21日,央行連續(xù)第5日開展逆回購操作,但交易量下滑。進入12月下旬,財政支出將逐漸增多,年底部分期限資金可能還會出現(xiàn)短時緊張,但流動性最緊時刻已過,料央行公開市場操作將有序減量直至再度停做。

21日央行再開展500億元逆回購操作,其中7天期300億元、14天期200億元,操作利率均保持不變。本周央行逆回購交易量由此也累計達到6000億元,創(chuàng)下近25周最高值。不過,在本周5個交易日中,21日的央行逆回購交易量最低,較前一日減少了1000億元。另外,21日有1200億元中央國庫現(xiàn)金管理到期,超過了央行逆回購投放量。

央行公告稱,對金融機構法定準備金付息可部分對沖中央國庫現(xiàn)金管理到期等因素的影響,此舉是為維護銀行體系流動性合理充裕。

交易員稱,隨著央行連續(xù)凈投放的累積效應顯現(xiàn),后半周以來市場資金面緊張態(tài)勢已有所緩解,短期資金利率再度回落;中長期跨年資金利率雖然高企,但高價之下亦有融出,并不是十分緊張。

往后看,年底資金面難免還有波動,但年底流動性最緊的時候大概率已經(jīng)過去。進入12月下旬,年底大量財政支出,可形成增量流動性供給,對沖年底流動性需求的擴張。

預計接下來,基于保持流動性合理充裕的目標,央行將根據(jù)財政支出節(jié)奏,靈活調整公開市場操作量;大概率是逐步減少投放直至停做,在保持流動性充裕的同時,避免流動性過度充裕。