10年期美債收益率最近2個交易日持續(xù)上行,其中27日10年期美債收益率漲0.4個基點,報3.052%。28日長端美債收益率繼續(xù)上漲,10年期美債收益率漲0.9個基點,報3.061%;30年期美債收益率漲2.3個基點,報3.206%。

長端收益率一般與經(jīng)濟增長前景和通脹預(yù)期有關(guān)。國泰君安宏觀組研報顯示,從本輪美債收益率低點(8月20日)至今,通脹預(yù)期走高并非主要貢獻(xiàn)因素,美債收益率走高更多依賴經(jīng)濟增長前景。該機構(gòu)預(yù)期,美國經(jīng)濟進入衰退期最早可能在明年的年中出現(xiàn),而從美聯(lián)儲加息突破中性利率來看(今年下半年兩次,加上明年上半年兩次,達(dá)到3%的中性水平),在突破中性利率之后,進一步的加息的主要原因在于為未來貨幣政策預(yù)留空間。在這種情況下,在美國經(jīng)濟見頂之前,美債收益率的高點大概率會突破3.1%。從目前的短端收益率來看,還需要超過兩次的加息才會構(gòu)成美債利率曲線倒掛?？紤]到當(dāng)前美國經(jīng)濟、通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)仍然維持強勢,不排除美債收益率曲線陡峭化的可能。

值得關(guān)注的是,2年期美債收益率對基準(zhǔn)利率變動最為敏感,而聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)26日將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點,并宣布年底前將進一步上調(diào)利率、2019年將進一步加息三次后,當(dāng)天美債收益率普跌,其中2年期美債收益率收跌2.4個基點,報2.819%。28日,2年期美債收益率跌0.8個基點,報2.819%。

對此有分析稱,本次聲明最重要的變化是,“貨幣政策立場仍然寬松”的表述被整體刪除,這是2015年開啟加息周期以來首次。道明證券稱,美聯(lián)儲刪除寬松措辭,并釋放了鴿派信號,這意味著美聯(lián)儲已經(jīng)處于中性立場。