編者按：圣誕來臨，元旦將至，該是揮手作別2018年的時刻了。詩人徐志摩在《再別康橋》中寫道，“我揮一揮衣袖，不帶走一片云彩?！比欢?，對于金融行業(yè)的從業(yè)者來說，想不帶走“2018的云彩”談何容易。有人說，2018年是最困難的一年。不過這也只能等待時間去驗證。不管是最困難也好，還是最好過也罷，回顧過去一年，展望新的一年，則是年底媒體做的“常規(guī)動作”。因此，從今日起，《證券日報》金融機(jī)構(gòu)中心特別推出金融行業(yè)年終大盤點系列，基金行業(yè)為開篇。

權(quán)益基金尷尬收場

僅3只基金收益率超10%

2018年，A股市場經(jīng)歷了長期的調(diào)整行情，證券市場主要指數(shù)均回落至歷史低位：截至12月21日，上證指數(shù)在震蕩中累計下行了23.92%，深證成指在震蕩中累計下行33.54%，創(chuàng)業(yè)板指在同期下跌了27.52%。

因為要配置較高比例的股票市場，權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)與A股市場表現(xiàn)出強(qiáng)烈的相關(guān)性?！蹲C券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月23日，距離2018年收關(guān)僅剩5個交易日，排除年內(nèi)新成立的次新基金外，能夠獲得正收益的權(quán)益基金占比僅有一成，所有權(quán)益類基金在年內(nèi)的平均回報率為-14.91%。

A/B/C類合并統(tǒng)計后，公募基金市場上共有2071只權(quán)益類基金（按照銀河證券分類，權(quán)益類基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金）成立于2018年之前。在這2071只權(quán)益類基金中，僅有256只基金在年內(nèi)取得了正收益，占比僅有12.36%，目前，僅有3只權(quán)益基金的年內(nèi)收益率超過了10%。

剔除凈值異常波動的基金外，年內(nèi)回報率暫時領(lǐng)先的是中郵尊享一年定期靈活配置，該基金在今年以來的累計回報率達(dá)到15.64%。除此之外，富國精準(zhǔn)醫(yī)療混合和富國新動力靈活配置的年內(nèi)回報率在10%以上，分別達(dá)到11%和10.9%。今年以來業(yè)績表現(xiàn)最差的1只權(quán)益基金已經(jīng)虧損了79.67%，另外還有10只基金在同期虧損了40%以上。

一則清盤公告的出現(xiàn)，使得2018年度權(quán)益基金收益冠軍的爭奪更加激烈：12月3日，中郵尊享一年定開混合基金發(fā)布公告稱，根據(jù)基金合同規(guī)定，基金合同生效滿3年之日（2018年12月25日），基金資產(chǎn)凈值低于2億元，《基金合同》自動終止，且不得通過召開基金持有人大會的方式延續(xù)。

這也就意味著，如果在明日（12月25日）該基金的凈值仍然低于2億元，中郵尊享一年定開混合就不會再公開披露其基金凈值，也無法參與2018年度基金排名戰(zhàn)的爭奪。排名緊隨其后的權(quán)益基金，收益率之間的差距并不大，年度收益冠軍花落誰家，在最后5個交易日內(nèi)仍有很大的懸念。

權(quán)益基金的普遍虧損，基金管理人是否有效地發(fā)揮了其資產(chǎn)配置能力？《證券日報》記者注意到，在權(quán)益基金長期未能取得正收益的背景下，針對基金產(chǎn)品業(yè)績的媒體負(fù)面報道、第三方基金銷售平臺的評論板塊，投資者指責(zé)不斷，對基金公司的資產(chǎn)管理、投資能力提出了質(zhì)疑。

事實真正如此嗎？答案是否定的。

在市場波動比較大的市場環(huán)境下，衡量基金公司的資產(chǎn)管理能力并不能只關(guān)注基金的絕對收益，而是應(yīng)該更多的關(guān)注基金在長期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)與其業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的差別。這也是衡量在一段時間內(nèi)，基金經(jīng)理的管理能力是否真正有效的方法之一。

《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來截至12月21日，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的2071只權(quán)益類基金中，有1331只基金在年內(nèi)的回報率均跑贏了其業(yè)績比較基準(zhǔn)。這也就意味著，公募基金管理人在今年的資產(chǎn)管理能力和投資能力仍有效率，超六成權(quán)益類基金背后的基金經(jīng)理采用了有效的投資策略。

觀察績優(yōu)基金在今年前三個季度的基金重倉股也不難發(fā)現(xiàn)，今年業(yè)績較好的權(quán)益基金主要分為兩類：醫(yī)療主題基金和低倉位運行的靈活配置基金。

得益于醫(yī)藥生物板塊在今年上半年的“一枝獨秀”行情，醫(yī)療主題基金勢必會在最終的2018年度業(yè)績排名中占據(jù)一席之地。如富國精準(zhǔn)醫(yī)療混合、上投摩根醫(yī)療健康股票和富國醫(yī)療保健行業(yè)混合等，均在今年以來有較好的業(yè)績表現(xiàn)，即便是非醫(yī)療主題的權(quán)益基金，其基金重倉股中也不乏醫(yī)藥行業(yè)龍頭股的身影。

另一方面，《證券日報》記者也對權(quán)益基金的持股倉位和業(yè)績表現(xiàn)做了一組對比：截至今年三季度末的倉位數(shù)據(jù)，按照基金倉位從高到低的順利排列，2071只權(quán)益基金中，持股比例在前1/3的690只基金在年內(nèi)的平均回報率為-16.44%，而持股比例在后1/3的690只基金在年內(nèi)的平均回報率為-12.62%，低倉位運行的靈活配置基金業(yè)績明顯優(yōu)于較高倉位運行的權(quán)益基金。