10月下旬以來，甲醇期貨弱勢下跌，至今仍未止跌。截至昨日收盤，主力1901合約報收2793元/噸，日內(nèi)下跌0.82%。分析人士指出，原油下跌拖累甲醇價格下行，基本面多空交織，即將進入采暖季，甲醇限產(chǎn)以及燃料需求增加預期下，可等待中線做多機會。

空頭勢力占優(yōu)

隨著油價持續(xù)回調(diào)，甲醇期貨下方支撐坍塌，當前市場空頭情緒濃厚，期貨盤面上空頭持倉優(yōu)勢突出。

截至昨日收盤，鄭州商品交易所甲醇期貨前二十主力席位多頭持倉388224手，空頭持倉429523手，成交量1434108手，較前一交易日增加437189手。

“當前主要矛盾從現(xiàn)實利潤壓力轉(zhuǎn)為預期限產(chǎn)壓力，給予減多評級。”國投安信期貨分析師龐春艷表示，伴隨下游外采裝置利潤恢復，當前困擾甲醇市場核心矛盾轉(zhuǎn)為冬季氣頭限產(chǎn)，進一步為天然氣實際供應是否如預期短缺問題。

龐春艷解釋，由于中亞輸氣量提高與西南裝置提前備氣，當前市場對冬季天然氣供應信心較高。預期有過度反應嫌疑，基于對限產(chǎn)普遍樂觀的一致預期，實際限產(chǎn)進度月底公布若仍開展，或造成市場較大波動。

據(jù)了解，影響甲醇價格的其他因素方面，國外甲醇價格堅挺，傳統(tǒng)下游需求處于較高水平，采暖季將至令甲醇燃料需求有增加預期，這些因素仍對甲醇價格構(gòu)成支撐。

但同時需要指出的是，甲醇開工率水平也處于歷史高位，港口庫存較去年增多，且甲醇制烯烴開工率水平較低，均對甲醇價格構(gòu)成壓制。

中線等待做多機會

從基本面具體分析供應端來看，“開工方面，國產(chǎn)供應仍偏樂觀，但需關(guān)注天然氣制甲醇裝置以及焦爐氣制甲醇裝置開工情況。港口方面，港口庫存處于歷史中位水平，高于去年同期水平近15萬噸，港口市場供應仍偏樂觀。不過進口利潤處于歷史較低水平，因此進口量增加的空間或相對有限，后市需關(guān)注伊朗問題對甲醇進口量的影響。”浙商期貨化工分析師吳銘表示。

需求方面，吳銘分析，甲醇傳統(tǒng)下游價格多跟隨甲醇價格變動，開工率雖處于年內(nèi)較高水平，但與往年同期相比，整體仍偏低，對甲醇市場的支撐仍有限。并且隨著“金九銀十”旺季的結(jié)束，甲醇傳統(tǒng)下游或仍有一定的走弱預期。甲醇制烯烴方面，由于利潤的下滑，裝置開工已有所走低，對甲醇市場的支撐仍有減弱預期。

“總體來看，短期甲醇市場在快速下跌的情況下，下方支撐不明顯，預計仍將偏弱運行為主，但是隨著采暖季逐漸臨近，甲醇限產(chǎn)以及燃料需求增加的預期仍存，或?qū)状际袌鲇兴危虼思状颊w或以先抑后揚走勢為主。”吳銘建議，甲醇以短空長多思路為主，1901合約運行區(qū)間或處于2700-3200元/噸。

展望后市，龐春艷建議，短期觀望油價走勢，新增供給逐步投產(chǎn)對甲醇價格中期施壓，產(chǎn)業(yè)利潤恢復合理位置，偏緊供需與限產(chǎn)預期下仍偏震蕩?！安僮魃?，短線觀望，中期謹慎持多，建議中線交易者觀望限產(chǎn)進度尋找階段性機會?！?/p>