中國財富網(wǎng)訊 近期因股市投資折戟而受到市場高度關注的上海萊士(002252)11月22日公告,擬作價約50億美元并購全球血液檢測領域的龍頭企業(yè)GDS,通過對價換股,將引進GDS的原股東暨國際血液巨頭基立福Grifols成為公司的戰(zhàn)略股東;同時,公司還將擬作價約5.89億歐元并購德國擁有70年歷史的全球性全產(chǎn)業(yè)鏈血液制品公司Biotest。

這兩項交易的金額折合人民幣近400億元,如果交易順利的話,上海萊士將完成中國史上最大的醫(yī)藥并購交易。

據(jù)了解,上海萊士身處高壁壘的血液制品行業(yè),是目前中國最大的血液制品企業(yè)。公司旗下?lián)碛邪椎鞍?、免疫球蛋白及凝血因子三大類共?1個產(chǎn)品,是目前國內(nèi)少數(shù)可從血漿中提取六種組分的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。

行業(yè)規(guī)模效應凸顯,兼并收購大勢所趨

從目前全球市場四大血液制品巨頭CSL Behring、Baxalta、基立福和Octapharma的發(fā)展路徑來看,外延式并購是公司迅速發(fā)展壯大的主要途徑。其中,基立福通過整合擴張,年采漿量超過12,000噸。

上海萊士近年戰(zhàn)略收購鄭州萊士、同路生物和浙江?？?。目前,上海萊士及其下屬公司擁有采漿站達到41家,采漿量超過千噸,在漿站數(shù)量及年采漿能力方面迅速拉開了與其他企業(yè)的差距。

此次公告擬作價5.89億歐元(折合約48億元人民幣)并購的德國Biotest公司,是一家具有70年血液制品制造經(jīng)驗的全球性全產(chǎn)業(yè)鏈血液制品公司,擁有包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大類產(chǎn)品,其中富含IgM的免疫球蛋白產(chǎn)品(Pentaglobin)為全球獨家產(chǎn)品,用于細菌性感染、免疫功能抑制和急性繼發(fā)性抗體缺乏綜合征。Biotest在德國、匈牙利和捷克等國家共擁有19家漿站,在德國黑森州德賴埃?？偛楷F(xiàn)有一座血液制品工廠,產(chǎn)能約1300噸,新建工廠的產(chǎn)能約1400噸。

并購龍頭資產(chǎn)GDS,引進巨頭股東

受中美貿(mào)易摩擦影響,上海萊士決定放棄原先擬定的BPL公司,改為擬作價約50億美元(折合人民幣約343億元),收購全球血液制品龍頭企業(yè)基立福旗下子公司GDS(Grifols Diagnostic Solutions, Inc.)100%股權,向血液血漿檢測領域擴張,同時通過對價換股,引進基立福成為上海萊士的重要戰(zhàn)略股東,雙方將開展血液制品研發(fā)、采漿、生產(chǎn)、銷售等全方面的合作。

GDS是全球領先體外診斷檢測企業(yè),是血液檢測領域的龍頭企業(yè),主要業(yè)務包括免疫檢測、核酸檢測(NAT)、抗原抗體等,其中NAT業(yè)務全球市場份額達到55%-60%。GDS公司擁有強大的研發(fā)能力,其產(chǎn)品在自動化整合、軟件集成、檢測靈敏度等方面全球領先。GDS公司同時擁有豐富的產(chǎn)品線,可檢測HIV、肝炎、登革熱病毒、寨卡病毒、埃博拉病毒等幾十種病毒。GDS公司還擁有全球首創(chuàng)的單分子免疫檢測技術(SMC),比現(xiàn)有酶聯(lián)免疫檢測技術靈敏度高1000倍,基于此技術的新一代免疫檢測產(chǎn)品將成為取代現(xiàn)有免疫檢測技術的革命性產(chǎn)品。GDS公司還掌握了診斷行業(yè)的上游核心技術,能夠生產(chǎn)診斷行業(yè)必需的抗原,不僅自用,還對外銷售給雅培、西門子診斷、奧森多等診斷公司。GDS除在歐美市場占據(jù)主導地位外,正在開拓包括中國在內(nèi)的新興市場,推動公司業(yè)務的進一步增長。

根據(jù)GDS管理報表,截至2018年9月30日其總資產(chǎn)約40億美元,2018年1-9月的主營業(yè)務收入約5.7億美元,EBITDA約為2.7億美元(以上數(shù)據(jù)均未經(jīng)審計),若并購成功,未來GDS每年將給上海萊士帶來近3億美元利潤。

擬五年內(nèi)步入世界級血液制品企業(yè)之列

血液制品行業(yè)是一個資源高度稀缺型行業(yè),上游資源有限,下游需求不減,且少有或幾乎沒有完全替代的產(chǎn)品。因此在血漿資源處于緊張的時期,行業(yè)一直處于景氣的狀態(tài)。根據(jù)PDB血液制品終端銷售數(shù)據(jù),目前我國血液制品行業(yè)市場規(guī)模為190億元。以發(fā)達國家平均使用水平計算,行業(yè)擁有一倍以上成長空間,預計未來5年我國血液制品行業(yè)有望保持20%的復合增速,到2020年行業(yè)規(guī)模有望達到400億元以上。另根據(jù)MRB數(shù)據(jù)預計,全球血漿來源血液制品市場規(guī)模將保持5%-6%的穩(wěn)定復合增速,在2021年全球市場將接近426億美元。

基于行業(yè)發(fā)展的巨大空間,上海萊士確立了五年內(nèi)步入世界級血液制品企業(yè)之列的目標。若順利完成對Biotest與GDS的收購,上海萊士將借助兩家國際公司高水平的研發(fā)和管理能力,完善產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局,逐步縮短與國際先進水平的差距,有助于上海萊士開拓全球市場,并有利于推動其發(fā)展轉型升級。