退，因此美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線(xiàn)進(jìn)一步走平，兩者利差處于年內(nèi)低位。而隨著黃金和美元的雙雙走強(qiáng)，做多美元黃金價(jià)格亦水漲船高，三季度以來(lái)已上升超過(guò)6%。

11月份，所有地區(qū)的資金流量都為正值。歐洲引領(lǐng)著全球資金流入——其中，由于英國(guó)脫歐問(wèn)題進(jìn)一步引發(fā)擔(dān)憂(yōu)以及英鎊走弱，大量資金涌入英國(guó)黃金ETF。北美黃金ETF連續(xù)第二個(gè)月錄得凈流入，但今年累計(jì)仍為負(fù)數(shù)。亞洲黃金ETF扭轉(zhuǎn)了前兩個(gè)月的頹勢(shì)，資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)大了2.3%。

總體而言，黃金月度交易量環(huán)比保持平穩(wěn)，但較年內(nèi)平均值仍低10%。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)發(fā)布了一套新的黃金場(chǎng)外交易量報(bào)告系統(tǒng)（LBMA-i），旨在提高黃金市場(chǎng)流動(dòng)性的透明度。COMEX期貨市場(chǎng)的情緒和倉(cāng)位依然處于看空狀態(tài)，遠(yuǎn)低于歷史平均水平。正如我們?cè)诮谑袌?chǎng)快訊報(bào)告“黃金在拋售中下挫，但可能反彈”（Gold recoils amid selloff but may rebound）中討論的那樣，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，極高的空頭頭寸往往意味著黃金價(jià)格的強(qiáng)勁反彈。

年初至今的重點(diǎn)趨勢(shì)

全球黃金ETF今年以來(lái)總資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)大了0.4%

盡管近期趨勢(shì)受到了強(qiáng)勢(shì)美元和黃金市場(chǎng)看跌情緒的推動(dòng)，但以美元統(tǒng)計(jì)的黃金ETF凈流量今年截止目前已轉(zhuǎn)為正值，上升3.54億美元（+0.4%）；

北美地區(qū)： 接連六個(gè)月流出后出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月的回流，不過(guò)今年以來(lái)持倉(cāng)仍然減少了50.0噸（-21億美元，-4.6%）；

歐洲地區(qū)： 歐洲黃金ETF持續(xù)取得凈流入，資金規(guī)模年內(nèi)共增加29億美元（+7.1%）；

亞洲地區(qū)： 黃金ETF年初的強(qiáng)勁表現(xiàn)后繼乏力，現(xiàn)已回吐了所有增倉(cāng)部分，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)了1.5%的年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模下滑。

區(qū)域基金流量變化

歐洲地區(qū)11月流入10.5噸，持倉(cāng)金額增加3.72億美元

北美地區(qū)： 黃金ETF流入8.4噸（+3.53億美元，+0.8%）；

歐洲地區(qū)：歐洲黃金ETF倉(cāng)位提高10.5噸（持倉(cāng)金額增加3.72億美元，資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)大0.9%）；

亞洲地區(qū)： 黃金ETF增倉(cāng)2.1噸（+0.72億美元，+2.3%）；

其他地區(qū)： 黃金ETF倉(cāng)位小幅增加0.2噸（+0.07億美元，+0.6%）。

個(gè)別基金流量變化

SPDR? Gold Shares引領(lǐng)全球資金流入，倉(cāng)位增加7.7噸（+3.09億美元，+1.1%），緊隨其后的是兩家英國(guó)黃金ETF：iShares Physical Gold增倉(cāng)5.4噸（+2.07億美元，+6.3%），Gold Bullion Securities 流入2.1噸（+0.82億美元，+2.7%）。華安易富黃金ETF增加2.7噸（+1.04億美元，+13.3%）；

伴隨戰(zhàn)略投資者增加黃金持倉(cāng)，美國(guó)低成本黃金ETF繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模；

資金流出的黃金ETF十分有限，主要包括：Invesco Physical Gold 減持2.0噸（-0.78億美元，-1.8%），以及iShares Gold Trust倉(cāng)位下降1.1噸（-0.45億美元，-9.5%）。