7日，離岸央票首發(fā)成功。央行通過香港金管局債務工具中央結算系統(tǒng)（CMU）債券投標平臺，招標發(fā)行了2018年第一期3個月期和第二期1年期央行票據(jù)，中標利率分別為3.79%、4.2%，發(fā)行規(guī)模均為100億元人民幣。這是央行首次在香港發(fā)行人民幣央票，也是2013年7月以后首次發(fā)行央票。

央行指出，此舉可“豐富境外高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線?！贝饲?，香港金管局表示，“在香港發(fā)行中國人民銀行票據(jù)旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線，支持香港離岸人民幣業(yè)務發(fā)展?！?/p>

在業(yè)內(nèi)人士看來，央行到香港發(fā)行央票，也為人民銀行管理離岸人民幣流動性，進而在必要時為穩(wěn)定流動性匯率提供了一種更直接的工具。

央行發(fā)行央票是回籠流動性。離岸市場人民幣“池子”里面的“水”是有限的，而央行發(fā)行央票，再抽走一部分“水”的話，離岸人民幣“池子”的水量就會減少，利率就會相應走高。無論是從提高做空的財務成本，還是從提升人民幣的利差吸引力的角度來說，都有望對離岸人民幣匯率提供一定的支持。而隨著內(nèi)地資本市場不斷開放，內(nèi)地和香港市場人民幣匯率聯(lián)動性增強，離岸人民幣匯率的變化會對內(nèi)地人民幣匯率產(chǎn)生影響。

值得一提的是，本月初人民幣兌美元匯率在迫近7元時上演凌厲反攻，在岸和離岸人民幣一度反彈了超過1000個基點。而這一輪反彈，就是以離岸人民幣率先反攻，在岸人民幣迅速跟進的形式演繹的。

隨著離岸央行試水成功，貨幣當局穩(wěn)外匯的工具組合變得更加豐富。首先，6月份以來，有關部門負責人多次發(fā)聲，加強與市場溝通，引導市場預期；其次，上調(diào)了遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金、暫停執(zhí)行上海自貿(mào)區(qū)分賬核算單元（簡稱FTU）的三個凈流出公式，強化了對跨境資金流動的宏觀審慎管理，并加大對外匯領域違法違規(guī)行為的懲處力度；再者，重啟逆周期因子，過濾非理性波動，發(fā)揮中間價對于市場匯率的“定海神針”的作用；另外，9月份外匯占款出現(xiàn)較明顯下滑，暗示央行已適時加大了向市場供應外匯流動性的力度；最后，離岸央票等手段，給予了央行調(diào)節(jié)離岸人民幣流動性，發(fā)揮利率調(diào)節(jié)匯率的作用的渠道。

按照其他國家經(jīng)驗和我國歷史經(jīng)驗來看，穩(wěn)定匯率的手段主要有預期管理、資本管制、價格引導、入市干預、利率調(diào)控等。目前看，這幾方面的舉措在陸續(xù)到位，有的已經(jīng)在發(fā)揮作用。經(jīng)過前期調(diào)整，人民幣匯率壓力已經(jīng)有所釋放，與當前經(jīng)濟基本面更加匹配，再考慮到貨幣當局適時適度的調(diào)控，人民幣匯率繼續(xù)大幅貶值的風險趨于收斂，未來仍有望在新興市場貨幣中保持相對穩(wěn)定。