2018年最后一個(gè)季度即將拉開序幕，不少基金經(jīng)理紛紛“躁動(dòng)”起來，為年度排名戰(zhàn)做好準(zhǔn)備。展望后市，不少機(jī)構(gòu)表示，四季度是可布局時(shí)點(diǎn)，但需謹(jǐn)思慎行，靜候機(jī)遇。

三季度醫(yī)藥成就公募佳績

距離三季度結(jié)束僅剩兩個(gè)交易日，前三季度基金業(yè)績榜單即將揭曉。目前來看，冠軍仍有懸念。偏股混合型基金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至9月21日，排名前兩位的是中郵尊享一年定期、富國新動(dòng)力A，凈值分別增長15.78%、15.16%。從中報(bào)持倉來看，中郵尊享一年定期的前十大重倉股涵蓋文化傳媒、電子、通信、化工等板塊，富國新動(dòng)力A則以醫(yī)藥板塊為主。

主動(dòng)股票型基金方面，年初至今，截至9月26日，上投摩根醫(yī)療健康、中海醫(yī)療保健和諾安策略精選凈值增長率分別為5.71%、3.79%和3.72%，位列前三。從基金中報(bào)披露的持倉情況來看，上投摩根醫(yī)療健康和中海醫(yī)療保健重倉醫(yī)藥板塊，諾安策略精選重倉制造和金融板塊。最后兩個(gè)交易日這幾個(gè)板塊的表現(xiàn)或能左右“賽事”結(jié)果。

當(dāng)然，對于公募基金來說，年終大考更為關(guān)鍵。最后一個(gè)季度有很大變數(shù)，因此公募必須積極備戰(zhàn)沖刺。“場外的人可以考慮逐步配置，場內(nèi)的人再堅(jiān)持一下，不要放棄?！闭劶敖诓季?，北京一家公募基金公司的基金經(jīng)理表示，最近相對樂觀，四季度即將到來，不少基金經(jīng)理會(huì)沖刺一下，爭取好業(yè)績。這時(shí)候首先要注重基本面分析，注意防雷，避免大額虧損；其次，要尋找經(jīng)營情況處于上升勢頭的公司?！八募径却蠹疫€是有可能抱團(tuán)取暖，現(xiàn)在說不好具體抱團(tuán)什么板塊，但從之前的情況來看，對金融地產(chǎn)的預(yù)期比較強(qiáng)?！彼硎荆约焊春每萍己拖M(fèi)板塊。另一位公募基金經(jīng)理則說，未來機(jī)會(huì)是結(jié)構(gòu)性的，以上證50為代表的大藍(lán)籌有機(jī)會(huì)，不看好小票。

“現(xiàn)在指數(shù)就是底部區(qū)域，一直保持中性偏高倉位，沒有做特別加減倉操作?！币晃还蓟鸾?jīng)理稱，“著眼于中長期，看好醫(yī)藥、新能源、TMT和消費(fèi)板塊?！边€有一位去年業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理表示，將以不變應(yīng)萬變。雖然旗下基金今年以來業(yè)績并不靠前，但他對組合中的標(biāo)的很有信心，會(huì)耐心等待。他相對看好科技和醫(yī)藥板塊。

私募主攻研究謹(jǐn)慎布局

不僅公募，私募行業(yè)內(nèi)的“排名暗戰(zhàn)”也悄然上演。在今年以來A股整體持續(xù)下跌行情帶動(dòng)下，不少私募業(yè)績表現(xiàn)不佳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月26日，今年以來所有證券型私募產(chǎn)品平均業(yè)績?yōu)?11.51%，近一個(gè)月平均收益為-1.16%。因此，在2018年最后一個(gè)季度來臨前，不少私募必須“抓緊”布局，采取“行動(dòng)”。

　　“目前仍是低倉位謹(jǐn)慎運(yùn)行，四季度更多要考慮的是明年布局。”景泰利豐董事長張英飆表示，即使近期市場有所反彈，但持謹(jǐn)慎看法?！罢{(diào)整的核心仍在于外圍因素影響?！痹谒磥?，“決定市場好轉(zhuǎn)的實(shí)質(zhì)在于上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。若業(yè)績有所惡化，其他因素改變并不會(huì)帶來根本性的持續(xù)上漲。”

　　“當(dāng)前市場處于底部區(qū)間，下一步會(huì)選擇重倉長期持有具備持續(xù)成長空間的好企業(yè)股票，等待牛市到來帶來的估值提升與業(yè)績增長的戴維斯雙擊。”格雷資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人馮立輝說。

　　“四季度倉位大概率會(huì)保持當(dāng)前水平，預(yù)留部分資金。接下來更多是從配置結(jié)構(gòu)入手，力爭實(shí)現(xiàn)超額收益。”和聚投資表示，“當(dāng)下市場是研究的黃金時(shí)間窗，布局則相對謹(jǐn)慎?！?/p>

　　清和泉表示，針對四季度布局方面暫無調(diào)倉計(jì)劃，大概率會(huì)維持前期中低倉位策略，但持倉結(jié)構(gòu)可能會(huì)根據(jù)具體估值有所調(diào)整?！敖谑袌銮榫w有所緩和，但短期不確定因素仍較多，對后市行情的持續(xù)性保持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?nbsp;

　　但私募也不乏樂觀的聲音?！澳壳皞}位是中高倉位，近期也加了一部分?！北本┠乘侥脊芾砣吮硎尽！耙坏┐_認(rèn)反轉(zhuǎn)會(huì)進(jìn)一步加倉?！绷硪晃槐本┧侥蓟鸾?jīng)理表示，準(zhǔn)備短線搶一波，中長期不想冒進(jìn)。“目前是利空消息空窗期，反彈應(yīng)該還能延續(xù)，上證綜指可以看到2900點(diǎn)左右。”他說。

　　謹(jǐn)思慎行靜候年底機(jī)遇

　　談及年末基金業(yè)績沖刺，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股、兌現(xiàn)收益等操作可能對部分個(gè)股和板塊產(chǎn)生一定影響，年度反轉(zhuǎn)效應(yīng)不容忽視。不過，也有基金分析人士表示，公募基金持股市值占市場流通市值比例不是很多，所謂的“年底排名戰(zhàn)”對市場影響很小。

　　總體來看，后市機(jī)會(huì)依然取決于公司基本面等因素。在張英飆看來，四季度是可布局時(shí)點(diǎn)，尤其是11月之后。“一方面，市場情緒會(huì)隨著11月部分事件的確定有所好轉(zhuǎn)；另一方面，隨著A股納入富時(shí)和MSCI指數(shù)并提高權(quán)重，A股將進(jìn)一步向成熟市場靠攏?！贝送?，他看好低端消費(fèi)行業(yè)?！爱?dāng)前市場對消費(fèi)預(yù)期有所下降，因此受海外資金青睞的大眾消費(fèi)品標(biāo)的有一定投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　和聚投資表示，當(dāng)前并不是絕對的市場底部，從宏觀面、政策面或外圍因素等方面來看，均可能進(jìn)一步對市場形成階段性壓制。板塊選擇方面，弱市重質(zhì)。重點(diǎn)關(guān)注煤炭、石油化工等領(lǐng)域的布局機(jī)會(huì)。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)估值快速回落，相對估值和絕對估值均處在較低水平；另一方面，基本面持續(xù)改善，個(gè)股尤其是龍頭股的盈利能力不斷增強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)的現(xiàn)金流及資產(chǎn)負(fù)債表處于安全水平。

　　清和泉投資表示，基于中長期邏輯，關(guān)注符合未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)和公司，具體看好社會(huì)服務(wù)和消費(fèi)兩大板塊，主要原因是二者需求穩(wěn)定，估值相較于A股整體估值屬合理區(qū)間。