今日早間央行公告稱，為穩(wěn)定年末資金面，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年12月26日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了300億元逆回購(gòu)操作。此次逆回購(gòu)操作包括200億元7天期、100億元14天期，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.70%，因今日有400億元逆回購(gòu)到期，凈回籠100億元。至此，公開市場(chǎng)操作連續(xù)三日實(shí)現(xiàn)凈回籠，累計(jì)凈回籠資金2700億元。

市場(chǎng)人士指出，年末最后一周，由于存在MPA考核等因素，資金面仍會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的小幅波動(dòng)，但是整體資金面不會(huì)大幅收緊，將依舊保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，對(duì)金融市場(chǎng)的影響較小。

盡管央行公開市場(chǎng)連續(xù)凈回籠，但隨著年底財(cái)政支出增多，形成大量流動(dòng)性供給，資金面整體較為寬松，12月25日，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌，銀存間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)1.9952%，跌26.87個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)2.5735%，跌5.55個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)4.0192%，跌26.58個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期報(bào)4.0207%，跌0.1個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)交易員透露，年內(nèi)到期資金依舊較為寬松，跨年融出資金較少，價(jià)格較高。具體來看，25日早盤伊始，各機(jī)構(gòu)融出大量隔夜資金，有減點(diǎn)融出，需求迅速得到滿足；7天跨年資金偶有非銀機(jī)構(gòu)在11.00%以上高價(jià)融出，全市場(chǎng)加權(quán)價(jià)在3.75%，再度上調(diào)約74bp；14天資金在7.30%及以上有融出，全市場(chǎng)加權(quán)價(jià)在4.22%；更長(zhǎng)的21天-1個(gè)月期資金均有融出，成交相對(duì)較少。

26日，銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)（DR001）開盤報(bào)2.55%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)1.9952%；銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）開盤報(bào)2.65%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.5735%。

分析人士指出，隨著財(cái)政投放到位，資金面壓力有望得到進(jìn)一步緩解，資金面大概率平穩(wěn)跨年。

進(jìn)一步看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充?！?，這一提法不同于過去兩年貨幣政策保持“穩(wěn)健中性”的提法，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去掉“中性”或意味著明年貨幣政策相比今年更偏寬松，而為改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，解決中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴的問題，降準(zhǔn)與結(jié)構(gòu)性降息仍是可選工具，流動(dòng)性環(huán)境利好資本市場(chǎng)表現(xiàn)，尤其利好債券收益率繼續(xù)下行。