上海自貿(mào)區(qū)建立5年來(lái)，已經(jīng)形成大量案例復(fù)制推廣到全國(guó)。其中最重要的創(chuàng)新之一，就是FT賬戶(hù)體系。此前，已有消息指出，央行希望將FT賬戶(hù)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制推廣到其他自貿(mào)區(qū)。一些從事商業(yè)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的專(zhuān)家認(rèn)為，F(xiàn)T賬戶(hù)或許會(huì)成為海南擴(kuò)大金融業(yè)開(kāi)放的選項(xiàng)之一。那么，F(xiàn)T賬戶(hù)究竟是怎么一回事？它解決了什么問(wèn)題？

熟悉自貿(mào)區(qū)的人，肯定都聽(tīng)說(shuō)過(guò)“FT賬戶(hù)體系”，但要說(shuō)真正了解，就不一定了。

自由貿(mào)易賬戶(hù)（FT賬戶(hù)），指銀行為客戶(hù)在上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元開(kāi)立的規(guī)則統(tǒng)一的本外幣賬戶(hù)，屬于央行賬戶(hù)體系的專(zhuān)用賬戶(hù)。

上海自貿(mào)區(qū)建立5年來(lái)，已經(jīng)形成大量案例復(fù)制推廣到全國(guó)。其中最惹眼的創(chuàng)新之一，就是FT賬戶(hù)體系。

此前，已有消息指出，央行希望將FT賬戶(hù)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制推廣到其他自貿(mào)區(qū)。日前出臺(tái)的《中國(guó)（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》就特別提到：在金融創(chuàng)新方面，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用、探索資本項(xiàng)目可兌換、深化外匯管理改革、探索投融資匯兌便利化，擴(kuò)大金融業(yè)開(kāi)放，為貿(mào)易投資便利化提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

一些從事商業(yè)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的專(zhuān)家認(rèn)為，F(xiàn)T賬戶(hù)，或許會(huì)成為海南擴(kuò)大金融業(yè)開(kāi)放的選項(xiàng)之一。

那么，F(xiàn)T賬戶(hù)究竟是怎么一回事？它解決了什么問(wèn)題？

一種“U型”體系

FT賬戶(hù)是一個(gè)本外幣合一的賬戶(hù)。一般情況下，企業(yè)開(kāi)外幣賬戶(hù)時(shí)，流程比較繁瑣——有美元收支的企業(yè)要開(kāi)美元賬戶(hù)，有歐元收支的企業(yè)要開(kāi)歐元賬戶(hù)，如果一個(gè)企業(yè)跟許多國(guó)家都有業(yè)務(wù)往來(lái)，那就要開(kāi)一堆不同的賬戶(hù)。

在結(jié)售匯時(shí)，F(xiàn)T賬戶(hù)是比較境外匯率牌價(jià)。目前，雖然內(nèi)地資本項(xiàng)目在不斷開(kāi)放，但匯率機(jī)制跟境外還是有一定區(qū)別。說(shuō)得更明白一點(diǎn)，就是香港的人民幣兌美元匯率和境內(nèi)人民幣兌美元匯率是不一樣的。

對(duì)于很多跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，在內(nèi)地做的匯兌損益和境外做的匯兌損益不一樣。因此，母公司在做財(cái)務(wù)報(bào)表匯兌損益時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生麻煩。但如果放到自貿(mào)區(qū)里來(lái)做購(gòu)匯安排，那么跟境外的匯差則基本一致。

整體來(lái)看，F(xiàn)T賬戶(hù)體系形成了一個(gè)類(lèi)似“U型”的概念：“U型”的“敞口”就是境外，理論上來(lái)講它與境外是完全打通的；而在境內(nèi)，則是有限滲透。也就是說(shuō)，F(xiàn)T賬戶(hù)與常規(guī)賬戶(hù)之間有一定規(guī)則，在這個(gè)規(guī)則之下，兩種賬戶(hù)之間可以以人民幣方式進(jìn)行一定形式穿透。

那么，什么情況下，資金可以劃到區(qū)外來(lái)用？這是企業(yè)很關(guān)注的。尤其在劃轉(zhuǎn)上，目前，同一非金融機(jī)構(gòu)主體FT賬戶(hù)與同名常規(guī)賬戶(hù)之間可以因經(jīng)常項(xiàng)下業(yè)務(wù)、償還自身名下貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的實(shí)際跨境交易需要辦理資金劃轉(zhuǎn)；而FT賬戶(hù)與非同名境內(nèi)區(qū)外企業(yè)賬戶(hù)之間產(chǎn)生的資金流動(dòng)，視同跨境業(yè)務(wù)管理。

因此，選擇使用哪個(gè)賬戶(hù)，是企業(yè)需要仔細(xì)考慮的問(wèn)題，因?yàn)椴煌~戶(hù)所提供的融資利率不同、金融服務(wù)也不同。

對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，這種格局可以擴(kuò)大客戶(hù)范圍，拓展境外客戶(hù)。但這也意味著需要兩套賬戶(hù)體系，服務(wù)內(nèi)容變得更為復(fù)雜。

以工商銀行為例，在常規(guī)地區(qū)有一套賬戶(hù)體系，在上海自貿(mào)區(qū)還有另一套賬戶(hù)體系。如果自貿(mào)區(qū)客戶(hù)通過(guò)自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)申請(qǐng)自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行所提供的資金必須來(lái)自自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)體系，而不能把常規(guī)賬戶(hù)的資金調(diào)到自貿(mào)區(qū)。這對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，管理難度變得更大。

四大主要業(yè)務(wù)

從商業(yè)銀行角度，F(xiàn)T賬戶(hù)體系涉及四種基本業(yè)務(wù)，即存、匯、兌、融。

存，就是存款。上文提到，在自貿(mào)區(qū)注冊(cè)的企業(yè)有一個(gè)常規(guī)賬戶(hù)，還有一個(gè)自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)，那么，企業(yè)把錢(qián)“搬”到自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)上的動(dòng)力何在？

今年年初，上海自貿(mào)區(qū)對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)一次關(guān)于FT賬戶(hù)的調(diào)研。結(jié)果顯示，企業(yè)的想法其實(shí)很簡(jiǎn)單——自貿(mào)區(qū)里的存款價(jià)格，或者理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格，是否比區(qū)外高？如果不高，企業(yè)“搬家”的意愿就不是很強(qiáng)。

而在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，存款價(jià)格可以在一定程度上由商業(yè)銀行自主定價(jià)。

“我們覺(jué)得，存款高進(jìn)高出，是可行的。”一位大型國(guó)有銀行國(guó)際部負(fù)責(zé)人告訴自貿(mào)君：“提高企業(yè)存款價(jià)格，讓利給企業(yè)，企業(yè)把錢(qián)搬到自貿(mào)區(qū)的動(dòng)力就強(qiáng)了。雖然銀行損失了一定利潤(rùn)，但把整個(gè)自貿(mào)區(qū)賬戶(hù)體系用活了，這樣才能使大家得到雙贏?！?/p>

匯，意指匯款。FT賬戶(hù)最終想要達(dá)到的效果，就是自由匯劃。什么是自由匯劃？就是企業(yè)把一筆匯款資料放到銀行柜臺(tái)，銀行就能把錢(qián)匯出去。

傳統(tǒng)政策下，要對(duì)交易背景進(jìn)行審查、提供證明材料、完善前置核準(zhǔn)。前兩年，商業(yè)銀行在FT賬戶(hù)體系和常規(guī)賬戶(hù)體系管理上，雖然大框架是允許的，但因?yàn)閷儆趯徤髟瓌t，管理仍然十分嚴(yán)格，需要企業(yè)提供合同發(fā)票、報(bào)關(guān)單。今年，一些商業(yè)銀行在經(jīng)常項(xiàng)下的流程進(jìn)行了簡(jiǎn)化，在央行牽頭下，針對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)開(kāi)展名單制管理。對(duì)于名單上的客戶(hù)，只要提交匯款申請(qǐng)書(shū)，商業(yè)銀行就可以提供便利，不需要再額外提供合同發(fā)票或報(bào)關(guān)單。

兌，就是匯兌。簡(jiǎn)而言之就是幣種轉(zhuǎn)換。在自貿(mào)區(qū)里，企業(yè)通過(guò)FT賬戶(hù)，在任何時(shí)點(diǎn)都能按照自身意愿進(jìn)行相應(yīng)幣種轉(zhuǎn)換，以及做遠(yuǎn)期、期權(quán)等業(yè)務(wù)，而不需要提供額外證明材料。

融，也即融資。通過(guò)FT賬戶(hù)，企業(yè)可以得到流動(dòng)資金貸款、國(guó)際貿(mào)易融資、項(xiàng)目貸款、并購(gòu)貸款等融資服務(wù)。獲得融資后，企業(yè)既可以在賬戶(hù)中自由匯兌，也可以投資敘做衍生品交易，從而減少匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

而對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，由于自貿(mào)區(qū)內(nèi)允許商業(yè)銀行吸收區(qū)內(nèi)和境外存款，隨著資金來(lái)源渠道增加，商業(yè)銀行就更有可能獲得相對(duì) “便宜”的資金。通過(guò)低進(jìn)低出方式，再把這種優(yōu)惠帶給企業(yè)，從而為企業(yè)節(jié)省財(cái)務(wù)成本。

一個(gè)重要“池子”

此外，跨境雙向人民幣資金池也受益于FT賬戶(hù)，在上海自貿(mào)區(qū)得到蓬勃發(fā)展。事實(shí)上，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已成為各大自貿(mào)區(qū)進(jìn)行金融創(chuàng)新的“必修課”之一。

不過(guò)，上海自貿(mào)區(qū)跨境雙向人民幣資金池發(fā)展多年，在其FT賬戶(hù)體系下的跨境雙向人民幣資金池與全國(guó)版跨境資金池相比，有兩個(gè)很大區(qū)別：

第一，客戶(hù)制度上，上海自貿(mào)區(qū)更為寬松。對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)版跨境資金池，只要有紐帶關(guān)系，比如各企業(yè)之間有一點(diǎn)控股關(guān)系或間隔幾層的關(guān)系，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)就算是能夠融資的客戶(hù)。

第二，上海自貿(mào)區(qū)版跨境資金池，對(duì)進(jìn)出額度沒(méi)有明確要求。央行只是要求商業(yè)銀行在審慎原則下，合理給出一個(gè)企業(yè)匯劃額度。“這與全國(guó)版嚴(yán)格控制在企業(yè)所有者權(quán)益的0.5倍或者一倍相比，已經(jīng)比較寬松了?！蹦成虡I(yè)銀行國(guó)際部負(fù)責(zé)人透露。

所以，自貿(mào)區(qū)的跨境資金池，對(duì)跨國(guó)集團(tuán)、尤其是在“走出去”過(guò)程中有境外資金需求的中資企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，有很大幫助。

綜上所述，F(xiàn)T賬戶(hù)體系更多體現(xiàn)了“惠民生、促改革”作用。

惠民生，就說(shuō)由于操作更加便利、融資價(jià)格更加便宜，降低了企業(yè)融資成本。

促改革，因?yàn)镕T賬戶(hù)還是一個(gè)獨(dú)立賬戶(hù)體系，金融創(chuàng)新比較可控，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，更具有可行性。

當(dāng)然，雖然不少自貿(mào)區(qū)都對(duì)FT賬戶(hù)體系興趣甚濃，但截至目前尚未得到推廣。原因之一，自然是出于管控風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

今年年初，自貿(mào)君曾參加過(guò)一場(chǎng)關(guān)于自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的閉門(mén)研討會(huì)。會(huì)上，一位某商業(yè)銀行相關(guān)專(zhuān)家就直言：“不把這項(xiàng)創(chuàng)新推廣到更多自貿(mào)區(qū)，其實(shí)考慮更多的，就是你們有沒(méi)有這個(gè)實(shí)力把控好風(fēng)險(xiǎn)。從目前來(lái)看，能夠有這個(gè)實(shí)力、比較穩(wěn)健的，還是只有上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)?！?/p>