2018年行至尾聲，2019年的布局重點逐漸成為市場關注的熱點。日前，農(nóng)銀匯理基金公司在滬舉辦投資策略交流會。該公司投資總監(jiān)付娟在展望2019年投資時表示，市場結(jié)構(gòu)性機會仍將延續(xù)，未來將積極尋找具有稀缺性、業(yè)績具備增長確定性的細分行業(yè)和個股的投資機會，重點聚焦電子半導體、創(chuàng)新藥、云計算、5G和軍工五大行業(yè)板塊。
側(cè)重結(jié)構(gòu)性機會
付娟認為，2018年的A股市場環(huán)境比前幾年復雜和嚴峻，而風險偏好成為最大的“負能量”提供者。來自外部市場的不確定性導致風險偏好快速下行，使得股市持續(xù)震蕩。
“過去一個月，華爾街對美股三季度的盈利預測出現(xiàn)了下調(diào)，這是此輪美股牛市中第一次出現(xiàn)這樣的情況?！备毒暾f。她預計，在原油價格上漲等因素的影響下，明年一季度美國的通脹可能突破3%，美國的通脹問題將成為未來市場關注的熱點之一。同時，付娟認為美股此輪牛市也已行至終點。
因此，從中長期來看，付娟預計今年四季度到明年一季度，A股市場依然處于筑底階段，結(jié)構(gòu)性機會將明顯優(yōu)于指數(shù)的表現(xiàn)。她認為，市場出現(xiàn)明確拐點仍需要等待，比如等社融增速企穩(wěn)回升的信號出現(xiàn)。
沿著高增長方向?qū)ふ野柗ㄊ找?/strong>
展望2019年投資，付娟認為應“結(jié)構(gòu)為王”?！拔覀儠e極尋找那些具有稀缺性、業(yè)績有確定性增長的細分行業(yè)和個股的投資機會?！彼f。
她提醒，外資可能成為影響資金的最大變量?！半m然從長期來看，外資增配A股是趨勢，但從今年四季度開始，全球流動性或出現(xiàn)拐點。結(jié)合美股見頂?shù)呐袛啵Y金很可能減配權(quán)益類資產(chǎn)?！币虼烁毒暾J為，一旦外資選擇減倉，其持倉集中的一線龍頭股或面臨下跌。
在具體的配置上，付娟表示，目前A股處于估值底部區(qū)域，因此高股息低估值資產(chǎn)的配置價值值得關注，她會選擇這類資產(chǎn)作為底倉進行配置。
除此之外，付娟還看好電子半導體、創(chuàng)新藥、云計算、5G和軍工等板塊。對于電子半導體板塊，付娟認為，集成電路進出口剪刀差擴大，逆差份額將集中在上游的設計環(huán)節(jié)。同時，政策集中扶持具有優(yōu)良潛質(zhì)的龍頭公司，使國產(chǎn)化和自主化進程明顯加快，這些都有利于相關投資標的的市場表現(xiàn)。
關于5G，付娟認為，5G牌照的發(fā)放和國家相關戰(zhàn)略規(guī)劃都將于2019年落地，5G網(wǎng)絡的規(guī)模建設放量可能在2020年。她預計2019年對5G的投資將出現(xiàn)高峰，該板塊的投資機會值得把握。
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