中國財富網(wǎng)訊（毛超）近期北京、深圳、山東等地方國資出手救助當?shù)厣鲜泄久衿?；監(jiān)管部門集體聲喊話，發(fā)聲幫助暫時陷入困難的優(yōu)質(zhì)上市公司紓解股票質(zhì)押困境。此前，市場一直在擔(dān)心股市連續(xù)下行，導(dǎo)致質(zhì)押平倉被強制賣出，出現(xiàn)“因下跌而下跌”情況。事實上，綜合近期監(jiān)管層表態(tài)穩(wěn)市場、券商表態(tài)給予平倉時間上的寬限以及政策減稅措施等利好出臺，質(zhì)押風(fēng)險有望得到緩解。

截至10月23日，中登公司數(shù)據(jù)顯示，A股市場質(zhì)押市值約為4.3萬億元，市場質(zhì)押股數(shù)占總股本約為10%；19日數(shù)據(jù)顯示，兩市3485家公司存在質(zhì)押，占比約98%，近乎“無股不押”。

值得注意的是，當前質(zhì)押市場質(zhì)押風(fēng)險雖有所緩和，但在上市公司質(zhì)押情況當中，存在八成股票已經(jīng)被質(zhì)押的情況，若股價下挫或震蕩幅度過大，質(zhì)押股票將面臨被強制賣出風(fēng)險，股權(quán)岌岌可危。

質(zhì)押市場市值規(guī)模持續(xù)縮水

據(jù)中登公司每周公布數(shù)據(jù)，截至10月19日，兩市共有3485只個股涉及股票質(zhì)押，占A股全體3554只個股的98.06%，完全沒有涉及股票質(zhì)押僅有69家。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，市場質(zhì)押股數(shù)6427.95億股，市場質(zhì)押股數(shù)占總股本10.01%，質(zhì)押市值為42987.04億元，同比（9月22日）質(zhì)押股數(shù)量上升近60億股，質(zhì)押市值下降6000億元。

聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁對中國財富網(wǎng)表示，10月份國慶節(jié)之后的大幅下跌，很大程度上是由于股權(quán)質(zhì)押引起。據(jù)華創(chuàng)證券策略研究報告也指出，在10月市場調(diào)整后，股權(quán)質(zhì)押高爆倉風(fēng)險加大，整體距平倉線安全空間減少約 20%。

如果拉大時間區(qū)間，從2018年2季度開始算起，市場質(zhì)押情況呈現(xiàn)出質(zhì)押數(shù)量上漲同時質(zhì)押市值下降的趨勢更為明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月1日，市場質(zhì)押股數(shù)6130.2億股，質(zhì)押市值為59828.58億元，華創(chuàng)證券分析稱，近期市場質(zhì)押市值減少主要是由于股價的持續(xù)下跌。

A股市場質(zhì)押情況 來源：Wind

企業(yè)最高質(zhì)押比超過八成

從累計質(zhì)押比來看，截至10月23日，銀億股份（000981）股東將33.10億股權(quán)進行了質(zhì)押，質(zhì)押市值達186.37億元，質(zhì)押率達82.18%。具體來看，銀億股份單筆質(zhì)押市值最大的為寧波圣洲投資有限公司，單筆質(zhì)押參考市值達51.51億元。

8月23日，在股價連續(xù)兩個交易日跌停后，銀億股份以籌劃資產(chǎn)重組申請交易停牌。截至10月23日，銀億股份仍然處于停牌狀態(tài)，停牌期間公司發(fā)布多份關(guān)于質(zhì)押處置風(fēng)險提示公告，交易所也對其停牌真實停牌原因發(fā)出監(jiān)管問詢函。

值得注意的是，9月12日，銀億股份發(fā)布公告，稱公司控股股東銀億控股出現(xiàn)質(zhì)押平倉風(fēng)險，擬被動強制減持股份數(shù)量不超過3.30億股，占公司總股份的5.69%。據(jù)了解，因為股票尚處于停牌階段，該強制平倉尚未發(fā)生。除銀億股份以外，藏格控股（000408）、貴人鳥（603555）等15只股票也存在較高質(zhì)押風(fēng)險，其股票質(zhì)押比達到70%以上。

華創(chuàng)證券策略分析師王君指出，高質(zhì)押比例的上市公司大股東將所持股份全部進行質(zhì)押后無預(yù)留追加的空間，因此一旦無充裕流動性，股價下跌引起的風(fēng)險將被再次放大。

累計質(zhì)押股比前20的A股上市公司? 來源：Wind

監(jiān)管部門積極謀求化解質(zhì)押風(fēng)險

在多個地方國資宣布支持當?shù)厣鲜衅髽I(yè)后，22日，中國證券業(yè)協(xié)會宣布，將組織部分證券公司共商市場化方式化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，首次由11家證券公司達成意向出資210億元設(shè)立母資管計劃，后期將引導(dǎo)機構(gòu)形成1000億元總規(guī)模的資管計劃。此外，人民銀行同日發(fā)布消息，宣布新添再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，支持小微、民營企業(yè)融資。

廖宗魁表示，紓解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的相關(guān)政策出臺，將有利于解除由此引發(fā)的流動性風(fēng)險。

博星證券研究所所長邢星認為，2018年股指波動幅度大，不少質(zhì)押標的面臨平倉風(fēng)險，在一定程度上影響股指的長期穩(wěn)定發(fā)展。

王君也認為，監(jiān)管層積極表態(tài)彰顯穩(wěn)市場決心，質(zhì)押風(fēng)險有望受政策暖風(fēng)助力而緩解。監(jiān)管層已鼓勵多方力量參與化解質(zhì)押風(fēng)險，助于上市公司進行風(fēng)險管理，從而穩(wěn)定市場的預(yù)期。