9個(gè)月,花費(fèi)至少300億元,涉及46家公司……國(guó)有資本正在加速接盤民資上市平臺(tái)。

上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),今年以來(lái)已有46家民營(yíng)A股上市公司宣布獲得國(guó)有資本接盤,保守測(cè)算涉及金額達(dá)300億元,有24家屬于控股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中,僅9月至今,已有14家公司披露了大股東向國(guó)資轉(zhuǎn)讓股權(quán)的意向。

國(guó)有資本為何在這個(gè)時(shí)間集中出手?面對(duì)陷入窘境的民企,此舉是救急,還是抄底?在選擇標(biāo)的時(shí),是基于囤殼考量,還是價(jià)值投資?交易完成后,是要整合,還是注入資產(chǎn)?

救急,還是抄底?

“前些年發(fā)展步子邁得太大,今年公司和我自己的資金周轉(zhuǎn)都出現(xiàn)了一些問(wèn)題,實(shí)在沒(méi)有辦法,只能出售股權(quán)換得現(xiàn)金。”深市某上市公司董事長(zhǎng)告訴記者。

部分民資上市公司的流動(dòng)性窘境是造成這一狀況的因素之一。中天能源9月20日發(fā)布公告稱,控股股東中天資產(chǎn)擬將所持上市公司2.192億股股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓給湘投控股,后者為中天資產(chǎn)及其實(shí)際控制人鄧天洲、黃博提供融資借款。交易完成后,中天能源實(shí)際控制人將從上述二人變更為湖南省國(guó)資委。在此之前,中天資產(chǎn)已經(jīng)處在資金緊張的狀況,公司在9月13日發(fā)布公告稱,由于向上市公司參投公司山東金石貸款提供一般責(zé)任保證,中天資產(chǎn)已被地方法院凍結(jié)所持股份。

9月至今,宣布向國(guó)有資本轉(zhuǎn)讓股權(quán)的民資上市公司已有14家。9月10日,怡亞通宣布控股股東向深投控轉(zhuǎn)讓股權(quán),后者成為第一大股東;9月11日,環(huán)能科技宣布引入某國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略投資方;9月12日,夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)披露,擬引入深圳國(guó)資下屬企業(yè),可能導(dǎo)致實(shí)控人變更……

永泰能源是反映國(guó)有資本“救急”的典型案例。今年下半年以來(lái),永泰能源債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,截至8月中旬,公司多期債券已經(jīng)觸發(fā)交叉違約提前到期,應(yīng)付本息金額合計(jì)已達(dá)數(shù)十億元。8月23日,永泰能源披露了控股股東永泰集團(tuán)與京能集團(tuán)簽署的《戰(zhàn)略重組合作意向協(xié)議》,其中提及擬通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)京能集團(tuán)對(duì)永泰集團(tuán)的絕對(duì)控股,永泰集團(tuán)甚至同意京能集團(tuán)可對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行先期收購(gòu)。

有投行人士表示,“救急”是可以的,但國(guó)資肩負(fù)著保值增值的責(zé)任,單方面扮演“拯救者”的角色并不可能。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,今年以來(lái)獲得國(guó)資接盤的公司股價(jià)幾乎都在下跌,年初至今僅有1家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)上漲,下跌幅度的中位數(shù)為32.4%,約四分之一的公司股價(jià)“腰斬”。