年底臨近，各券商紛紛發(fā)布2019年投資策略。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家券商認(rèn)為，明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍將存在，但貨幣政策大概率延續(xù)穩(wěn)健偏寬松格局。在此背景下，A股仍然相對(duì)樂觀，看好5G、云計(jì)算、新能源等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)成長股投資機(jī)會(huì)。

業(yè)績轉(zhuǎn)變利好成長股

廣發(fā)證券認(rèn)為，2019年，A股主要矛盾由風(fēng)險(xiǎn)偏好下行轉(zhuǎn)向盈利下行，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)此消（盈利）彼長（估值）的震蕩格局。下半年比上半年好，見底的時(shí)間取決于政策對(duì)沖力度與盈利下滑速度的相對(duì)力量。

關(guān)于明年A股公司盈利增速的預(yù)測，華泰證券認(rèn)為，趨勢好于2018年，因?yàn)?018年增速是全年持續(xù)回落態(tài)勢，2019年預(yù)計(jì)呈U型回升態(tài)勢，大概見底的時(shí)間點(diǎn)就是在明年三季度。

分板塊看，天風(fēng)證券表示，創(chuàng)業(yè)板頭部公司業(yè)績有望率先見底，預(yù)計(jì)內(nèi)生增速將繼續(xù)維持在20%-23%之間，外延并購對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)較2017年、2018年將顯著提升。

在對(duì)市場風(fēng)格的判斷上，天風(fēng)證券指出，2019年滬深300和創(chuàng)業(yè)板指（頭部成長）業(yè)績的相對(duì)變化，使得風(fēng)格更有利于成長；估值方面，前者距離歷史底部仍有25%空間，后者已經(jīng)創(chuàng)新低，從利率繼續(xù)下行、估值修復(fù)的角度看，后者更具吸引力。

招商證券表示，2019年A股走勢判斷相對(duì)樂觀，指數(shù)有望震蕩上行。上半年中小市值風(fēng)格有望占優(yōu)；若下半年社融增速回升，則A股整體都會(huì)有更好表現(xiàn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，2019年是承前啟后的一年，市場波動(dòng)可能小于2018年，機(jī)會(huì)多于2018年，把握中國重構(gòu)、全球重構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來的機(jī)會(huì)。

受益于政策利好，申萬宏源表示，對(duì)于未來2個(gè)季度的A股市場，反而多一份信心。在改革不斷推進(jìn)的憧憬面前，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)業(yè)績的下滑暫時(shí)不會(huì)是主要矛盾，而資本市場的積極改革開放舉措可能帶來股市流動(dòng)性的改善。在A股內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，偏好成長，但傳統(tǒng)白馬核心資產(chǎn)不會(huì)完全沒有機(jī)會(huì)。

把握5G、新能源等機(jī)會(huì)

部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2019年創(chuàng)業(yè)板將獲得相對(duì)主板的業(yè)績增速優(yōu)勢，大牛股在小市值真成長公司中孕育。

申萬宏源表示，5G和新能源汽車是成長中最值得關(guān)注的兩個(gè)方向。5G是新的信息“高速公路”建設(shè)，而新能源汽車本質(zhì)上是汽車電子化，而不僅僅是鋰電池，這兩個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，影響深遠(yuǎn)，是政府“新基建”刺激的最佳選擇。

東方證券認(rèn)為，去杠桿疊加新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，更考驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營能力，尋找穿越周期的中小市值公司，重點(diǎn)關(guān)注其內(nèi)生增長與現(xiàn)金流。2019年宏觀環(huán)境決定了穩(wěn)增長是“盾”，而經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、升級(jí)和開放方面，醫(yī)藥、軍工、通信5G等在科技成長股中更占優(yōu)。

招商證券表示，政策確定性、空間確定性取代業(yè)績確定性，成為投資的重要理由，以TMT行業(yè)為代表的偏中小盤風(fēng)格有望占優(yōu)。主題投資方面，2019年科技類主題將受益于科技上行周期、并購政策的放開以及各類產(chǎn)業(yè)政策的支持，信息技術(shù)的高速化、智能化和云端化將持續(xù)催生相關(guān)投資機(jī)會(huì)，例如5G、人工智能、智能駕駛、智能家居、云計(jì)算等。

天風(fēng)證券指出，云計(jì)算持續(xù)穩(wěn)定增長，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型剛剛開始，是成長股中為數(shù)不多的持續(xù)幾年的板塊，值得持續(xù)關(guān)注跟隨市場情緒錯(cuò)殺之后帶來的長期布局機(jī)會(huì)。

東莞證券表示，2019年上半年市場有望在震蕩磨底中迎來修復(fù)性反彈機(jī)會(huì)，但個(gè)股板塊的分化可能會(huì)加劇，在整體操作上建議注意節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、估值合理的大盤藍(lán)籌股，以及受益于政策推動(dòng)的基建、消費(fèi)等龍頭。具有持續(xù)成長性的龍頭TMT公司，如受益于政策推動(dòng)的高端裝備、人工智能等領(lǐng)域，也可以適度布局。