信保業(yè)務(wù)正在高歌猛進(jìn),信托與保險(xiǎn)的獨(dú)特性令兩者具備較好的合作基礎(chǔ)。證券時(shí)報(bào)記者獲悉,近日在中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)主辦的研討會(huì)上,監(jiān)管部門人士披露了信保合作最新數(shù)據(jù),并透露將醞釀在信保業(yè)務(wù)政策進(jìn)行四方面調(diào)整,做到疏堵結(jié)合。

具體包括信保合作準(zhǔn)入門檻、投資集中度、可投資非標(biāo)債權(quán)評(píng)級(jí)范圍以及信用增信等四方面的調(diào)整。

醞釀四方面調(diào)整

目前,信托和保險(xiǎn)合作的業(yè)務(wù)模式主要有兩類,一類是保險(xiǎn)金信托模式,另一類是保險(xiǎn)資金配置信托模式。數(shù)據(jù)顯示,目前信保業(yè)務(wù)中保險(xiǎn)資金配置信托業(yè)務(wù)規(guī)模占比超過95%。

證券時(shí)報(bào)記者獲悉,在資管新規(guī)出臺(tái)后,銀保監(jiān)會(huì)將針對(duì)信托公司出臺(tái)“補(bǔ)丁”文件——具體在信保合作業(yè)務(wù)方面,目前監(jiān)管部門正研究對(duì)四方面要求進(jìn)行調(diào)整:

一是信托公司選擇標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒎潘?。不少保險(xiǎn)公司表示,根據(jù)規(guī)定,選擇信托公司的主要標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè):一是信托公司凈資產(chǎn)不低于30億;二是近3年公司及高級(jí)管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政處罰。

銀保監(jiān)會(huì)正在研究放寬信托對(duì)接保險(xiǎn)資產(chǎn)的條件,將會(huì)區(qū)分重大處罰和一般處罰,而如何界定重大處罰和一般處罰,行業(yè)較為關(guān)注。

二是投資集中度進(jìn)一步明確。原中國保監(jiān)會(huì)2012年出臺(tái)的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)中規(guī)定保險(xiǎn)公司投資單一理財(cái)產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、集合資金信托計(jì)劃、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃的賬面余額,不高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%。

據(jù)悉,在實(shí)際操作過程中,部分信托計(jì)劃會(huì)設(shè)計(jì)成分期募集的形式,在報(bào)備時(shí)的期數(shù)和發(fā)行規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)大于實(shí)際成立的期數(shù)和實(shí)收規(guī)模。信托計(jì)劃成立后,后續(xù)幾期的信托計(jì)劃可能會(huì)由于各種原因沒有成立,造成在信托實(shí)際存續(xù)期間,保險(xiǎn)公司投資集合資金信托計(jì)劃的賬面余額占信托實(shí)收規(guī)模的比例遠(yuǎn)超過20%的情形。

對(duì)此,銀保監(jiān)會(huì)正在研究將投資同一集合資金信托計(jì)劃的投資金額,不得高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%,修改為不得高于該產(chǎn)品實(shí)收規(guī)模的一定比例,意在填補(bǔ)這一漏洞。

三是可投非標(biāo)債權(quán)范圍有所限制。上述《通知》規(guī)定保險(xiǎn)資金投資固定收益類集合資金信托計(jì)劃,信用等級(jí)應(yīng)當(dāng)不低于國內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A級(jí)或者相當(dāng)于A級(jí)的信用級(jí)別。實(shí)際上,保險(xiǎn)公司投資的基本都是AAA級(jí)或AA級(jí)的信托計(jì)劃,但也有少數(shù)投資過A級(jí)風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品,發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)。就此,銀保監(jiān)會(huì)正在考慮將來對(duì)A級(jí)的品種有所限制和規(guī)避。

四是增加免增信條款。根據(jù)規(guī)定,基礎(chǔ)資產(chǎn)為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的集合資金信托計(jì)劃,應(yīng)有有效信用增級(jí)安排。據(jù)了解,監(jiān)管部門認(rèn)為,當(dāng)前債權(quán)類項(xiàng)目增信的有關(guān)規(guī)定較為籠統(tǒng),具體增信到什么程度不夠明確。對(duì)此,監(jiān)管部門正考慮進(jìn)一步明確,符合相關(guān)條件的,可免于信用增級(jí)。

信保業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)

中保登數(shù)據(jù)顯示,截至2018年10月末,保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額比例呈逐年上升趨勢(shì),由2012年的0.42%增長(zhǎng)到2018年第三季度末的7.91%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,信托與保險(xiǎn)有各自的獨(dú)特性,兩者形成了非常強(qiáng)的互補(bǔ)。從業(yè)務(wù)的角度看,保險(xiǎn)公司有大量長(zhǎng)期低成本資金、機(jī)構(gòu)投資者客戶及穩(wěn)定的項(xiàng)目源,而信托公司具有靈活的制度綜合化經(jīng)營優(yōu)勢(shì),能夠與股權(quán)債權(quán)等多種方式為資金提供安全的保值增值服務(wù)。

一家大型保險(xiǎn)公司高管表示,《通知》明確保險(xiǎn)資金可投資的七大類金融產(chǎn)品中,保險(xiǎn)資金投資最多的是集合資金信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資管公司發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施類計(jì)劃和不動(dòng)產(chǎn)計(jì)劃。據(jù)悉,在保險(xiǎn)資金的另類投資中,集合資金信托計(jì)劃的占比達(dá)到21%。

2012年只有6家保險(xiǎn)公司投資了信托計(jì)劃,年度投資規(guī)模為294億元。2018年有152家保險(xiǎn)公司投資信托計(jì)劃,年度投資規(guī)模達(dá)1.26萬億。