中信信托8月下旬參與分銷北大方正集團(tuán)有限公司2018年度第一期中期票據(jù)，中標(biāo)量為6000萬(wàn)元，并根據(jù)發(fā)行安排于8月22日完成繳款，標(biāo)志著信托公司的債券承銷業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

近日，中信信托相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人魏恩遒在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，債券承銷與ABN等業(yè)務(wù)一脈相承，是對(duì)信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)鏈條的延伸。債券承銷業(yè)務(wù)可以點(diǎn)帶面整合資源，延伸客戶服務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

深耕資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

魏恩遒表示，作為第一批獲得資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資質(zhì)的信托公司，中信信托多年來(lái)一直深耕這一領(lǐng)域并朝著專業(yè)化方向發(fā)展。債券承銷業(yè)務(wù)與ABN等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)一脈相承，這并非是業(yè)務(wù)低迷期的單純轉(zhuǎn)型，而是對(duì)業(yè)務(wù)條線和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的拓展，是公司多元化發(fā)展的題中應(yīng)有之義。

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具作為我國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)中最重要的產(chǎn)品之一，一直由銀行和券商進(jìn)行承銷。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，信托公司可以申請(qǐng)受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)，但一直沒有信托公司參與這項(xiàng)業(yè)務(wù)。2017年9月7日，交易商協(xié)會(huì)啟動(dòng)意向承銷類會(huì)員（信托公司類）參與承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)評(píng)價(jià)工作，信托公司經(jīng)過(guò)市場(chǎng)評(píng)價(jià)獲得承銷業(yè)務(wù)資格的，可開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)。

2018年4月17日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)公告，中信信托、興業(yè)信托、華潤(rùn)深國(guó)投信托、中誠(chéng)信托、華能貴誠(chéng)信托、上海國(guó)際信托等6家信托公司獲批非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷商（信托公司類）資格。

“無(wú)論是集合主動(dòng)管理，還是單一的通道業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都是資本占用型業(yè)務(wù)，而債券承銷是純中介業(yè)務(wù)，不占用資本?！蔽憾麇僦赋?，從公司的角度來(lái)講，取得債券承銷資格，意味著新業(yè)務(wù)的拓展和原有經(jīng)營(yíng)模式的豐富，這是信托公司看重的。

“信托制度靈活，橫跨資本、實(shí)業(yè)，但也意味著沒有專屬的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，債券承銷資格的獲得相當(dāng)于對(duì)信托公司的一個(gè)專營(yíng)安排；同時(shí)，可以與原有業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同，這同樣是信托公司看重的?！蔽憾麇僬f(shuō)，在資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)鏈條里，原來(lái)信托公司僅僅是受托機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在可以通過(guò)債券承銷，把積累的一些客戶、項(xiàng)目等資源以點(diǎn)帶面整合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

延伸客戶服務(wù)鏈

“債券承銷業(yè)務(wù)本身不是一片藍(lán)海，它是一片紅海，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，信托公司涉足此項(xiàng)業(yè)務(wù)是有后發(fā)劣勢(shì)的。”魏恩遒認(rèn)為，在債券承銷領(lǐng)域，銀行擁有完善的體系，可實(shí)現(xiàn)資金和客戶的有效聯(lián)動(dòng)，券商專業(yè)度較強(qiáng)，信托公司要想?yún)⑴c其中，必須走差異化競(jìng)爭(zhēng)之路。

“信托公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)并非是如何撼動(dòng)銀行、券商在債券承銷領(lǐng)域的地位，而是通過(guò)自身業(yè)務(wù)鏈條的豐富，為客戶提供全方位的服務(wù)?！蔽憾麇僬f(shuō)，信托公司與銀行同屬銀保監(jiān)會(huì)管理，天然與交易商協(xié)會(huì)在一個(gè)體系，從資金投放角度看，信托更多從事的是類似銀行的對(duì)公業(yè)務(wù)。因此，在債券承銷領(lǐng)域，信托公司是對(duì)銀行的有益補(bǔ)充。對(duì)之前積累的對(duì)公客戶來(lái)說(shuō)，信托公司可以拉長(zhǎng)服務(wù)鏈條。從資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)領(lǐng)域來(lái)看，開展債券承銷業(yè)務(wù)有助于信托公司儲(chǔ)備更多合規(guī)基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)業(yè)務(wù)鏈條的延伸，與原有基礎(chǔ)資產(chǎn)形成業(yè)務(wù)閉環(huán)?！靶磐泄疽l(fā)揮綜合金融的優(yōu)勢(shì)，將原有客戶、產(chǎn)品、資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，延伸到債券承銷的鏈條?！?/p>

“中信信托非常珍惜債券承銷這塊牌照，最重要的是按照監(jiān)管的要求，合法合規(guī)地建立各種內(nèi)控機(jī)制?！蔽憾麇俦硎?，信托公司債券承銷內(nèi)控機(jī)制的建立主要包括兩個(gè)方面：一是設(shè)立獨(dú)立的部門，獨(dú)立的業(yè)務(wù)人員和獨(dú)立的內(nèi)控制度，形成一整套完備的業(yè)務(wù)體系；二是實(shí)現(xiàn)債券承銷業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)資金的風(fēng)險(xiǎn)隔離?！爸挥幸婪ㄒ酪?guī)地去做，才能使業(yè)務(wù)發(fā)展更長(zhǎng)遠(yuǎn)，并在行業(yè)起到一定示范作用?！?/p>