2018年的在線教育火得一塌糊涂，不禁讓人產(chǎn)生幻覺：在線教育的風(fēng)口又來了？

然而，近期兩家一對一的在線教育機(jī)構(gòu)相繼曝出財(cái)務(wù)危機(jī)，似乎按捺了一下資本追逐在線教育的熱情。一邊是資本的狂熱，另一邊卻是在線機(jī)構(gòu)頻出危機(jī)，在線教育究竟是香餑餑還是偽命題？

一邊危機(jī)頻發(fā)一邊融資火熱

近期，上海在線教育機(jī)構(gòu)理優(yōu)1對1被曝出資金鏈斷裂，造成大量員工被拖欠工資，學(xué)員無法上課。在微博上，有用戶爆料稱“幾十萬學(xué)員無法上課，費(fèi)用無法退還。今天變更了法人。相關(guān)部門聯(lián)系不上。”從該用戶爆料的圖文中可以看到，理優(yōu)1對1門口張貼了一張停課、停運(yùn)的通知。通知顯示：“上海理優(yōu)教育科技有限公司因上海淘米網(wǎng)絡(luò)科技公司的民事起訴，公司賬戶被司法凍結(jié)近1000萬元，導(dǎo)致我司現(xiàn)金流斷裂，公司現(xiàn)決定于10月24日起暫停營業(yè)，所有學(xué)員暫停上課?！蹦壳?，很多家長已經(jīng)開始多渠道維權(quán)。

資料顯示，理優(yōu)1對1專注于初高中學(xué)生在線1對1輔導(dǎo)，是上海理優(yōu)教育科技有限公司旗下產(chǎn)品。據(jù)了解，理優(yōu)教育學(xué)員數(shù)量大致為4000-6000名，所在地域幾乎遍布全國。成立至今，理優(yōu)教育共完成兩輪融資。

而在此之前，在線教育機(jī)構(gòu)“學(xué)霸一對一”也被曝陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，并“因經(jīng)營不善，已停止經(jīng)營活動(dòng)”。10月18日，學(xué)霸一對一創(chuàng)始人兼CEO曲斐煊發(fā)表聲明，對公司暫停營業(yè)道歉，并提出，公司某些員工被競爭對手收買，透露公司核心數(shù)據(jù)，制造謠言，因而產(chǎn)生擠兌現(xiàn)象，導(dǎo)致資金鏈斷裂。

公開信息顯示，學(xué)霸一對一平臺(tái)所屬的上海叉子信息科技有限公司，成立于2015年10月，創(chuàng)立不到一年就獲得了上海雋泰的100萬元天使輪投資，2017年7月又完成了深圳國金創(chuàng)投投資的A輪融資，但融資金額并未透露。

在VC/PE正值“錢荒”的2018年，在線教育企業(yè)卻“風(fēng)景這邊獨(dú)好”，融資、上市消息接連不斷。桃李資本發(fā)布的《2018上半年教育行業(yè)融資并購報(bào)告》顯示，截至5月20日，今年上半年在線教育領(lǐng)域已完成融資182起，披露金額的融資總額已達(dá)152.73億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超去年同期的水平。藍(lán)象資本、真格基金、經(jīng)緯、創(chuàng)新工場、騰訊等8家機(jī)構(gòu)更是在2018年上半年，投資了至少4家以上的教育企業(yè)。更夸張的是，就在國情長假后的第二天，24小時(shí)內(nèi)有6家在線教育公司宣布完成新一輪融資，總額逾3億元。

1對1在線教育模型是偽命題？

事實(shí)上，在線教育行業(yè)經(jīng)歷了死而復(fù)生的過程。2014年，2014年在線教育領(lǐng)域投融資金額合計(jì)超過44億元，但同時(shí)也經(jīng)歷了一波倒閉潮，最終突圍的贏家寥寥無幾。此后的兩年多時(shí)間里，在線教育行業(yè)一直沉寂。但2017年年中開始，在線教育再次起風(fēng)，陸續(xù)傳出多起數(shù)億美元的融資，一直火熱至今年年中。然而，這次又有機(jī)構(gòu)接二連三的出事，引起了業(yè)內(nèi)人士對在線教育商業(yè)模式的質(zhì)疑，甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“將開啟新一輪的倒閉潮”。

據(jù)了解，在K12領(lǐng)域，主要有答疑類、一對一輔導(dǎo)、一對多網(wǎng)校等多種模式。對于一對一輔導(dǎo)這種模式，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑其模型是否成立。記者從一位業(yè)內(nèi)人士了解到，在一對一輔導(dǎo)中，有六成的費(fèi)用是要付給老師的，另外還有三成的費(fèi)用要用在招生等營銷上，剩余的才是培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的收入，僅靠這10%的收入要使培訓(xùn)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)在不容易?！斑@樣的情況下，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)要盈利就必須保持一定的規(guī)模和口碑，因此我覺得這種模式很難成立?！痹摌I(yè)內(nèi)人士對記者表示。該人士還透露，在線教育機(jī)構(gòu)的營銷成本非常高，平均一個(gè)學(xué)院的獲客成本高達(dá)2000元以上；此外，1對1模式的客戶粘性也不強(qiáng)，復(fù)購率很低，這也是這種模式比較致命的問題。

一邊是被質(zhì)疑的收益模型，一邊卻是大量的資金扎堆，有投資人告訴記者，之所以近一年來大量資金聚焦教育類項(xiàng)目，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境越不好，大家就越愿意投教育、醫(yī)療、娛樂這樣反周期、抗周期領(lǐng)域的項(xiàng)目。而且，教育行業(yè)的現(xiàn)金流相對比較好，從一級(jí)市場投資角度看，風(fēng)險(xiǎn)相對較低一點(diǎn)。

對于是否會(huì)再次出現(xiàn)2014年的在線教育倒閉潮，真格教育基金副總裁姜敏認(rèn)為，大規(guī)模的倒閉潮倒不至于，但明年可能有一些一1對1教育機(jī)構(gòu)，因?yàn)槿谫Y上的壓力而倒閉，主要是一些規(guī)模較小的公司。在她看來，1對1模式的財(cái)務(wù)模型存在天然問題，如果無法保證現(xiàn)金流，當(dāng)資本市場不好融資不順的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)生存危機(jī)。

君聯(lián)資本分析師也指出，一些在線教育機(jī)構(gòu)的盈利模式不清，部分創(chuàng)業(yè)者又太看重速度和規(guī)模，這才是倒閉的根本原因。淘汰這樣的企業(yè)，反而更有利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。